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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Starbucks tiene un problema del tamaño de Venti en China. Después de haber creado prácticamente el mercado de cafeterías en China continental en los últimos 25 años, el grupo de café con sede en Seattle ya no es el único café con leche de la ciudad.
La competencia de las marcas extranjeras y locales es dura. La economía china se está desacelerando y los consumidores son más cautelosos. El resultado: a pesar de haber invertido mucho en los últimos seis años para duplicar su número de tiendas en el país, Starbucks ha perdido casi la mitad de su participación en el mercado.
Para Brian Niccol, el nuevo director ejecutivo de Starbucks y hombre de 113 millones de dólares, decidir qué hacer con China (ahora el segundo mercado más grande de la compañía) podría terminar siendo un desafío mayor que arreglar el negocio en Estados Unidos.
Niccol es muy valorado por la recuperación de Chipotle, que estaba plagada de problemas de seguridad alimentaria cuando se incorporó a la empresa. Sin embargo, tiene una experiencia limitada en la creación de empresas fuera de Estados Unidos. Chipotle es en gran medida una marca nacional. Su presencia física de unos 3.530 establecimientos es aproximadamente la mitad del tamaño de las operaciones de Starbucks en China.
En comparación con Estados Unidos, los problemas de Starbucks en China no tienen soluciones obvias. En su trimestre más reciente, los ingresos en sus 7.306 tiendas cayeron un 11% a 733,8 millones de dólares. Las ventas comparables sufrieron una caída aún más pronunciada del 14%. Los rivales locales (en concreto, Luckin Coffee, que resurgió después de su escándalo contable de alto perfil en 2020) están socavando a Starbucks en precio y conveniencia. La guerra de precios ha sido brutal para todos. Incluso Luckin, que superó a Starbucks como la cadena de café más grande de China el año pasado, informó una caída del 13% en los ingresos netos para el trimestre de junio.
Starbucks se vende como un producto premium en China, pero ya tiene un alto nivel de penetración en las ciudades con mayor renta disponible. Para dar caza a los segmentos de gama baja y media del mercado que han impulsado el crecimiento de Luckin, Starbucks tendrá que expandirse en ciudades de tercer nivel, lo que resultará costoso.
Todo esto justifica la reducción del gasto de capital y la desaceleración de los planes de expansión en China (la empresa había dicho que quería tener 9.000 locales en el país para finales de 2025). El analista de BTIG, Peter Saleh, calcula que Starbucks ha invertido más de 400 millones de dólares al año (o entre el 20 y el 25 por ciento del gasto de capital de la empresa) para expandirse en China.
Una medida más radical sería la refranquicia del negocio en China, ya sea mediante una escisión libre de impuestos o la venta a un franquiciado principal. La medida permitiría a Starbucks mantener cierta exposición a uno de los mercados de café más grandes del mundo sin la carga de capital. También alejaría a Starbucks de los vientos en contra de la macroeconomía y la incertidumbre política de China.
Tomar medidas más drásticas en el extranjero también podría darle tiempo a Niccol para ayudar a Starbucks a recuperar su popularidad en casa.