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Elliott Management está pidiendo al mayor grupo inmobiliario de Japón, Mitsui Fudosan, que lance una recompra de acciones por valor de 1 billón de yenes (6.800 millones de dólares), mientras el fondo activista estadounidense apunta al segmento más prestigioso del mercado de valores de Tokio.
Las demandas de Elliott, presentadas a la alta dirección el mes pasado, incluyen una solicitud para que la compañía venda su participación de 3.600 millones de dólares en Oriental Land, la compañía que administra Tokyo Disneyland, dijeron personas cercanas al fondo y a Mitsui Fudosan.
La medida de Elliott es parte de la creciente presión sobre las empresas japonesas para que mejoren sus valoraciones de mercado, eleven sus estándares de gobierno corporativo y aumenten sus retornos sobre el capital.
Esa presión ha aumentado en los últimos 18 meses a medida que la Bolsa de Tokio ha presionado a las empresas para que expongan cómo planean aumentar su valor corporativo (un plan destinado a avergonzar a aquellos que no lo hacen), mientras que los inversores institucionales nacionales se han vuelto más envalentonados para exigir mayores retornos.
La respuesta ha sido sorprendente, según los estrategas del mercado, y contribuyó a que el índice de referencia Nikkei 225 alcanzara un máximo de 34 años en enero. Las recompras de empresas japonesas en 2023 alcanzaron un récord de 9,6 billones de yenes, y el número de empresas que las anunciaron superó las 1.000 por segundo año consecutivo, según un cálculo reciente del periódico Nikkei.
La medida de Elliott, que marca su cuarta gran incursión pública en el mercado de valores japonés después de compromisos con Toshiba, SoftBank y Dai Nippon Printing, apunta a una compañía con un imperio inmobiliario que se extiende por todo el mundo e incluye edificios icónicos que definen el horizonte del centro de Tokio.
Los tres proyectos “Midtown” de Mitsui Fudosan dominan los distritos de Hibiya, Nogizaka y Yaesu en el centro de Tokio. Es propietaria del estadio Tokyo Dome y está liderando la remodelación de la amplia zona en la que alguna vez estuvo el mercado de pescado de Tsukiji.
La demanda de recompra de Elliott, según personas familiarizadas con la situación, sigue a un proceso secreto de adquisición de participación de un año de duración por parte del fondo estadounidense que lo ha convertido en uno de los cinco principales accionistas de Mitsui Fudosan. Nomura Asset Management, Vanguard y BlackRock son accionistas importantes, y la participación de Elliott es de al menos el 2,5 por ciento, según personas familiarizadas con la situación.
La presión para una gran recompra es parte de una crítica más amplia a la gestión de la empresa y al hecho de que su capitalización de mercado representa un descuento de más del 33 por ciento sobre el valor de mercado de la propiedad que posee, según esas personas.
Aunque Mitsui Fudosan es el mayor grupo inmobiliario japonés por valor, tiene, con un 6,91 por ciento, el rendimiento sobre el capital más bajo entre pares como Mitsubishi Estate y Sumitomo Realty.
Elliott Management declinó hacer comentarios. Mitsui Fudosan no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.