Los inversores de la empresa de energía fósil BP celebraron el martes. El nuevo director general Murray Auchincloss, que recientemente reemplazó a Bernard Looney (que tuvo que dimitir porque había ocultado varias relaciones con sus subordinados), presentó por la mañana cifras anuales contundentes. Y luego entregó bonitos obsequios a los inversores. El dividendo aumentará significativamente (10 por ciento). Y su empresa volverá a recomprar acciones por valor de miles de millones de dólares el próximo año. Incluso más que el año pasado.
Esta última medida suele ser tan favorable para los inversores como los aumentos de dividendos. Debido a que las acciones son «excluidas» de la bolsa de valores, al final quedan menos para distribuir dividendos futuros. Por lo tanto, en principio los inversores recibirán más en la próxima ronda de dividendos (dependiendo, por supuesto, de cómo resulten las ganancias).
Las acciones del grupo británico se dispararon en la Bolsa de Londres. Al final del día el precio subió un 5,5 por ciento. Ese fue el nivel más alto en dos meses. Nada mal para una primera aparición pública, podría pensar Auchincloss.
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El panorama en las otras grandes compañías petroleras occidentales no ha sido muy diferente en los últimos días. La británica Shell y los gigantes petroleros estadounidenses Exxon y Chevron también publicaron la semana pasada sus cifras anuales. También lograron beneficios históricamente elevados en 2023, gracias a los precios de la energía aún elevados. Aunque no fueron tan altos como durante el año récord de 2022, cuando los precios se dispararon como consecuencia de la crisis energética.
Y allí también hubo aumentos de dividendos y una vez más aumentaron las ambiciones de recompra de acciones propias. Las cotizaciones de las acciones de estas empresas también subieron significativamente tras la publicación de las cifras anuales. La TotalEnergie francesa cerrará mañana la temporada de resultados de las grandes petroleras occidentales. Pero espere la misma imagen allí.
Para una industria que algunos ya han declarado muerta porque ya no hay lugar para la «energía fósil» ahora que la Tierra se está calentando peligrosamente, parece que por el momento aún queda mucho dinero por ganar. En conjunto, Exxon, Chevron, Shell y BP devolvieron casi 100 mil millones de dólares a sus accionistas el año pasado, a pesar de que los precios del petróleo habían caído abruptamente desde los niveles récord del año anterior.
Se trata de cantidades no vistas desde el anterior apogeo de la industria, en los años 1980 y 1990. Exxon y Chevron se encuentran actualmente incluso entre los diez mejores ‘pagadores’ de las empresas incluidas en el índice bursátil estadounidense S&P500, según cifras de la agencia de noticias Bloomberg. Y el año que viene, es posible que se produzcan pagos de dividendos aún mayores, si se cree en las compañías petroleras.
Estrategia consciente
¿Que esta pasando aqui? ¿Y qué dice? En cualquier caso, según los expertos del sector, es el resultado de una estrategia consciente de las petroleras. En los últimos años, prácticamente todas las grandes compañías petroleras occidentales se han transformado en algún tipo de cajeros automáticos magros y malos, por ejemplo, dice el analista petrolero independiente Cyril Widdershoven: empresas cuyo objetivo principal es obtener el máximo rendimiento de sus actividades y luego recompensar al accionista lo más generosamente posible. “Estamos atentos a los costes e invertimos con cautela. No sólo en el caso de la energía fósil, sino sobre todo en el de las energías renovables, porque allí los beneficios suelen ser incluso peores”. De hecho, las propias compañías petroleras lo dicen, pero utilizan términos más amigables para referirse a ello. BP, por ejemplo, dice que quiere convertirse en una «empresa de mayor valor».
Widdershoven entiende por qué hacen eso, dice: las compañías petroleras son empresas que requieren mucho capital y, para empezar, buscar petróleo en los lugares más inhóspitos del mundo es muy costoso. Y no pueden prescindir del favor –y de miles de millones– de los inversores. «Pero la competencia por ese inversor es ahora enorme en el mundo financiero occidental». Un grupo importante de inversores prefiere ahora invertir su dinero en empresas tecnológicas como Apple, Google, Meta y Amazon, porque allí se gana aún más dinero. Esto se refleja, entre otras cosas, en la relación precio-beneficio. Por ejemplo, en Meta son el doble que en Exxon. «Por eso quieren apaciguar al inversor».
Pero no cree que sea prudente. De hecho, según él, esa estrategia equivale a una venta de liquidación a cámara lenta. “Las compañías petroleras que sólo recompran sus propias acciones con el dinero que ganan en última instancia erosionan estructuralmente su capacidad de extraer petróleo. Sería mejor que invirtieran ese dinero, o al menos más, en la búsqueda y desarrollo de nuevos yacimientos de petróleo y gas”. Según él, el mundo realmente se beneficia de esto, aunque estas opiniones son cada vez más sensibles en Occidente, que se autodenomina «consciente del clima». Según Widdershoven, la demanda de petróleo aumentará significativamente en los próximos años, especialmente en los países más pobres.
Responsabilidad principal
Los críticos de la industria fósil probablemente pensarán que tal venta de liquidación está bien. Según ellos, el sector es el principal responsable del calentamiento global y sería mejor cerrarlo lo antes posible. Pero esto también significa que no se puede esperar mucho de las compañías petroleras en lo que respecta a la transición hacia un suministro energético más sostenible. Estas inversiones ya son sólo una fracción de las inversiones de las empresas en fuentes de energía fósiles. Pero con sus vastos recursos financieros y su experiencia, en teoría podrían desempeñar un papel más importante.
Las propias compañías petroleras también piensan lo mismo, al menos ante el mundo exterior. En su opinión, se están posicionando de manera muy estratégica tanto para el corto plazo, en el que creen que el mundo aún no podría funcionar sin energía fósil, como para el largo plazo, en el que, en su opinión, la energía más limpia será más dominante. El nuevo jefe de BP, Murray Auchincloss, también afirmó durante la presentación de las cifras el martes que quiere adherirse plenamente a la visión «verde» expresada anteriormente por su empresa. Ahora se considera que BP es la más ecológica de todas las empresas de energía fósil porque tiene los objetivos de sostenibilidad más estrictos (aunque ya los debilitó el año pasado, bajo la presión de los accionistas que querían más retornos).
Auchincloss también dijo que estaba preparado para enfrentarse al más crítico de sus accionistas: el inversor activista británico Bluebell Capital Partners. La semana pasada había pedido a Auchincloss en una carta que debilitara aún más sus objetivos ecológicos, para poder pagar más dividendos.
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