La reputación de Jamie Dimon como uno de los favoritos de Wall Street se pondrá a prueba la próxima semana cuando el presidente ejecutivo de JPMorgan Chase celebre el primer día de inversionistas de la compañía en dos años, en medio de críticas a su paquete salarial y planes de gasto para el banco más grande de EE. UU.
El enfrentamiento estaba programado para febrero después de que los analistas expresaran su preocupación por el anuncio de Dimon el mes anterior de que JPMorgan gastaría $ 15 mil millones en nuevas inversiones este año. Tan casual fue Dimon al responder a las consultas sobre su estrategia que Mike Mayo, un veterano analista bancario de Wells Fargo, calificó a esta como su peor llamada de inversionista en casi una década.
Con los preparativos para la presentación en marcha, los problemas de JPMorgan crecieron. En marzo, sufrió una pérdida comercial de 120 millones de dólares como contraparte en una desastrosa operación corta de níquel realizada por el grupo metalúrgico chino Tsingshan en la Bolsa de Metales de Londres.
Luego, la semana pasada, los accionistas de JPMorgan reprocharon el pago de Dimon, que incluía un premio especial proyectado en alrededor de $ 50 millones durante los próximos cinco años, además de su compensación regular de $ 34,5 millones. Aunque el 93 por ciento de los accionistas respaldó su reelección para su puesto actual en la reunión anual de la compañía, menos de un tercio votó a favor del pago ejecutivo del banco para 2021, el nivel más bajo de apoyo desde que comenzó a realizar tales votos hace más de una década. atrás.
Dimon, de 66 años, tiene la oportunidad de pasar página a partir de las 8 a. m. del lunes, utilizando las habilidades de comunicación que lo han distinguido en Wall Street durante décadas. Los analistas bancarios quieren detalles de los planes de inversión de JPMorgan y el banco promete más detalles.
“Como hemos dicho, los inversionistas han estado haciendo buenas preguntas”, dijo un vocero de JPMorgan.
Este año de castigo para JPMorgan y Dimon es un foco inusual de turbulencia para un banco que, bajo su liderazgo desde 2005, ha superado a gran parte de la industria bancaria.
Las acciones de JPMorgan han bajado aproximadamente un 25 por ciento este año, una caída más pronunciada que la caída del 19 por ciento en el índice bancario KBW más amplio. Sin embargo, la valoración de JPMorgan en relación con su valor en libros se mantiene por encima de sus pares como Bank of America y Citigroup.
«El día del inversor de JPM siempre es un gran evento para el sector financiero, pero creemos que el evento del lunes es más crítico de lo normal», escribieron los analistas de Keefe, Bruyette & Woods en un informe de investigación, señalando que el precio de las acciones del banco no logró mantenerse al día. el índice KBW.
El desempeño del mercado de valores ha agudizado el enfoque de los inversionistas en los planes de gasto de JPMorgan, que parecen desmesurados en relación con sus pares. El grupo está gastando cerca de 6.000 millones de dólares este año en nuevas iniciativas tecnológicas, por ejemplo, en comparación con los 3.600 millones de dólares de BofA.
JPMorgan ha dicho que el gasto de inversión se destinará a iniciativas que incluyen capacidades de computación en la nube, contratación y campañas de marketing. Los inversores están ansiosos por escuchar más detalles sobre las ganancias de participación de mercado y los beneficios tangibles que generarán las inversiones.
“Los comentarios de los inversores se han centrado mucho en esas inversiones y simplemente en comprender cuáles son los rendimientos”, dijo David George, analista de investigación de Robert W Baird.
Dimon defendió los planes de gasto en la reunión general anual de JPMorgan y dijo que el banco «siempre ha invertido para el futuro».
JPMorgan ha dicho que proporcionará detalles sobre su expansión el año pasado en el mercado minorista del Reino Unido con un banco exclusivamente digital, un movimiento cuestionado por los inversores en un momento en que algunos rivales están controlando las redes de sucursales minoristas en el extranjero.
Otro problema será una serie de adquisiciones eclécticas en los últimos 12 meses, que incluyen la plataforma de gestión de riqueza digital del Reino Unido Nutmeg, la herramienta de planificación financiera universitaria Frank y un acuerdo para The Infatuation, un blog de comida que posee la guía de reseñas de restaurantes Zagat.
“El día del inversionista será una oportunidad para ellos de detallar aún más las iniciativas a las que han dado grandes golpes hasta ahora”, dijo Ken Usdin, analista de investigación de Jefferies.
Dimon advirtió en enero que los planes de gasto podrían significar que se pierde el objetivo de rendimiento del capital común tangible, una medida clave de la rentabilidad, este año y el próximo. Hizo esa predicción cuando los inversores esperaban un ritmo más moderado de aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
Con las expectativas ahora de un aumento más pronunciado de las tasas este año, lo que debería permitir a los prestamistas como JPMorgan ganar más con los préstamos que otorgan, los analistas esperan que Dimon eleve la orientación sobre los ingresos netos por intereses del banco para 2022.
El banco dijo anteriormente que esperaba que el NII en 2022 fuera de más de $ 53 mil millones, frente a los $ 44.5 mil millones en 2021. Los analistas de Deutsche Bank predicen que el nuevo objetivo de NII de JPMorgan será de $ 55 mil millones a $ 56 mil millones.
Es probable que Dimon tenga tiempo para demostrar si sus inversiones darán resultado: la junta de JPMorgan le ha dicho que quiere que siga siendo director ejecutivo durante al menos otros cinco años.