Los gobiernos deben poner mayor énfasis en mantener sus finanzas en forma, o arriesgarse a socavar la confianza de los inversionistas del mercado de bonos que compran su deuda, advirtió el FMI.
El aumento de las tasas de interés y la alta inflación han aumentado la importancia de que los países desarrollen resiliencia en sus finanzas públicas para que puedan lidiar con un mundo más “propenso a los shocks”, dijo el FMI el miércoles en su publicación anual Fiscal Monitor.
En una reversión del mensaje de años anteriores, el FMI abandonó sus llamados a los gobiernos a pedir prestado más, diciendo que mayores niveles de deuda ya no eran apropiados ahora que las tasas de interés debían subir para derrotar la amenaza de inflación generalizada.
Vítor Gaspar, jefe de política fiscal del FMI, dijo: “En un mundo propenso a las conmociones, las compensaciones que enfrentan los responsables de la política fiscal son mucho más difíciles que antes”.
Las políticas que ofrecieron un apoyo amplio para reducir los precios de la energía y los alimentos para todos fueron, dijo el FMI, costosas e ineficaces. En cambio, los gobiernos deberían ofrecer solo apoyo específico y temporal para el costo de vida de los más vulnerables. El resto del mundo también debería ayudar a los países más pobres a hacer frente al mayor costo de los alimentos.
“Para los países pobres que enfrentan preocupaciones sobre la seguridad alimentaria, las compensaciones son literalmente cuestiones de vida o muerte”, agregó Gaspar.
Reconoció que las recomendaciones eran difíciles de poner en práctica para los políticos. Pero el aumento de las tasas de interés aumentaría el costo del servicio de la deuda del gobierno, mientras que cualquier beneficio de la inflación en la reducción de la carga de la deuda solo proporcionaría un respiro temporal.
“A medida que la gente se adapta [to rapidly rising prices], las primas de inflación se reflejan en el costo de los intereses del servicio de la deuda pública y . . .[investing]en bonos del Tesoro se vuelve menos atractivo”, dijo.
Los gobiernos no deberían luchar contra los responsables de la política monetaria, que intentaban derrotar la inflación.
“La consolidación fiscal envía una poderosa señal de que los formuladores de políticas están alineados en su lucha contra la inflación”, dijo el informe, y agregó que la alineación mantendría mejor ancladas las expectativas de inflación y dejaría a los banqueros centrales en una posición en la que no serían necesarios más aumentos de tasas.
Los aumentos de impuestos y los recortes de gastos eran una mejor alternativa que perder la confianza de los inversores. El informe decía: “Si bien el ajuste fiscal gradual y constante es políticamente difícil, es menos disruptivo que un retroceso fiscal abrupto provocado por la pérdida de confianza del mercado”.
Las palabras sonaron como una crítica apenas disimulada del reciente “mini” presupuesto del Reino Unido, que contenía recortes de impuestos permanentes no financiados equivalentes a casi el 2 por ciento del ingreso nacional.
Sin embargo, Gaspar prefirió centrarse en los pasos que habían tomado los ministros para abordar las preocupaciones del mercado, elogió al gobierno del Reino Unido por comprometerse con sus instituciones económicas y prometió tener un plan fiscal presupuestado para fin de mes. Dijo que estaba “tranquilizado” por la ambición del gobierno del Reino Unido de restaurar la credibilidad fiscal.
Tampoco estaba dispuesto a criticar directamente el apoyo energético de base amplia de Alemania de hasta 200.000 millones de euros, diciendo que el paquete era demasiado reciente y que el fondo “no estaba al tanto de los detalles”.