El administrador de activos con sede en Hong Kong, Anatole, ha reducido «drásticamente» su exposición a China y reasignará fondos a empresas estadounidenses, ya que advirtió que el mercado emergente más grande del mundo se había convertido en una «tierra seca y desierta» para los inversores.
Anatole había centrado sus inversiones en apuestas a largo plazo en empresas chinas desde que se fundó en 2016. Pero en una carta a los inversores esta semana, vista por el Financial Times, George Yang, director de inversiones de Anatole, se disculpó por las pérdidas recientes sufridas por el fondo debido a su «error de juicio sobre China».
Yang dijo: “Los cazadores más hábiles aún sufrirían en una tierra seca y desierta. . . necesitamos volver al primer principio de elegir cotos de caza: desplegar capital donde veamos la mayor duración y las mejores empresas”.
Agregó que Anatole había reducido la exposición neta de su fondo insignia de renta variable largo-corto centrado en China a «casi cero».
El administrador de activos, cuyo fondo de acciones largo-corto administra alrededor de $ 2 mil millones, según Bloomberg, es uno de una multitud de inversores que han sufrido grandes pérdidas a medida que las empresas chinas en los mercados globales se han desplomado a mínimos históricos en el último año.
La medida amplia de acciones chinas de MSCI ha perdido casi el 40 por ciento de su valor durante el último año en términos de dólares estadounidenses.
En noviembre de 2020, Beijing inició una represión regulatoria abrupta y de amplio alcance cuando torpedeó la oferta pública inicial de gran éxito de $ 37 mil millones del grupo de pagos chino Ant en el último momento.
Desde entonces, Xi Jinping, presidente de China, ha tomado medidas drásticas contra sectores que van desde los videojuegos hasta la educación, y ha presentado medidas antimonopolio y de seguridad de datos contra algunas de las empresas tecnológicas más grandes de China mientras intenta remodelar el país como parte de un «común». “impulso de la prosperidad”.
La represión ha dividido a los inversores. Algunos inversores internacionales creen que la política de prosperidad común ha aumentado el riesgo de interferencia del gobierno en el sector privado. Han declarado a China “no invertible” y se han dirigido a las salidas.
Otros son más optimistas y argumentan que la intervención del gobierno en China no es nada nuevo y no descarrila las tendencias estructurales a largo plazo, como una clase media emergente de consumidores. James Anderson de Baillie Gifford, un destacado toro de China, ha instado a los inversores a no «renunciar a China».
Otros inversionistas extranjeros en el país, incluidos Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, y Howard Marks, cofundador de la administradora de activos en dificultades Oaktree Capital Management, argumentan que sus horizontes a largo plazo los ayudan a sobrellevar los nervios a corto plazo.
Pero a los inversores también les preocupa que el empeoramiento de las tensiones entre EE. UU. y China pueda dar lugar a que las empresas chinas sean expulsadas de las bolsas de Nueva York.
Gary Lee, director de operaciones de Anatole, dijo que el fondo era «estructuralmente positivo para China» y que «la reducción en China era temporal».
“Esta es una situación a la que nos estamos adaptando”, agregó.
La carta a los inversores decía: «Aunque estamos analizando e invirtiendo en más empresas estadounidenses, aún podremos descubrir oportunidades de forma selectiva con empresas puramente chinas, dondequiera que estén listadas».
El gestor de fondos boutique Aubrey Capital, que tiene 1400 millones de dólares en activos bajo gestión, ha estado recortando la exposición a China dentro de su fondo de mercados emergentes.
El año pasado, redujo la exposición a China de más del 50 por ciento del fondo a alrededor del 30 por ciento. “Tuvimos mucha exposición al comercio electrónico y la educación, los cuales quedaron atrapados en el punto de mira de los cambios regulatorios”, dijo Rob Brewis, gerente de cartera.
Este año, Aubrey ha mantenido la exposición a China en alrededor del 30 por ciento del fondo centrado en el consumidor. Brewis dijo que había encontrado oportunidades más convincentes para desplegar capital en el sudeste asiático y la India.
“El consumidor chino no está en un buen lugar debido a los bloqueos. La pregunta es cuánto dura esta interrupción”.
Este artículo se ha actualizado para aclarar que Anatole ha reducido la exposición dentro de su fondo largo-corto centrado en China a casi cero y ha reducido significativamente su exposición en otros fondos.