• Morningstar Index copia la estrategia del foso de Warren Buffett
• Cinco tipos diferentes de fosos identificados
• El rendimiento del índice Morningstar supera al S&P 500
«La clave para invertir es […] determinar la ventaja competitiva de una empresa y, lo que es más importante, la duración de esa ventaja. Los productos o servicios que tienen un foso amplio y sostenible a su alrededor son los que ofrecerán a los inversores el mayor valor», dijo la leyenda del mercado de valores Warren Buffett en una entrevista de 1999 con FORTUNE. El foso» sirve como defensa contra la competencia y puede tomar la forma de una marca fuerte o un producto único que no es fácil de duplicar.
La empresa de análisis Morningstar también ha reconocido la ventaja de las acciones de moat y ha compilado varios índices que solo contienen valores que tienen un foso particularmente amplio. Por ejemplo, el índice Morningstar Global Wide Moat Focus, que tiene un enfoque internacional, contiene acciones de Airbus, Bayer, Taiwan Semiconductor Manufacturing y BlackRock, entre otros. Sin embargo, el producto estrella de la empresa es el índice Morningstar Wide Moat Focus, que se centra únicamente en acciones estadounidenses. Hasta ahora, ha demostrado ser bastante resistente a las crisis y ha superado al S&P 500 en los últimos años.
Así se identifican las acciones de Burggraben
Morningstar define foso económico como una «ventaja competitiva permanente que permite a una empresa mantener a raya a los competidores y generar ganancias económicas durante un período prolongado» y distingue cinco tipos diferentes de foso en función de la fuente de la ventaja competitiva. Por ejemplo, un foso puede ser un «efecto de red» en el que una empresa ha construido una red valiosa gracias a muchos usuarios y el valor de la red para los usuarios nuevos y existentes aumenta a medida que crece. Las ventajas de costos en la producción también pueden ser un foso, ya que permitirían a las empresas ofrecer productos al mismo precio que la competencia y aún obtener más ganancias, según Morningstar. La financiera llama “escalado eficiente” al tercer tipo de foso. «Cuando una empresa atiende un mercado de tamaño limitado, es posible que los nuevos competidores no tengan incentivos para ingresar, particularmente si el costo de entrada es alto», dijo Morningstar. Además, la entrada en el mercado de nuevos competidores llevaría a que el retorno para todos los jugadores cayera muy por debajo del costo de capital, lo que también lo hace poco atractivo. Además, los activos intangibles como patentes, marcas registradas o licencias oficiales también representarían un foso, ya que bloquearían a los competidores desde el principio o traerían consigo poder de fijación de precios. Finalmente, Morningstar enumera el costo de un cambio como el origen de un foso. Se trata del costo, ya sea en términos de tiempo o dinero, en el que incurriría el cliente si cambiara a un competidor. Cuanto más altos son estos, más grande es el foso.
Según la compañía, el índice Morningstar Wide Moat Focus ahora ofrece una canasta de acciones seleccionadas por moat «con ventajas competitivas duraderas y valoraciones atractivas». Para lograr esto, los analistas de Morningstar han asignado a cada acción en el índice de mercado de EE. UU. de Morningstar, que según la compañía comprende el 97 por ciento del mercado invertible de EE. UU., una «calificación de foso económico» que «refleja la fortaleza y durabilidad de su posición competitiva». Además, se realiza una «estimación del valor razonable». «Esta valoración prospectiva refleja proyecciones de flujo de efectivo a largo plazo que muchas métricas de valoración tradicionales, como precio/ganancias, pueden no ser adecuadas para capturar», escribe Morningstar. Las acciones de EE. UU. con un foso especialmente amplio y el mayor descuento sobre el valor razonable determinado se agrupan en el índice Morningstar Wide Moat Focus.
Estas acciones están incluidas en el índice Burggraben
El índice Morningstar Wide Moat Focus contiene actualmente 49 acciones. Las diez posiciones más importantes conforman las acciones de Boeing, MercadoLibre, Salesforce, Adobe, Biogen, Etsy, Equifax, Lam Research, Teradyne y Meta. Sin embargo, las acciones de Microsoft, 3M, Wells Fargo, US Bancorp, Walt Disney, Amazon, NVIDIA, Kellogg y la acción B del holding de inversiones de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, también se incluyen en el índice con una ponderación más baja. Sin embargo, es dudoso que la leyenda de la inversión esté de acuerdo con las acciones de Burggraben seleccionadas por Morningstar. Después de todo, Buffett recientemente recortó su participación en US Bancorp, y ninguna de las principales participaciones actuales de Buffett está incluida en el Índice Morningstar.
En general, el índice depende en gran medida de las acciones del sector tecnológico en un 30,34 por ciento. Los siguientes sectores más grandes son los industriales con un 17,76 por ciento y los servicios financieros con un 13,93 por ciento.
Moat Index manejó mejor a través de crisis recientes
El índice Morningstar Wide Moat Focus se lanzó en febrero de 2007, pero según Morningstar, el cálculo del rendimiento comenzó el 30 de septiembre de 2002. Los inversores pueden obtener el índice Moat en su cartera en forma de ETF Smart Beta. El ETF VanEck Morningstar Wide Moat intenta reflejar el rendimiento del índice Morningstar con la mayor precisión posible, y es bastante impresionante. Según Cash.ch, el índice Burggraben ha superado al MSCI World en más del cinco por ciento anual desde 2002. El año pasado, que se caracterizó sobre todo por numerosas crisis, lo hizo comparativamente bien. Mientras que el S&P 500 perdió alrededor de un 19,4 por ciento en valor en 2022, el ETF del índice cayó solo un 14,7 por ciento. En el año en curso, el índice general de EE. UU. ha subido un 3,4 % hasta el momento, mientras que el ETF VanEck Morningstar Wide Moat ha subido alrededor de un 8,13 % desde el comienzo del año (al precio de cierre del 24 de febrero de 2023).
Una de las razones por las que el Wide Moat Index no se vio tan afectado como otros índices bursátiles el año pasado, que se caracterizó por la guerra de Ucrania, un cambio en las tasas de interés y altas tasas de inflación, en realidad puede estar en el foso de las acciones que contiene. . Las compañías de foso ancho tienen más poder de fijación de precios, dijo Andrew Lane, director de investigación de acciones de Morningstar para estrategias de índice, según Yahoo Finance. Esto significa que están en una mejor posición para trasladar los costos más altos relacionados con la inflación a sus clientes y, por lo tanto, no sufrir tanto por la inflación récord como sus competidores.
Redacción finanzen.net
El apalancamiento debe estar entre 2 y 20
Sin datos
Más noticias sobre 3M Co.
Fuentes de imagen: Denphumi / Shutterstock.com, Golden Dayz / Shutterstock.com