El vicegobernador de política monetaria del Banco de Inglaterra ha puesto en duda las proyecciones del mercado financiero de que las tasas de interés del Reino Unido deben aumentar a más del 5 por ciento para reducir la inflación.
Hablando ante una audiencia en el Imperial College de Londres, el jueves, Ben Broadbent reveló un modelo interno tentativo del BoE que sugería que las tasas de interés debían aumentar desde la tasa actual del 2,25 por ciento en mucho menos de lo previsto por los mercados.
Sus palabras redujeron rápidamente las expectativas del mercado financiero sobre la tasa de interés máxima en 0,2 puntos porcentuales. Eso será útil para el gobierno, ya que ayudará a reducir los costos proyectados del servicio de la deuda pública en el próximo plan fiscal de mediano plazo, que se anunciará el 31 de octubre.
Las tasas de mercado más bajas también reducirían los costos hipotecarios, que ahora promedian más del 6 por ciento para un acuerdo fijo de dos años, según una investigación de esta semana de Moneyfacts, una compañía de información financiera.
Broadbent enfatizó que el Reino Unido tuvo que aceptar que era más pobre luego del fuerte aumento en los precios de la energía durante el año pasado y que los esfuerzos para compensar esto, ya sea a través del apoyo del gobierno, batallas por salarios más altos o aumentos de precios para proteger los márgenes de ganancias, serían inflacionarios. y obligar al BoE a aumentar aún más las tasas.
Pero expresó algunas dudas sobre el mercado de futuros, que predijo que el banco central necesitaría elevar la tasa de interés oficial a un máximo de 5,25 por ciento para mayo próximo. Después de que él habló, esto cayó al 5 por ciento.
“Queda por ver si las tasas de interés oficiales tienen que subir tanto como el precio actual en los mercados financieros”, dijo Broadbent.
Los comentarios del vicegobernador son inusuales porque el banco central rara vez comenta directamente si los mercados financieros están interpretando correctamente su pensamiento interno.
En este discurso, sin embargo, Broadbent fue aún más lejos y publicó un modelo interno del BoE de la respuesta “óptima” de la tasa de interés para reducir la inflación del 10,1 por ciento en septiembre a su objetivo del 2 por ciento. Examinó los aumentos de tarifas requeridos para compensar los efectos inflacionarios de la garantía del precio de la energía del gobierno y la reciente depreciación de la libra esterlina.
Los cálculos mostraron que, desde las previsiones de agosto del BoE, estas medidas gubernamentales, excluyendo los recortes de impuestos no financiados en el “mini” presupuesto, requerirían aumentos adicionales de la tasa de interés que alcanzarían un máximo de 0,75 puntos porcentuales.
Broadbent comparó ese aumento con el aumento esperado del mercado de 2,25 puntos porcentuales.
Si bien reconoció que todos deberían tomar esta comparación con una “gran dosis de sal”, y que el mercado también se había movido en respuesta a los datos inflacionarios de precios y salarios, el vicegobernador usó el ejemplo para cuestionar si las predicciones del mercado eran demasiado altas.
“El gráfico sirve para ilustrar cuán significativos han sido los movimientos en los mercados en los últimos meses”, dijo, y agregó que elevar las tasas a más del 5 por ciento implicaría una gran contracción en la economía del Reino Unido. Eso sería más de lo que el BoE cree que es necesario para reducir la inflación a su objetivo del 2 por ciento.
Sin embargo, Broadbent enfatizó que nadie en el Reino Unido podría evitar el dolor de los precios más altos del petróleo y, en particular, del gas. “Los precios de importación han aumentado significativamente en comparación con el precio de la producción del Reino Unido. Esto inevitablemente ha deprimido los ingresos reales”, dijo.
Finalmente, advirtió que si las personas y las empresas intentaran resistir las consecuencias del alza en los costos de la energía, nadie saldría beneficiado porque la inflación se mantendría alta por más tiempo y las tasas de interés tendrían que subir más.
“Es comprensible que los empleados y las empresas quieran una compensación por estas pérdidas aumentando los salarios y los precios internos”, dijo Broadbent. “Desafortunadamente, y al menos colectivamente, estos esfuerzos no nos mejorarán. El efecto es aumentar la inflación interna sin un impacto final en los ingresos reales promedio”.
Información adicional de Tommy Stubbington