El video dejó poco a la imaginación. Llamas, explosiones, nubes de polvo y escombros. Imágenes de la miniserie. Chernóbil, sobre el desastre nuclear que tuvo lugar a mediados de la década de 1980 cerca de la ciudad del mismo nombre en Ucrania. Con un subtítulo reescrito el nombre del enemigo: Melvin Capital, el hedge fund estadounidense que según el creador se había vuelto «demasiado codicioso» y ahora merecía su propio ‘Chernobyl’.
El momento en que el usuario de Internet Stonksflyingup en octubre de 2020 en el foro de Internet Reddit abrió su ataque en Melvin Capital, es posible que haya esperado que el colapso financiero se produjera pronto. Pero un año y medio después, sigue teniendo razón. Melvin Capital especuló sobre el declive del minorista de juegos GameStop y perdió. El miércoles por la noche, informó a sus prestamistas que cesaría todas las actividades.
Hasta la quiebra de GameStop, Melvin Capital Management era considerado uno de los fondos de cobertura más exitosos de los últimos años. La firma de inversiones, fundada por Gabe Plotkin, administró en su apogeo unos 13.000 millones de dólares (12.300 millones de euros) en capital y ayudó a los clientes a lograr rendimientos de hasta el 30 por ciento al año. Una de las mayores fortalezas de Melvin era la venta al descubierto: especular sobre las caídas de precios en lugar de las subidas.
Exigente
Plotkin también era conocido por ser muy reflexivo. Aunque se aventuró en inversiones atrevidas, según el periódico económico, estaba Tiempos financieros Muy mal exigente con los prestamistas que atrajo y evita la publicidad. Eso fracasó en GameStop: un informe al organismo de control del mercado de valores estadounidense de que Melvin había tomado 3,4 millones de opciones de venta de la empresa, recibió mucha atención entre los inversores privados del foro de Internet Reddit.
Hay grandes riesgos asociados con una opción de venta. En tales productos, un inversionista en efecto acuerda vender una acción de una compañía en un tiempo acordado por un precio específico. Si una acción ha perdido valor cerca de la fecha de vencimiento, puede venderse para obtener ganancias. Si el precio ha subido, corre el riesgo de quedarse con una gran pérdida.
Melvin Capital ciertamente no fue el único inversionista que se quedó corto en GameStop. La empresa llevaba años en tan mal estado que a principios de 2021 había más vendedores en corto que accionistas ordinarios. Pero eso no contaba con un grupo de inversionistas privados en Reddit, quienes pensaron que la atención negativa que rodeaba a la compañía no estaba justificada y creían que GameStop tenía mucho más potencial de lo que sugería el precio de las acciones.
‘golpe del siglo’
Ese desacuerdo se cocinó a fuego lento durante un tiempo, pero repentinamente estalló en enero del año pasado cuando los inversores de Reddit comenzaron a recomprar acciones de GameStop a gran escala. Su objetivo: llevar el curso “a la luna” y dar a los vendedores cortos el “golpe del siglo”. En el caso de Melvin Capital, funcionó: en un mes, el fondo de cobertura de Plotkin había bajado más del 50 por ciento.
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Aunque Melvin compensó algunas de esas pérdidas durante el año pasado, Plotkin todavía no ve futuro en su fondo. Pagará a los participantes la inversión restante. «Di todo lo que tenía», escribe a sus prestamistas en una carta, de la que cita el FT. “Recientemente, eso no fue suficiente para generar los rendimientos esperados. Ahora me doy cuenta de que es hora de decir adiós a la gestión de capital externo”.