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El euro ha caído a un mínimo de dos meses en el período previo a la reunión crucial del Banco Central Europeo de esta semana, debido a la perspectiva de recortes más rápidos de las tasas de interés y la incertidumbre en torno a las inminentes elecciones presidenciales en Estados Unidos.
La moneda única ha bajado más de un 2 por ciento en lo que va del mes, hasta alrededor de 1,09 dólares, su peor mes desde septiembre del año pasado.
La caída está siendo impulsada por datos económicos más débiles de la eurozona, lo que ha aumentado las expectativas de que el BCE será más agresivo a la hora de recortar las tasas, según George Saravelos, jefe global de investigación de divisas del Deutsche Bank.
Esto se produjo justo cuando datos más sólidos en Estados Unidos generan apuestas de que la Reserva Federal ahora actuará más lentamente de lo esperado en su política de flexibilización, y ha aumentado el atractivo relativo de los activos en dólares.
“De cara al futuro, esperamos una mayor debilidad del euro ayudada por una nueva revisión de los tipos terminales de la Fed y el BCE. [the level at which they stop cutting]dado [their] trayectorias relativas de crecimiento e inflación”, dijo.
Añadió que una posible guerra comercial después de las elecciones estadounidenses del próximo mes podría acercar al euro a la paridad con el dólar.
Los mercados de swap implican que los inversores tienen mucha confianza en que el BCE optará por un recorte de un cuarto de punto esta semana hasta el 3,25 por ciento, y otra reducción de un cuarto de punto en su próxima reunión en diciembre, después de que una desaceleración de la inflación en las últimas semanas aumentara las expectativas de que actuaría más rápidamente.
La moneda única había sido “notablemente resistente” este año a pesar de los desafíos para las grandes economías europeas, dijo Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank.
Pero si bien la inflación de servicios de la eurozona en alrededor del 4 por ciento podría estar impidiendo que el BCE reduzca las tasas más rápidamente, si hubiera “una caída en esa cifra o, alternativamente, si viéramos que los miembros del BCE se vuelven cada vez más moderados en sus perspectivas”. . . ese podría ser el detonante para que el euro pierda su resiliencia”, afirmó Foley.
Los fondos de cobertura todavía mantienen más apuestas sobre la subida del euro que sobre su caída, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos del martes de la semana pasada.
Algunos inversores creen que una segunda presidencia de Donald Trump será fuerte para el dólar, independientemente de sus llamados a debilitarlo, debido a su promesa de imponer amplios aranceles a las importaciones.
“Si tienes [vice-president Kamala] Harris, es en gran medida status quo”, dijo Nicola Mai, economista de la gestora de activos Pimco. “Si tenemos una administración Trump, creo que podría haber un enfoque proteccionista bastante diferente”, que “probablemente sería fuerte para el dólar”.
Los operadores señalaron la importancia de un cambio en las expectativas de las tasas de interés de Estados Unidos debido a la caída del euro, y dijeron que los acontecimientos en Estados Unidos serían cruciales.
“Parece que la economía estadounidense está desafiando una vez más la gravedad”, dijo Athanasios Vamvakidis, jefe global de estrategia cambiaria del G10 en Bank of America.
Cree que el dólar se debilitará aún más a medida que la Reserva Federal reduzca las tasas, pero “cuánto realmente depende de qué tan blando sea el gobierno de Estados Unidos”. [economic] El aterrizaje va a ser”.
Otros dijeron que las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas del BCE podrían sentar las bases para un repunte del euro, si las autoridades señalan el jueves que no flexibilizarán su política tanto como se anticipó.