Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en economía china myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
La sátira oscura es un género en línea en desarrollo en China. Tomemos como ejemplo la reciente publicación en las redes sociales de un artículo del Diario del Pueblo, portavoz del gobernante Partido Comunista de China, del año nuevo lunar de 1960. Hablaba de un aumento de las cosechas del “28,2 por ciento” en un momento en el que, como saben ahora los chinos educados, el De hecho, el país estaba hundido en una hambruna desesperada que puede haber matado a unos 40 millones de personas.
Aparte del escalofriante absurdo de una gran mentira, el impacto de la publicación se basó en el hecho de que en 2024 —como en 1960— la producción nacional de propaganda panglossiana está superando una vez más una realidad más magra. Los censores oficiales reconocieron claramente la sátira: eliminaron el artículo este mes.
“La censura. . . «Esto ocurre cuando muchos chinos reflexionan sobre la desconexión entre el optimismo poco convincente difundido por los medios estatales y el verdadero dolor económico que aflige a la gente a través de los mercados de empleo, vivienda y valores», comentó el China Digital Times, un sitio web independiente con sede en Estados Unidos.
Este dolor está llevando a algunos a llamar a Xi Jinping, el líder de China, un “emperador que va en reversa” debido a la forma en que la vida de muchos chinos comunes y corrientes parece empeorar en lugar de mejorar. ¿Qué posibilidades hay de que Pekín aproveche este nuevo año lunar para reactivar decisivamente la demanda interna? ¿Y funcionaría si lo hicieran?
El mundo está observando las luchas de su segunda economía más grande, que el año pasado registró la inversión extranjera directa más baja desde la década de 1990. Durante la última década y media, escribe Eswar Prasad para el FMI, China ha contribuido con el 35 por ciento del crecimiento nominal del producto interno bruto mundial, mientras que Estados Unidos representó el 27 por ciento. Si China realmente tropieza, las consecuencias podrían exacerbar el malestar económico en algunas partes de Europa, crear vientos en contra para Estados Unidos y golpear a las frágiles economías en desarrollo.
La mayoría de los economistas coinciden en que, si fuera necesario, China podría lanzar una gran bazuca. El nivel de deuda en el balance del gobierno central es lo suficientemente bajo como para que Beijing financie un estímulo similar al derroche de 2009 que disparó el crecimiento al 9,4 por ciento anual.
Pero, con la excepción de un estímulo relativamente pequeño para la propiedad, intervenciones fiscales tan enérgicas ya no están en el manual preferido de Beijing, ni encajan con una mentalidad de Xi que eleva la seguridad y la autosuficiencia por encima de todo, dice Zongyuan Zoe Liu, un becario en el Consejo de Relaciones Exteriores. «Pekín ha estado haciendo hincapié en el ‘crecimiento de alta calidad’, que es una forma sutil de reconocer la realidad de un crecimiento más lento», afirma. «Es poco probable que aplique un estímulo impulsado por la deuda, lo que exacerbaría los desequilibrios estructurales, perjudicaría las perspectivas de calificación crediticia de China y limitaría el crecimiento a largo plazo».
De hecho, en los círculos políticos de Beijing todavía se culpa a ese estímulo de 2009-2010 como la causa fundamental de la actual desaceleración. La avalancha de liquidez barata contribuyó a la continua crisis de deuda de los gobiernos locales, alimentó una red de bancos clandestinos, infló los precios de las propiedades a niveles insostenibles y estimuló el exceso de capacidad en una serie de sectores industriales.
Estos factores, sumados al rápido envejecimiento de la población y a la intensificación de las fricciones comerciales tanto con Estados Unidos como con la UE, alimentan un consenso cada vez mayor: los problemas de China no son transitorios, sino de largo plazo y de naturaleza estructural. Los gobiernos locales, que han financiado gran parte del desarrollo impulsado por la infraestructura del país, están ahora tan sumergidos en deudas que a menudo pueden darse el lujo de hacer poco más que emitir bonos para pagar los anteriores.
Arthur Kroeber, socio de Gavekal Dragonomics, espera una tasa de crecimiento del PIB mucho más lenta en China durante el resto de esta década, probablemente en la región del 3 al 4 por ciento. Esto se compara con un 5,2 por ciento oficial el año pasado y un promedio de 7,7 por ciento en la década anterior a la pandemia.
Sin embargo, la gran excepción a esta visión de un futuro más parsimonioso es la tecnología. Xi ha estado fascinado por la tecnología desde que, cuando era jefe del partido en una aldea, apenas era un adolescente, construyó una presa, un tanque de metano, un taller de costura y una fábrica, según relatos oficiales. Ahora lo ve como el principal impulso del impulso nacional hacia la autosuficiencia y la seguridad. «La estrategia de crecimiento de China ahora está impulsada enteramente por la política industrial, basándose en la teoría de que inversiones masivas subsidiadas en industrias tecnológicamente intensivas generarán amplios beneficios de productividad», dice Kroeber.
Sin duda, los éxitos han sido espectaculares. China representa alrededor del 60 por ciento de los vehículos eléctricos vendidos en todo el mundo. Sus empresas de energía solar y eólica son líderes mundiales. Sus fábricas instalan aproximadamente la mitad de todos los robots industriales y sus empresas de tecnología presentan más solicitudes de patentes que cualquier otro país. Su lanzamiento de un misil hipersónico en 2021 sorprendió a la inteligencia estadounidense.
Y, sin embargo, la destreza tecnológica no necesariamente genera un fuerte crecimiento económico. El número de personas empleadas en un sector cada vez más animado por los robots industriales y la inteligencia artificial es relativamente bajo. Por lo tanto, el modelo de crecimiento centrado en la tecnología de Xi puede tener dificultades para resolver el problema crónico del desempleo juvenil y el insípido gasto de los consumidores del país.
A medida que las décadas de crecimiento continuo se desvanecen en el espejo retrovisor, la China de Xi puede asentarse en una nueva y curiosa fase. Incluso cuando emerge como una superpotencia tecnológica, su gente siente que su calidad de vida está retrocediendo.