El estratega de inversiones espera un tira y afloja cercano entre alcistas y bajistas: los inversores aún pueden ganar con estas 12 acciones de EE. UU.

Muñeco: La inflación ha tocado techo, pero se mantiene en un nivel alto
La política monetaria restrictiva de la Fed podría provocar una recesión en EE.UU. en 2023
Doll recomienda especialmente las acciones financieras y energéticas, así como Microsoft y Apple.

Doll ha sido gestor de inversiones en prestigiosas empresas como Merrill Lynch y BlackRock. El año pasado, el codiciado estadounidense asumió un nuevo puesto en Crossmark Global Investments después de jubilarse. Para esta empresa, destaca los temas más importantes del mercado de valores y hace previsiones de gran prestigio sobre la evolución futura del mercado de valores.

Doll: Las tasas de inflación más altas probablemente hayan quedado atrás

Doll cree firmemente que la inflación alcanzará su punto máximo en las próximas semanas o ya lo hizo en abril. Para fines de 2022, el estratega de inversiones espera una tasa de inflación del 4 por ciento. Si bien los cuellos de botella en la entrega disminuirían gradualmente, la inflación se mantendría por encima de la meta del 2 por ciento anual. Los salarios aumentarán un 6 por ciento, la productividad un 2 por ciento, lo que dará como resultado una inflación del 4 por ciento. Por ello, la Reserva Federal de Estados Unidos seguirá subiendo los tipos de interés durante los próximos meses.

Doll ve la probabilidad de una recesión en 2023 en un 50 por ciento

Una política monetaria tan restrictiva por parte de la Fed podría, a su vez, empeorar significativamente el actual estado saludable de la economía estadounidense. Doll estima que la probabilidad de una recesión a fines de 2023 es del 50 por ciento. Este año, sin embargo, la economía de EE. UU. seguirá creciendo. Las tasas de interés, teniendo en cuenta la tasa de inflación, siguen siendo negativas, lo que tiene un efecto estimulante en la economía. Los consumidores también tienen $ 2,5 billones en exceso de efectivo acumulado durante la pandemia de coronavirus que gastarán en un futuro próximo. Pero estos dos factores positivos expirarían en 2023, y luego podría resultar en un mercado bajista en 2023.

“Tira y afloja entre Bulls y Bren”

Sin embargo, para 2022, Doll es significativamente menos pesimista. Más bien, espera que el S&P 500 cierre en 4.550 puntos a fines de 2022, una ganancia del 5,8 por ciento en comparación con el nivel actual de 4.300,17 puntos (cierre el 4 de mayo de 2022). El amplio índice estadounidense ya ha visto los extremos de este año en poco menos de 4.800 puntos a principios de enero y un poco menos de 4.200 puntos en marzo, predice Doll. En vista de la gratificante temporada general de informes de EE. UU., enfatiza: “Si el S&P 500 estuviera justo por encima de 2200, compraría”, cita “MarketWatch” del veterano del mercado de valores.

En general, sin embargo, Doll ve un desarrollo “sin tendencia” para el resto del año. Hay un pronunciado “tira y afloja entre toros y osos”. Los primeros destacan los buenos números corporativos y el bajo desempleo en EE. UU., mientras que los segundos se centran en factores macroeconómicos problemáticos como la inflación, las subidas de tipos de interés y los riesgos geopolíticos. Sin embargo, los inversores solo pudieron terminar el año con una ganancia decente a través de una selección de valores específica. ¿Qué acciones recomienda Doll aquí?

Compañías de energía: siguen siendo prometedoras a pesar del sólido desempeño

En general, Doll continúa recomendando acciones de valor. Es cierto que estos ya han tenido un rendimiento significativamente mejor que las acciones de crecimiento en los últimos meses. Pero el estratega de inversiones cree que “solo alrededor de la mitad de la ventaja de valor se ha explotado a través del sector de crecimiento”.

Las compañías petroleras tradicionalmente infravaloradas se encuentran entre las acciones de valor clásico. Estos ya han funcionado muy bien este año, pero Doll ve un mayor potencial de precios a mediano y largo plazo. Sin embargo, él mismo esperará primero a que se calme el rally de las energéticas. Sus empresas favoritas en esta industria: Marathon Petroleum y ConocoPhilips.

Finanzas: por debajo de sus niveles de valoración a largo plazo

Otras acciones de valor valoradas a bajo precio se pueden encontrar en el sector financiero. Las acciones financieras se encuentran en la relación precio-beneficio (P/E) de dos dígitos bajos, mientras que el P/E del mercado general está “en la adolescencia alta”. A partir de esto, Doll concluye que las acciones financieras están valoradas en solo dos tercios del mercado general, mientras que esta proporción es históricamente del 80 al 90 por ciento. Además de la baja valoración, el aumento de los tipos de interés también habla a favor del sector financiero.

Doll encuentra particularmente atractivos al gran banco Bank of America, los proveedores de servicios de pago Visa y MasterCard, y las compañías de seguros MetLife y Aflac.

Sector tecnológico: Diferenciación imprescindible

Dentro del sector tecnológico, Doll distingue entre tres tipos de empresas. En primer lugar, están las empresas de tecnología comparativamente infravaloradas que ya están obteniendo beneficios en la actualidad, pero están creciendo a un ritmo más lento. Estos no sufrieron particularmente de las altas tasas de interés. Los favoritos de Doll entre este grupo: Intel, Applied Materials y Cisco.

En el segundo grupo, Doll resume las acciones tecnológicas de mega capitalización que ya son extremadamente rentables pero siguen creciendo. En este grupo, Doll prefiere a los gigantes Apple y Microsoft, pero desaconseja inversiones en Amazon, Netflix y Meta.

Según la definición de Doll, el tercer grupo está formado por empresas en su mayoría no rentables que prometen un alto crecimiento en los próximos años. Muchos de estos títulos, como Teladoc Health recientemente o Delivery Hero en este país, ya se han vendido fuertemente. A pesar de los precios más bajos de esta clase de empresa, Doll no recomienda la entrada. Estas acciones sufrieron particularmente mal por el entorno de aumento de las tasas de interés.

Redacción finanzen.net

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