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Subway, la cadena de restaurantes conocida por vender sándwiches de un pie de largo, acordó venderse al grupo de capital privado estadounidense Roark Capital por más de 9.000 millones de dólares en una de las mayores adquisiciones de capital privado del año.
Roark Capital pagará 9 mil millones de dólares por adelantado, según dos personas con conocimiento de los términos. También acordó realizar hasta 600 millones de dólares en pagos potenciales adicionales durante tres años para el grupo de restaurantes de propiedad familiar.
El grupo de capital privado con sede en Atlanta financiaría su adquisición con alrededor de 4.000 millones de dólares en capital y 5.000 millones de dólares en deuda, dijeron las personas. La financiación estuvo liderada por Morgan Stanley, Barclays, JPMorgan y otros cuatro bancos. Morgan Stanley también asesoró a Roark, pero declinó hacer comentarios.
Roark considerará opciones como la titulización de algunas de las tiendas de Subway después del cierre de la adquisición.
Subway se negó a comentar sobre los términos del acuerdo, que no fueron revelados en un anuncio confirmando la venta. Los representantes de Roark no respondieron a los correos electrónicos en busca de comentarios. Los prestamistas se negaron a hacer comentarios o no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.
La adquisición subraya el creciente apetito entre los grandes bancos por financiar adquisiciones después de 18 meses en los que evitaron en gran medida nuevos compromisos crediticios. Las instituciones se han visto disuadidas después de enfrentar miles de millones de dólares en pérdidas por compromisos de deuda no vendidos asumidos antes de un fuerte aumento de las tasas de interés el año pasado.
La separación del negocio de pagos Worldpay por parte de la firma de capital privado GTCR del grupo de tecnología financiera FIS el mes pasado fue considerada una señal de una reapertura de los mercados crediticios. Un consorcio de bancos encabezó un paquete de financiación de 8.400 millones de dólares para la transacción.
La venta marcará el final de más de medio siglo de propiedad familiar de Subway, con sede en Connecticut. La empresa fue pionera en el uso de tiendas franquiciadas para crecer rápidamente con costos de capital mínimos.
Ya en 1974, Subway comenzó a vender derechos para usar su marca y esfuerzos de marketing a empresarios independientes que serían propietarios y operarían tiendas a cambio de pagar una regalía. El modelo ayudó a Subway a crecer de unas 16 tiendas de sándwiches a más de 37.000 tiendas en todo el mundo.
Otros grupos de restaurantes más grandes, como McDonald’s, han ido cambiando cada vez más sus operaciones hacia el mismo modelo.
Durante la última década, Roark ha gastado más de 10 mil millones de dólares para comprar cadenas de restaurantes, incluidas Arby’s, Buffalo Wild Wings y la empresa matriz de Dunkin’ Donuts, entre otras. El grupo de inversión privado, controlado por Neal Aronson, tiene 37.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Lleva el nombre de Howard Roark, el protagonista de la novela libertaria de Ayn Rand The Fountainhead, y es conocido por sus esfuerzos de recuperación que se centran en el uso de franquicias para la expansión.
El grupo de capital privado también es propietario de Driven Brands, un conglomerado de reconocidas marcas de servicios para automóviles como Maaco, Meineke y 1-800 Radiator. Además, ha invertido en gimnasios, centros de fitness y clínicas de cuidado de mascotas que dependen de franquicias.
Roark resultó ganador de un proceso que incluyó varias otras ofertas de capital privado después de que Subway contratara a JPMorgan a principios de este año para gestionar un proceso de venta.
El grupo de capital privado tendrá la tarea de revivir una marca que, según muchos expertos, se ha expandido excesivamente en Estados Unidos y se está viendo afectada por los cambios en los hábitos de los consumidores.
En los últimos años, Subway ha cerrado miles de tiendas para gestionar la menor demanda derivada de las dietas bajas en carbohidratos y el lento regreso de los trabajadores a los distritos comerciales centrales después de la pandemia de coronavirus, donde se encuentran muchos de sus restaurantes. Recientemente ha designado los mercados fuera de Estados Unidos como base de sus planes de expansión y ha observado una estabilización en el crecimiento de las ventas.
«La transacción es un hito importante en el viaje de transformación de varios años de Subway, que combina la presencia global y la fortaleza de la marca de Subway con la profunda experiencia de Roark en modelos comerciales de restaurantes y franquicias», dijo Subway en un comunicado de prensa.