Huw Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra, dijo el viernes que era «crucial» evitar que el Reino Unido se hundiera más en la «psicología inflacionaria», en una señal de que apoya nuevas subidas de tipos de interés.
Con la inflación alcanzando un máximo de 40 años en abril, Pill dijo que el aumento de los precios a más de cuatro veces el objetivo del 2% del banco central creaba «obviamente una situación muy incómoda» y se comprometió a reducir la inflación.
Pero agregó que el BoE todavía estaba lidiando con la difícil pregunta de cuánto caería la inflación por sí sola, ya que las finanzas de los hogares se están viendo muy afectadas por la crisis del costo de vida.
Entre los factores clave que determinaron cuánto tendrían que subir las tasas de interés, dijo Pill, estaban si las empresas sentían que podían subir los precios sin muchas consecuencias y si las personas pensaban que podían exigir salarios más altos sin temor a perder sus empleos.
“El mercado laboral del Reino Unido está ajustado, los salarios están creciendo a tasas más altas de lo que normalmente se consideraría consistente con el objetivo de inflación, y la confianza empresarial es resistente, en parte en previsión de poder restablecer los márgenes de beneficio. En resumen, el impulso inflacionario en el Reino Unido es actualmente fuerte”, dijo Pill.
Agregó que este impulso detrás de los rápidos aumentos de precios se vio incrementado por el Brexit que redujo la oferta de trabajadores, un retroceso de la globalización y los efectos duraderos de Covid-19, que provocaron que casi 500,000 personas abandonaran el mercado laboral del Reino Unido.
“Evitar cualquier deriva hacia la incorporación de tal ‘psicología inflacionaria’ en el proceso de fijación de precios es crucial”, dijo Pill.
Cifras de ventas minoristas más sólidas de lo esperado para abril también pueden aumentar la presión sobre el banco para aumentar las tasas de interés, aunque los detalles de los datos indican que esto puede haber sido una excepción.
Pill predijo que se necesitarían más aumentos de las tasas de interés además de los cuatro ya entregados. Esto aumentaría las tasas desde el nivel actual del 1 por ciento y, al desalentar el gasto, ayudaría a reducir la inflación.
“Es la necesidad de continuar con esta transición en la política monetaria lo que me llevó a apoyar el aumento de 25 pb en la tasa bancaria en la reunión del MPC de mayo”, dijo Pill. “Y, incluso después de esta caminata, sigo viendo esa transición necesaria como incompleta. Hay que trabajar más”.
Allan Monks, economista de JPMorgan, dijo que las claras preocupaciones de Pill sobre la inflación sugerían que una mayoría en el MPC ahora se “inclinaba hacia una interpretación más agresiva” de la orientación reciente del banco. Monks agregó: «El riesgo de que el MPC tenga que aumentar cada reunión este año parece mayor que tener que suspenderse después de agosto».
Pill no es visto como uno de los miembros más agresivos del Comité de Política Monetaria y votó a favor de un aumento de la tasa de interés de un cuarto de punto este mes, a diferencia de tres de los nueve miembros que favorecieron un aumento de medio punto.
Atribuyó su cautela a la inminente «represión sustancial de los ingresos reales de los residentes del Reino Unido, que pesará sobre la demanda y el empleo en el futuro».
Pero si bien Pill dijo que no quería aumentos rápidos de las tasas de interés, tenía claro que se necesitarían más aumentos para garantizar que la alta inflación no se considere normal en el Reino Unido.
“Es ese compromiso el que me ha llevado a apoyar un endurecimiento de la política monetaria desde que me uní al Comité en septiembre pasado, y señalar hoy que este endurecimiento aún tiene más recorrido”, dijo.
En uno de los últimos indicios de las condiciones económicas actuales, las cifras minoristas del viernes mostraron que las ventas en Gran Bretaña aumentaron un 1,4 por ciento entre marzo y abril. Esto se compara con las caídas de los dos meses anteriores y las expectativas de los economistas de una caída del 0,2 por ciento.
Sin embargo, los datos minoristas incluyeron un aumento en las ventas de alcohol en los supermercados, una posible indicación de que el aumento general se debió en parte a que los consumidores respondieron al aumento de los precios quedándose en casa en lugar de salir a comer y beber.