KKR se ha convertido en el último administrador de inversiones en limitar los retiros de un fondo inmobiliario, siguiendo a su rival Blackstone Group al imponer restricciones luego de un aumento en las solicitudes de rescate de los clientes.
El fondo KKR Real Estate Select Trust de $1500 millones reveló en una presentación que cumplió con solo el 62 % de las solicitudes de los inversionistas para el trimestre que finalizó el 1 de diciembre. El límite trimestral del 5 por ciento que coloca el fondo en los reembolsos, dijo KKR.
El vehículo KKR, conocido como Krest, es un fondo privado dirigido a inversores minoristas adinerados. Las restricciones son una prueba más de que están clamando por conseguir dinero en efectivo en medio de los temores de una caída en los valores de las propiedades comerciales.
Blackstone anunció en diciembre que limitaría los retiros de los inversores de su fondo inmobiliario privado de $ 69 mil millones en activos. Starwood Capital también colocó controles sobre los retiros de los inversores a fines del año pasado.
El límite de retiros de Krest sugirió un “contagio cada vez mayor” y “de alguna manera desacredita la noción de que KKR podría ser un beneficiario natural de los reembolsos netos de Blackstone”, dijo William Katz, analista de Credit Suisse, en una nota.
Los límites de redención subrayan los riesgos que las personas acaudaladas han asumido al invertir en fondos privados de inversión en bienes raíces administrados por administradores de activos alternativos y una creciente cosecha de productos similares creados por grandes bancos como JPMorgan Chase y Morgan Stanley.
Los fondos privados generalmente ofrecen a los inversores la posibilidad de redimir solo el 2 por ciento de sus tenencias agregadas al mes, o el 5 por ciento al trimestre. Los inversores en sociedades de inversión inmobiliaria públicas, por el contrario, pueden vender sus participaciones en su totalidad en los mercados públicos.
Los administradores de activos alternativos recurren cada vez más a los inversores minoristas, argumentando que los inversores ricos deberían tener la misma capacidad que los fondos de pensiones y los fondos soberanos para diversificarse fuera de los mercados públicos. Sin embargo, para lograr mayores rendimientos, los fondos piden que los inversores renuncien a algunos derechos de liquidez.
“[We] están equilibrando el suministro de acceso a bienes raíces privados, que es una clase de activos ilíquidos, con el reconocimiento y entendimiento de que la opción de un nivel de liquidez regular es una característica importante para los accionistas de Krest”, dijo Billy Butcher, director ejecutivo de Krest, en un comunicado. aviso a los inversores.
Butcher enfatizó que Krest tenía activos líquidos que representaban el 36 por ciento de sus activos netos generales y que los inversores aún habían invertido $ 142 millones durante el trimestre, superando las solicitudes de rescate de $ 128 millones.
El fondo Breit de Blackstone es mucho más grande que Krest después de que atrajo decenas de miles de millones de dólares en ingresos en los últimos años.
Las solicitudes de canje se mantuvieron elevadas en Breit hasta fin de año. Los inversionistas buscaron redimir el 5 por ciento de sus activos en el fondo en el mes de diciembre, según personas familiarizadas con el tema.
A principios de este mes, Blackstone anunció que la dotación de la Universidad de California invertiría 4.000 millones de dólares en Breit. Blackstone prometió un rendimiento anual mínimo del 11,25 por ciento durante seis años y otorgará a la dotación hasta mil millones de dólares en acciones de Breit si el fondo no logra ese objetivo.