Los crecientes temores sobre la salud de la economía mundial han empujado al euro a la paridad frente al dólar estadounidense por primera vez en 20 años.
Los inversores gravitan hacia la seguridad percibida del dólar en tiempos de estrés, una característica que condujo a un repunte feroz de la moneda estadounidense cuando la pandemia echó raíces en 2020. Pero ese impacto no arrastró al euro hasta este punto. Tampoco la crisis de la deuda que estuvo cerca de desmantelar el bloque monetario hace una década.
Ahora, sin embargo, el riesgo de que los aumentos agresivos de las tasas de interés puedan llevar a EE. UU. a una recesión, combinado con el daño probable a la economía europea derivado de su dependencia de la energía rusa, ha sido suficiente para inclinar al euro un último 0,4 por ciento más bajo el miércoles. para alcanzar el hito histórico.
“Se trata del contexto de riesgo y la amenaza al crecimiento europeo por la dependencia energética que, a su vez, ahora está afectando las expectativas de tasas a largo plazo”, dijo Kit Juckes, estratega de Société Générale en Londres.
Los analistas se están preparando para una recesión tanto en Europa como en los EE. UU., con George Saravelos, jefe de estrategia cambiaria europea en Deutsche Bank, pronosticando una «recesión inminente en ambos lados del Atlántico». El banco estadounidense Goldman Sachs advirtió que la eurozona ya está “al borde de la recesión”. El euro ha caído un 16 por ciento frente al dólar durante el año pasado y un 12 por ciento en 2022.
En comparación con una cesta de monedas de los principales socios comerciales, el euro no es especialmente débil. Sobre esa base, ha caído un modesto 3,6 por ciento este año, según un índice de Deutsche Bank, enclavado en un mínimo de cinco años.
Pero el dólar ha estado subiendo. El índice del dólar ha subido un 13 por ciento este año a su punto más alto en dos décadas, superando a otras monedas importantes como el yen y la libra esterlina, y alimentado por una agresiva Reserva Federal de EE. UU. que ha estado aumentando las tasas de interés rápidamente para hacer frente a la inflación en marcha. en máximos de 40 años.
Las preocupaciones sobre las rápidas subidas de tipos de la Fed se intensificaron el miércoles después de que un informe del Departamento de Trabajo mostrara que los precios al consumidor de Estados Unidos subieron a un ritmo anual del 9,1% en junio, superior al 8,8% pronosticado por los economistas.
Mientras tanto, la invasión rusa de Ucrania ha impuesto fuertes y específicas presiones sobre la vecina eurozona.
En un contexto de aumento de los precios de la energía, los países del bloque se han apresurado a buscar nuevos suministros fuera de Rusia. Alemania incluso ha recurrido al racionamiento del gas y la electricidad, lo que genera nuevas preocupaciones sobre la gravedad de la situación cuando se acercan los meses más fríos del invierno.
La inflación en la zona del euro alcanzó un récord del 8,6 por ciento en junio, lo que prepara el escenario para tasas de interés más altas en la zona del euro. Pero las encuestas de actividad empresarial de la región han resultado decepcionantes en las últimas semanas, lo que complica el panorama para el Banco Central Europeo en su intento de endurecer la política monetaria ante la desaceleración del crecimiento.
“Es energía, es confianza empresarial [and] es la inflación”, dijo Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank, y agregó: “El euro siempre tiene inversores acérrimos [but] parece que los parámetros han cambiado”.
La posibilidad de cualquier acción multilateral para tratar de frenar el dólar estadounidense es baja. En parte eso se debe a que el cambio está ocurriendo en pequeños incrementos en lugar de grandes sacudidas desestabilizadoras. Pero además, es probable que domine la batalla de los políticos contra la inflación.
“Todavía estamos lejos [from intervention]”, dijo Joachim Fels, asesor económico global de la firma de inversión Pimco. “Parece bastante ordenado, y están completamente enfocados en la inflación. Abrir otro frente sería difícil”.