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El nuevo jefe del banco central de Italia ha dicho que el momento de recortar las tasas de interés se “acerca rápidamente” y desestimó los temores de una nueva espiral inflacionaria, en la última señal de que está aumentando la presión para relajar la política monetaria de la eurozona.
Fabio Panetta, quien se convirtió en jefe de la Banca d’Italia en noviembre, dijo que la inflación en la zona del euro estaba cayendo más rápido de lo esperado, los desafíos se estaban intensificando para la ya estancada economía de Europa y los datos recientes «apuntan claramente a una desinflación en curso».
«Los temores de que la inflación dejaría de caer después del rápido descenso inicial -el ‘problema de la última milla’- ahora parecen injustificados: la inflación está cayendo al mismo ritmo o más rápido de lo que ha aumentado», dijo Panetta en un discurso el sábado.
Añadió que después de que la economía de la eurozona se estancara durante cinco trimestres, con el sector industrial de la región «en recesión» y los préstamos bancarios desacelerándose, «la desinflación se encuentra en una etapa avanzada y el progreso hacia el objetivo del 2 por ciento [for inflation] sigue siendo rápido”.
«Se acerca rápidamente el momento de revertir la postura de la política monetaria», añadió Panetta, una de las voces más moderadas en el consejo de gobierno que fija las tasas del Banco Central Europeo.
La inflación de la eurozona ha disminuido rápidamente desde su máximo récord del 10,6 por ciento en octubre de 2022, después de que se desvaneciera el aumento de los precios de la energía y los alimentos. En enero, el crecimiento anual de los precios en el bloque fue del 2,8 por ciento, cerca del objetivo del BCE del 2 por ciento.
Los inversores apuestan a que el BCE comenzará a reducir los costos de endeudamiento ya en abril. Pero la probabilidad de que eso ocurriera disminuyó la semana pasada después de que otros encargados de fijar las tasas advirtieran que todavía había riesgos de una nueva presión sobre los precios.
Isabel Schnabel, miembro de la junta ejecutiva del BCE, dijo al Financial Times: «Debemos ser pacientes y cautelosos porque sabemos, también por experiencia histórica, que la inflación puede estallar nuevamente».
El economista jefe del BCE, Philip Lane, afirmó en un discurso que los datos recientes sugieren que la desinflación “puede acelerarse más de lo esperado”. Pero también advirtió que se espera que las presiones sobre los precios aumenten a medida que la inflación energética se estabilice, los costos laborales aumenten, la demanda se recupere y las medidas de apoyo gubernamentales terminen.
Dijo: «Necesitamos haber avanzado más en el proceso de desinflación antes de que podamos tener la suficiente confianza en que la inflación alcanzará el objetivo».
Panetta desestimó los temores de que el rápido crecimiento salarial –a medida que los trabajadores intentan recuperar el poder adquisitivo que perdieron en el mayor aumento del costo de vida en una generación– podría causar un importante repunte de la inflación.
Señaló que la mano de obra representa menos del 40 por ciento de los costos totales para una empresa promedio de la eurozona y cualquier aumento probablemente sería compensado por la caída de los precios de los bienes intermedios y la energía.
«Es muy poco probable que un aumento hipotético en el crecimiento de los salarios desencadene actualmente una espiral de salarios y precios», dijo.