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La Reserva Federal necesita mantener la calma en su lucha contra el peor episodio de inflación estadounidense en una generación, dijo un alto funcionario del FMI, mientras instaba al banco central a mantener una política monetaria restrictiva ante señales de fortaleza económica.
Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del fondo, dijo al Financial Times que, a pesar de las recientes caídas, la inflación seguía siendo demasiado alta para sentirse cómoda en Estados Unidos. Cualquier flexibilización de las políticas sería un “enorme riesgo” dada la dura batalla para reducir la inflación.
«Lo que es realmente importante es que la política monetaria siga en territorio de endurecimiento», dijo antes de las reuniones anuales del Fondo y el Banco Mundial que se celebrarán esta semana en Marruecos. «El costo de flexibilizar demasiado pronto es probablemente mayor que el costo de ajustar un poco más, especialmente cuando tienes una economía que sigue sorprendiendo al alza».
Añadió que mantener elevados los costos de endeudamiento durante más tiempo de lo esperado, o incluso aumentar las tasas nuevamente desde su rango objetivo actual de 5,25 por ciento a 5,5 por ciento, no sería «irrazonable».
Si bien una serie de aumentos de tasas por parte de múltiples bancos centrales está controlando las presiones sobre los precios (y pesando sobre el crecimiento global), todavía se espera que la inflación se mantenga por encima del objetivo en el 93 por ciento de las economías con una meta de inflación, incluido Estados Unidos, dijo el FMI en su último informe. Perspectivas de la economía mundial, publicado hoy.
La mayoría de los bancos centrales, incluidos la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, tienen como objetivo una inflación del 2 por ciento; la inflación PCE en EE.UU. es ahora del 3,5 por ciento, frente a una inflación IPC del 4,3 por ciento en la zona del euro y del 6,7 por ciento. ciento en el Reino Unido.
Se espera que volver a alcanzar el objetivo de inflación sea hasta 2025 en “la mayoría de los casos”, advirtió el FMI.
Se espera que la inflación se mantenga alta a pesar de las expectativas de un crecimiento global más débil del 2,9 por ciento el próximo año, frente al 3,5 por ciento en 2022 y el 3 por ciento este año, según las últimas previsiones del FMI.
El legado del endurecimiento de los bancos centrales se está manifestando en los mercados crediticios, concluyó el FMI, con “señales claras de que las condiciones crediticias más estrictas están afectando cada vez más a la actividad real”.
En las economías avanzadas, la demanda de crédito e inversión se contrajo en el primer semestre del año. Los precios de la vivienda han estado creciendo más lentamente o yendo a la inversa, mientras que las tasas de quiebra han aumentado un 20 por ciento en Estados Unidos durante el año pasado.
Pero el endurecimiento de las condiciones no equivale a una “crisis crediticia”, añadió el FMI.
Los datos de contratación sorprendentemente sólidos en EE.UU. ayudaron a renovar una liquidación global en los mercados de bonos el viernes, mientras los inversores apostaban a que las tasas de interés oficiales se mantendrían más altas durante más tiempo de lo previsto originalmente.
Un índice del Ice Bank of America de bonos del Tesoro estadounidense a 30 años ha caído un 13,5 por ciento desde principios de año. Los rendimientos de la deuda estadounidense a 30 años alcanzaron un máximo de 16 años de más del 5 por ciento la semana pasada, antes de estabilizarse en el 4,95 por ciento cuando los mercados cerraron.
El fondo elevó sus pronósticos del PIB para Estados Unidos este año y el próximo, desde una ronda anterior de proyecciones en julio. Ahora predice una expansión del 2,1 por ciento en 2023 y del 1,5 por ciento en 2024.
La mejora de 0,3 puntos porcentuales en 2023 y 0,5 puntos porcentuales para 2024 refleja una inversión empresarial más fuerte y un consumo resiliente, así como una política fiscal «expansiva» este año, dijo el FMI, prediciendo que Estados Unidos acumularía un endeudamiento neto del 8,2 por ciento. ciento del PIB del país.
Sin embargo, el pronóstico para la zona del euro se redujo a un crecimiento del 0,7 por ciento este año y del 1,2 por ciento en 2024. Se pronostica que Alemania será particularmente débil, con una caída de la producción del 0,5 por ciento este año antes de aumentar solo un 0,9 por ciento en 2024.
Entre las economías del G7, Japón se perfila para el crecimiento más firme después de Estados Unidos este año, con un 2 por ciento, antes de que el impulso se desvanezca el próximo año, con un crecimiento previsto en un 1 por ciento. La economía del Reino Unido apenas se expandirá, y se prevé que el PIB aumentará solo un 0,5 por ciento en 2023 y un 0,6 por ciento en 2024; esta última cifra unos 0,4 puntos porcentuales por debajo de las previsiones anteriores.
El FMI recortó sus predicciones para el crecimiento chino tanto este año como el próximo, pronosticando un crecimiento del 5 por ciento en 2023 y del 4,2 por ciento en 2024.
Información adicional de Mary McDougall