Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El gobernador del banco central de Italia ha enviado una advertencia apenas velada sobre los planes de la UE de apoderarse de las ganancias de los activos financieros rusos en Europa, diciendo que «convertir al euro en un arma» corre el riesgo de dañar su atractivo e impulsar monedas rivales como el renminbi de China.
Fabio Panetta, el nuevo director de la Banca d’Italia, dijo en un discurso el viernes que la invasión rusa de Ucrania era “un duro recordatorio” de los beneficios estratégicos para Europa de tener una moneda global como el euro, y agregó: “Este poder debe usarse sabiamente”.
«Las relaciones internacionales son parte de un ‘juego repetido’: convertir una moneda en un arma inevitablemente reduce su atractivo y fomenta el surgimiento de alternativas», dijo en un evento en Riga para conmemorar el décimo aniversario de la adopción del euro por parte de Letonia.
Dijo que el mayor uso del renminbi para financiar el comercio entre China y Rusia era “instructivo a este respecto” porque Beijing ha promovido su uso en países afectados por sanciones internacionales que les dificultan pagar bienes en dólares estadounidenses o euros. La proporción del comercio chino financiado en renminbi se ha duplicado en los últimos tres años, lo que le ha ayudado a superar al euro como la segunda moneda más utilizada en el mundo para financiar el comercio.
Panetta no mencionó específicamente los planes de la UE de transferir a Ucrania los ingresos de 210.000 millones de euros en activos soberanos rusos que se mantienen en instituciones de la eurozona y han estado inmovilizados por las sanciones occidentales desde 2022. Pero los funcionarios dijeron que sus comentarios se hicieron con esos planes en mente.
Roma ha congelado cantidades relativamente pequeñas de fondos del banco central ruso, de los cuales la mayor parte están atrapados en Bélgica, donde el depositario central de valores Euroclear posee alrededor de 191.000 millones de euros.
Bruselas está trabajando en planes para apoderarse de los beneficios extraordinarios que Euroclear está obteniendo con los activos inmovilizados y entregárselos a Ucrania. Se espera que los Estados miembros aprueben nuevas normas a principios de la próxima semana que harían obligatorio reservar estos beneficios, pero no llegan a incautarlos en beneficio de Kiev.
Estados Unidos, que posee alrededor de 5.000 millones de dólares en activos del banco central ruso, ha estado presionando a otros países del G7 para que den un paso más y se apoderen de los activos.
Pero Italia es uno de varios estados miembros de la UE, incluidos Alemania y Francia, que se han mostrado escépticos ante tal medida y advirtieron sobre las implicaciones de confiscar activos pertenecientes a un estado soberano, que según el derecho internacional tiene inmunidad. Algunos han expresado escepticismo acerca de tocar sólo las ganancias resultantes de los activos estancados.
El Banco Central Europeo, del que Panetta era ejecutivo antes de asumir la presidencia del banco central italiano a finales del año pasado, también ha advertido sobre los riesgos de tales medidas para la estabilidad del euro, especialmente si Europa actúa sola y no como parte de un esfuerzo internacional. Han surgido temores de que otros bancos centrales o gobiernos puedan retirarse de los activos en euros debido a la preocupación de que sus tenencias también puedan ser congeladas o incautadas.
Panetta dijo que tener una moneda de reserva internacional permitió a los países de la eurozona emitir deuda más barata, estimando que los ahorros podrían valer alrededor de medio punto porcentual de interés, lo que equivale a alrededor del 0,5 por ciento del producto interno bruto.
Repitió su llamado anterior para que la UE cree un “suministro constante y predecible de ‘activos seguros’” mediante el establecimiento de un programa permanente para emitir deuda de manera centralizada. El fondo de recuperación de 800.000 millones de euros de la UE lanzado después de la pandemia fue “un primer y bienvenido paso”, pero como era un programa único que expira en unos años, “no supuso un cambio de juego”, dijo.
Si bien había “poca evidencia hasta el momento” de que el aumento de las tensiones geopolíticas causara una fragmentación del uso de las monedas internacionales, advirtió que “debemos estar alerta a la posibilidad de que la política tenga un mayor impacto en las monedas internacionales en los próximos años”.