La libra esterlina parece «vulnerable» a nuevas caídas y la recesión que se avecina podría tener efectos «graves» en la sociedad británica, según la firma de fondos de cobertura del comerciante multimillonario Chris Rokos.
Rokos Capital Management, que gestiona alrededor de 14.500 millones de dólares en activos, dijo a sus inversores que el Reino Unido había sufrido un mayor impacto en sus términos de intercambio que otros países desarrollados debido al impacto del Brexit, la desglobalización y la pandemia de coronavirus.
Tal deterioro, que ejerce presión sobre un déficit de cuenta corriente que ya es enorme y puede impulsar la inflación, dificultó a los formuladores de políticas controlar el crecimiento de los precios al consumidor, escribió la firma en una carta vista por el Financial Times.
“La recesión que se requiere para controlar la inflación en el Reino Unido es más profunda que la que se necesita en otros lugares, con implicaciones sociales potencialmente graves”, dijo. “Sterling parece vulnerable”.
Rokos se negó a comentar más.
El sombrío diagnóstico se produce después de que varios gestores de fondos de alto perfil apuntaran al mercado del Reino Unido. El fundador de Odey Asset Management, Crispin Odey, estuvo entre los comerciantes que se beneficiaron de la caída de la libra esterlina en septiembre tras el “mini” presupuesto de recortes de impuestos no financiados del ex canciller Kwasi Kwarteng.
Rokos, uno de los fondos de cobertura macroeconómicos más grandes del mundo, se benefició durante la crisis del mercado dorado del Reino Unido en septiembre, gracias a las apuestas de que los costos de endeudamiento del Reino Unido tendrían que aumentar.
la libra esterlina tiene cayó más del 10 por ciento frente al dólar este año y cayó a un mínimo histórico de 1,035 dólares a raíz del estado financiero de Kwarteng. Desde entonces, se ha recuperado con fuerza hasta alrededor de 1,21 dólares, su nivel más alto desde agosto.
Lo que agrava el problema para Gran Bretaña es el impacto «desproporcionadamente negativo» que los propietarios de hipotecas recibirían de las tasas de interés más altas, porque los préstamos hipotecarios de tasa fija en el Reino Unido tienden a vencer más rápido que en otras naciones, como los EE. UU. Eso, escribió Rokos, podría significar que el Banco de Inglaterra aumenta las tasas de interés «demasiado lentamente para contener la inflación».
La advertencia de Rokos se produce después de predicciones muy pesimistas de varios otros gerentes de renombre. Elliott de Paul Singer advirtió recientemente que el mundo estaba en el camino de la «hiperinflación» y podría dirigirse hacia su peor crisis desde la Segunda Guerra Mundial, mientras que el fundador de Saba Capital, Boaz Weinstein, dijo que las acciones globales podrían entrar en un mercado bajista al estilo japonés que durará décadas. .
Rokos, ex cofundador de la firma de fondos de cobertura Brevan Howard, ha ganado alrededor del 44 por ciento en su fondo en lo que va del año. Eso lo encamina hacia su mejor año de desempeño desde su lanzamiento en 2015 y recupera las grandes pérdidas que sufrió el año pasado luego de verse atrapado por un fuerte movimiento en los bonos a corto plazo.
Sus ganancias este año se producen durante un período fructífero para los fondos de cobertura macro, muchos de los cuales han podido beneficiarse de un gran aumento en los rendimientos de los bonos gubernamentales a nivel mundial, ya que los bancos centrales elevan las tasas de interés para tratar de combatir la alta inflación.
Rokos dijo que para ser más optimista sobre la perspectiva del Reino Unido, tendría que ver «señales de un Brexit más suave diseñado silenciosamente», o una mayor inmigración.
También advirtió que, dado que la recesión es una «necesidad» para controlar la inflación y el efectivo se convierte en una inversión alternativa viable a los activos financieros, los mercados bursátiles mundiales parecen «expuestos» a nuevas caídas.
Dado que había «esencialmente menos recursos disponibles y se requiere más inversión, los rendimientos potenciales deben ser mayores», escribió. Esto significa que “los precios de los activos deben ser más bajos”.