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Las acciones y los bonos gubernamentales estadounidenses están en camino a su peor mes del año a medida que los inversores responden al mensaje de la Reserva Federal de EE.UU. de que las tasas de interés se mantendrán más altas por más tiempo de lo que se pensaba anteriormente.
El índice bursátil de referencia S&P 500 de Wall Street ha caído más de un 5 por ciento en septiembre, arrastrándolo hacia su primera pérdida trimestral en 12 meses.
La retirada del mercado de bonos estadounidense también se aceleró la semana pasada después de que la Reserva Federal señalara que recortaría las tasas mucho más lentamente el próximo año y en 2025 de lo que los inversores habían previsto.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que aumenta cuando los precios caen, alcanzó el miércoles su nivel más alto desde 2007 y está en camino de registrar el mayor salto mensual en un año.
“El centavo [is] dejarlo en realidad más alto por más tiempo significa más alto por más tiempo”, dijo Mark Dowding, director de inversiones de RBC BlueBay Fixed Income. «Esa comprensión es lo que ha estado dañando el sentimiento».
A principios de mes, los operadores del mercado de futuros apostaban a que los tipos de interés rondarían el 4,2 por ciento para finales de 2024. Ahora apuestan a tipos del 4,8 por ciento para entonces.
«El mercado se ha equivocado sistemáticamente con respecto a la política de la Reserva Federal este año», dijo Kevin Gordon, estratega de inversiones senior de Charles Schwab. “Durante una buena parte del año, la expectativa del mercado era que este año se realizarían recortes agresivos. . . ahora hay un abrazo de ‘tal vez [the Fed] en realidad lo dice en serio’”.
Las expectativas de un período prolongado de tasas altas han afectado a las acciones debido al impacto de los mayores rendimientos de los bonos en la búsqueda de rentabilidad de los inversores, así como el efecto potencial en la economía real.
El S&P todavía ha subido un 11 por ciento en lo que va del año, pero se ha visto apuntalado por un pequeño número de acciones tecnológicas fuertemente ponderadas que subieron a principios de año impulsadas por el entusiasmo por la inteligencia artificial. La versión ponderada igual del índice volvió a caer esta semana en territorio negativo para el año.
Los mercados de deuda corporativa también se han visto afectados, ya que los inversores temen que las empresas altamente endeudadas puedan tener dificultades para refinanciar sus préstamos ante tasas más altas.
La tasa de interés promedio de los bonos basura estadounidenses ha aumentado del 8,5 por ciento a casi el 9 por ciento este mes, superando el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
El cambio en EE.UU. se ha producido en momentos en que la Reserva Federal reacciona a sólidos datos económicos y a un mercado laboral todavía activo, que contrasta con la eurozona y el Reino Unido, donde los temores de una desaceleración -que reduciría la presión para mantener altas las tasas de interés para controlar la inflación- son mayores.
«Es como si el mercado finalmente se estuviera sumando a la opinión de que no estamos al borde de una recesión», dijo Sonal Desai, director de inversiones de Franklin Templeton Fixed Income.
La semana pasada, los funcionarios de la Reserva Federal redujeron sus pronósticos de desempleo y aumentaron sus predicciones de crecimiento.
Si bien el banco central mantuvo estable su tasa de interés principal en un rango de 5,25 a 5,5 por ciento, las proyecciones de sus autoridades señalaron un aumento más este año.
Los crecientes precios del petróleo agravaron las preocupaciones del mercado sobre la inflación persistente y la política monetaria restrictiva.
El crudo Brent saltó casi un 3 por ciento el miércoles a un máximo de 10 meses de más de 97 dólares el barril, ya que las reservas estadounidenses inferiores a lo esperado se sumaron a los temores de un déficit de suministro global.
Algunos inversores predicen que tipos más altos podrían eventualmente empujar a la economía hacia la recesión a pesar de los sólidos datos recientes.
“Una de nuestras preocupaciones es que el efecto retardado del ajuste de la Fed alcance a la economía a medida que nos acerquemos a 2024”, dijo Jeff Schulze, jefe de estrategia económica y de mercado de ClearBridge Investments. «Cuanto más tiempo estén las tasas ahí arriba, mayores serán las posibilidades».