Las tasas de interés más altas y las compras de bonos oficiales más bajas solo comenzarán a lograr un progreso significativo en la reducción de la inflación de la eurozona a partir de este año, dijo el Banco Central Europeo, subrayando por qué desaceleró el ritmo de aumento de las tasas este mes.
El BCE ha aumentado las tasas de interés en 3,75 puntos porcentuales sin precedentes desde julio de 2022, pero aún existe un debate sobre la rapidez con la que el endurecimiento de su política monetaria reducirá la inflación en la eurozona.
En un artículo publicado el lunes, el BCE dicho sus esfuerzos para aumentar los costos de endeudamiento, que comenzaron en diciembre de 2021 cuando anunció planes para detener la compra de bonos, redujeron el crecimiento de los precios en medio punto porcentual el año pasado y pronosticaron que aumentaría a alrededor de 2 puntos porcentuales en los próximos tres años.
“Esta evaluación sugiere que la normalización de las políticas ha ejercido una presión significativa a la baja sobre la inflación y el crecimiento del PIB real en todo el horizonte de proyección”, dijeron los investigadores del banco en el documento.
“Se espera que la mayor parte del impacto en la inflación se vea en el período de 2023 en adelante, con un impacto máximo en 2024”, dijeron, y agregaron que el crecimiento económico también se reduciría en un promedio de 2 puntos porcentuales durante los próximos tres años. .
Los investigadores del BCE dijeron que había una «incertidumbre significativa» sobre los resultados de sus simulaciones basadas en modelos, particularmente dadas las recientes conmociones económicas de la pandemia de Covid-19, la invasión a gran escala de Rusia de Ucrania y el ritmo récord de aumentos de sus tasas.
La inflación de la eurozona ha caído desde un pico del 10,6 por ciento en octubre al 7 por ciento en abril, pero sigue superando el objetivo del BCE del 2 por ciento. El banco central desaceleró el ritmo de sus aumentos de tasas este mes, elevando su tasa de depósito en un cuarto de punto porcentual a 3,25 por ciento y diciendo que tenía más terreno por recorrer.
Algunos de los emisores de tipos más moderados del BCE han advertido que debe tener cuidado con las nuevas subidas de tipos, ya que los resultados completos de estos solo aparecerán en 18 a 24 meses.
Pero a otros les preocupa que el poder de reducir la inflación mediante el aumento de las tasas pueda diluirse por varios factores. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo recientemente que estos incluían la renuencia de los bancos a trasladar tasas más altas a los ahorradores, la acumulación de ahorros excesivos durante la pandemia, más apoyo del gobierno y niveles más bajos de hipotecas de tasa variable.
El análisis del BCE llegó como Bruselas levantado sus predicciones de inflación para este año y el próximo, en medio de las expectativas de que un mercado laboral sólido y un crecimiento de la producción ligeramente más fuerte de lo esperado sustentarán las presiones sobre los precios.
La Comisión Europea elevó su pronóstico para la inflación de la eurozona a 5,8 por ciento este año y 2,8 por ciento el próximo año. Eso es más alto que el 5,6 por ciento y el 2,5 por ciento que pronosticó previamente en febrero.
La comisión elevó su perspectiva de crecimiento para la economía del bloque a 1,1 por ciento en 2023, marginalmente más alta que la predicción anterior de 0,9 por ciento, acelerándose a 1,6 por ciento en 2024. Dijo que es probable que la caída de los costos de energía ayude a la economía, arrastrando a las empresas. ‘ costes de producción y facturas de energía de los hogares.
Sin embargo, la inflación subyacente, que excluye los costos de alimentos y energía, sigue siendo «persistentemente alta», dijo Valdis Dombrovskis, vicepresidente ejecutivo de la comisión. “Para mantener la inflación bajo control, es vital asegurarse de que la política fiscal siga siendo prudente y mantener el impulso de las reformas y las inversiones”, agregó.