El jefe de Blackstone se ha pronunciado por primera vez desde que el grupo de inversión restringió los retiros de un fondo inmobiliario de $ 69 mil millones, vinculando una serie de rescates a los inversores que enfrentan estrés en Asia.
Las perspectivas para Blackstone Real Estate Income Trust, o Breit, han fascinado a Wall Street después de que el grupo limitara los retiros la semana pasada. Las acciones de Blackstone han caído más del 10 por ciento desde el anuncio.
El director ejecutivo de Blackstone, Stephen Schwarzman, cuestionó el miércoles la idea de que las restricciones reflejaban problemas en el fondo, que tiene 125.000 millones de dólares en activos invertidos principalmente en almacenes y apartamentos en EE.UU. cuando se contabiliza el apalancamiento.
“La idea de que algo anda mal con este producto porque la gente lo está canjeando es una combinación de suposiciones completamente incorrectas”, dijo Schwarzman en una conferencia de la industria. “Esto no estaba destinado a ser un fondo mutuo con liquidez diaria. Estas son piezas de bienes raíces”.
Confirmó que muchas de las solicitudes de reembolso procedían de Asia, donde los inversores tienden a utilizar más dinero prestado para respaldar posiciones y necesitaban recaudar efectivo para cumplir con las llamadas de margen cuando los mercados se deterioraron a principios de este año. Esos inversores enfrentaron una “presión financiera insoportable”, dijo Schwarzman.
Blackstone limitó los retiros de los inversores de Breit después de incumplir los límites mensuales y trimestrales de reembolsos. El anuncio ha puesto en duda la futura expansión del fondo, que ha crecido rápidamente en los últimos años y representa una quinta parte de las ganancias basadas en comisiones del grupo.
Breit se lanzó en 2017 como una forma para que los inversores adinerados obtuvieran acceso a su plataforma de inversión inmobiliaria y les ofreciera la misma capacidad que las grandes instituciones para diversificarse fuera de los mercados públicos.
Como compensación, tendrían que aceptar renunciar a algunos derechos de liquidez. El fondo permite que los clientes canjeen el 2 por ciento de los activos totales cada mes, con un máximo del 5 por ciento permitido en un trimestre calendario.
En octubre, Breit recibió 1.800 millones de dólares en solicitudes de reembolso, o alrededor del 2,7 % de su valor liquidativo, y ha recibido solicitudes de reembolso en noviembre y diciembre que superan el límite trimestral.
Cumplió con el 43 por ciento de las solicitudes de reembolso que recibió para noviembre. Los inversores podrán canjear solo el 0,3 por ciento de los activos netos del fondo este mes.
Schwarzman reconoció que Breit podría enfrentar una presión continua y entradas más lentas en medio de la creciente volatilidad del mercado.
“[We] se encuentran en un ciclo en el que los inversores minoristas son menos propensos a invertir en cosas. . .[People]asustarse. Es completamente normal y no es una preocupación”, dijo. “Miro esto y digo que esto es solo una pausa, una pausa esperada, de personas que sacan dinero”.
Schwarzman dijo que la cartera de Breit continúa funcionando bien, con ingresos de sus propiedades aumentando un 13 por ciento este año.
“En cierto modo, Breit es uno de nuestros mejores trabajos”, dijo Schwarzman, quien calificó los temores sobre el fondo como “un poco desconcertantes”.