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El mercado laboral estadounidense mostró una fortaleza inesperada en diciembre, añadiendo 216.000 puestos de trabajo y socavando los argumentos para que la Reserva Federal considere recortar las tasas de interés tan pronto como marzo.
La cifra de nóminas no agrícolas aumentó desde una cifra revisada muy inferior de 173.000 en noviembre. Las cifras, recopiladas por la Oficina de Estadísticas Laborales, también mostraron que el desempleo se mantuvo en el 3,7 por ciento en diciembre.
Los datos de empleo son una métrica crucial para la Reserva Federal mientras sus funcionarios evalúan la salud de la economía estadounidense y se acercan a una decisión sobre cuándo reducir las tasas desde su máximo actual de 22 años.
Los mercados se agitaron después de que se publicaron los datos sobre empleo, y los operadores inicialmente tomaron la cifra mayor a la esperada como una señal de que sería menos probable que la Reserva Federal recortara las tasas pronto. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que se mueve con las expectativas de política monetaria, subió a su nivel más alto en casi un mes inmediatamente después de las cifras de empleo.
Pero la publicación de los datos del ISM esa misma mañana, que mostraban que el sector de servicios estadounidense se desaceleró significativamente en diciembre, revirtió la reacción anterior del mercado. Las acciones estadounidenses subieron en la apertura y tanto el S&P 500 como el Nasdaq Composite subieron un 0,5 por ciento en las operaciones de media mañana.
La probabilidad de un recorte de tipos en marzo volvió a subir a alrededor del 80 por ciento después de que se publicaran las cifras del ISM, después de haber caído a alrededor del 60 por ciento más temprano el viernes.
Si bien las nuevas cifras de empleo complican la vida a quienes fijan las tasas, fueron bien recibidas por la administración estadounidense, que desea resaltar la fortaleza del mercado laboral.
“El informe de esta mañana confirma que 2023 fue un gran año para los trabajadores estadounidenses”, dijo el presidente estadounidense Joe Biden.
Además de crear más de 2,7 millones de puestos de trabajo durante 2023, los trabajadores estadounidenses también vieron aumentar su salario por hora un 4,1 por ciento el año pasado, más que la inflación general, que fue del 2,6 por ciento en el año hasta noviembre.
Los salarios por hora aumentaron un 0,4 por ciento en diciembre, según datos del viernes.
Si bien las cifras de empleo de diciembre fueron mucho más altas que los 170.000 proyectados por los economistas encuestados por Reuters, las revisiones significaron que las cifras de creación de empleo de noviembre y octubre fueron mucho más bajas de lo que se pensaba anteriormente.
«Los aumentos de nómina ahora promedian 165.000 en los últimos tres meses, por debajo de los 204.000 del informe anterior», dijo Dante DeAntonio de Moody’s Analytics. “El mercado laboral se desaceleró definitivamente en 2023 y esperamos que esa tendencia continúe en el nuevo año”.
Aunque la Casa Blanca se beneficia del aumento de los salarios reales, los funcionarios de la Reserva Federal creen que el crecimiento salarial a las tasas experimentadas durante 2023 hará que sea más complicado reducir la inflación a su objetivo del 2 por ciento.
Gregory Daco, economista jefe de EY, dijo que las cifras de diciembre mostraban que el crecimiento salarial excedía la “zona de confort” de la Reserva Federal del 3,5 por ciento. Pero añadió que esperaba una desaceleración en los próximos meses a medida que la economía estadounidense agregue «un grupo creciente de trabajadores disponibles, incluidos los provenientes de la inmigración».
La tasa de participación de la fuerza laboral bajó 0,3 puntos porcentuales hasta el 62,5 por ciento en diciembre.
“Es probable que se preste especial atención [by policymakers] a las cifras de crecimiento salarial, que corren el riesgo de reforzar la inflación basada en los servicios que se ha mantenido obstinadamente por encima del rango preferido de la Reserva Federal”, dijo Jason Pride de Glenmede Investment Management. «Esto podría reforzar lo poco realista que puede resultar el llamado del mercado a seis o siete aumentos de tasas en 2024».
Los funcionarios de la Reserva Federal esperan realizar tres recortes de un cuarto de punto en el transcurso de este año.
