Un alto funcionario de la Reserva Federal ha respondido a las críticas de que el banco central de EE. UU. causará una recesión dolorosa en su intento de controlar la inflación altísima, y pronosticó en cambio que la economía mostrará una «fortaleza y resiliencia» continuas a pesar de una política monetaria mucho más estricta.
En un discurso pronunciado el martes, John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, reconoció que la tarea del banco central de «bajar la temperatura» en una economía al rojo vivo sin sufrir dificultades excesivas sería difícil, pero dijo que «no era insuperable». .
El mensaje de Williams, un confidente cercano del presidente de la Fed, Jay Powell, y miembro votante del comité de establecimiento de la política monetaria de la Fed, fue entregado en un momento tumultuoso para los mercados financieros, que se han sacudido violentamente en los últimos días mientras los inversores se preparan para poner fin a la medidas de estímulo de la era de la pandemia que los bancos centrales de todo el mundo han implementado durante los últimos dos años.
Los costos de endeudamiento de EE. UU. también son considerablemente más altos, impulsados por un salto en el rendimiento del Tesoro a 10 años, un punto de referencia que sustenta los costos de endeudamiento y las valoraciones de las acciones en todo el mundo. Ahora cotiza a alrededor del 3 por ciento, un punto porcentual más que en marzo.
La Fed ya elevó su tasa de política de referencia desde niveles cercanos a cero a un nuevo rango objetivo de 0,75% a 1%, y la semana pasada logró su primer aumento de tasa de medio punto desde 2000. El banco central está listo para repetir el movimiento en sus reuniones de junio y julio, con altas probabilidades de un ajuste similar en septiembre.
Los operadores esperan en términos generales que la tasa de los fondos federales alcance el 2,7 por ciento para fines de año, un nivel que los economistas proyectan comenzará a frenar la actividad económica, especialmente cuando la reducción planificada de la Reserva Federal de su balance de $ 9 billones comience el próximo mes.
Dada la medida en que la inflación superó el objetivo del 2 por ciento de la Fed, con una medida de la inflación subyacente que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía que ronda el 5,2 por ciento, muchos economistas temen que la Fed deba ser mucho más agresiva en términos de endurecimiento de la política monetaria para contener las presiones sobre los precios. Está en riesgo una fuerte contracción del crecimiento económico y la pérdida de puestos de trabajo.
“Es poco probable que la Fed pueda lograr un aterrizaje suave”, dijo Randal Quarles, un ex alto funcionario que dejó el banco central a fines del año pasado, en una aparición pública reciente. “Es probable que el efecto sea una recesión”.
En cambio, Williams se jactó el martes de una «ventaja» que tiene el banco central esta vez, mientras argumentaba por qué espera que la inflación subyacente descienda a casi el 4 por ciento este año y al 2,5 por ciento el próximo año sin un deterioro significativo en el tasa de desempleo y crecimiento económico.
“Nuestras herramientas de política monetaria son especialmente poderosas en los mismos sectores donde vemos los mayores desequilibrios y signos de sobrecalentamiento, como los bienes duraderos y la vivienda”, dijo. “Las tasas de interés más altas enfriarán la demanda en estos sectores sensibles a las tasas a niveles mejor alineados con la oferta. Esto también bajará la presión en el mercado laboral, reduciendo el desequilibrio entre las ofertas de trabajo y la oferta de mano de obra disponible”.