Los comerciantes están presionando a la Bolsa de Metales de Londres para que deje de aceptar metal ruso, por temor a que sus almacenes se conviertan en una reserva de material no deseado que distorsione los precios mundiales de materias primas como el aluminio y el cobre.
El impulso ha enfrentado a los usuarios de la bolsa de metales más grande del mundo y llega en un momento crítico, ya que los productores y compradores de metales se reúnen en Londres la próxima semana para finalizar sus contratos de suministros para el próximo año.
Para el intercambio, el dilema constituye otro problema en un año desafiante en el que ha enfurecido a algunos de sus principales usuarios. Ya enfrenta demandas del fondo de cobertura Elliott Management y del creador de mercado Jane Street por su decisión de cancelar contratos de níquel de varias horas durante un aumento histórico en los precios en marzo.
Su última dificultad surge cuando las grandes casas comerciales como Glencore están decidiendo si renovar sus contratos a largo plazo con los productores rusos. Con la industria preparándose para la reunión anual de la Semana LME de la próxima semana, la incertidumbre sobre una prohibición significa que muchos compradores se están alejando deliberadamente de acuerdos que puedan involucrar metales rusos.
“Los consumidores le dicen a la LME: ‘Su contrato no es adecuado para nosotros en este momento, estamos auto sancionando material ruso, no queremos sumergirnos en el grupo de órdenes de la LME y sacar una orden para material ruso’. ”, dijo Colin Hamilton, analista de materias primas de BMO Capital Markets.
Los comerciantes dijeron que eso pone a la LME en una posición difícil que necesita una resolución urgente. Desempeña un papel fundamental en el funcionamiento diario del mercado, suministrando metales cuando hay escasez o aceptándolos en sus almacenes cuando hay exceso. Rusia produce el 6 por ciento del aluminio del mundo, el 5 por ciento del cobre y el 7 por ciento del níquel.
Si continúa aceptando material ruso no deseado en sus almacenes pero muchos de sus usuarios lo evitan, creará una reserva.
A la bolsa le preocupa que el precio en su mercado refleje el exceso de metal ruso barato y no deseado que posee y no el precio cobrado en acuerdos que se realizan directamente entre productores y consumidores.
Muchos de los acuerdos privados ya incluyen una prima en el precio de las transacciones que no incluyen metal suministrado desde Rusia. Codelco de Chile, el principal productor de cobre del mundo, ofreció vender su metal a 235 dólares la tonelada por encima del contrato de tres meses de referencia de la LME, que se cotiza a casi 7.450 dólares la tonelada, según una persona familiarizada con el asunto.
Un desajuste socavaría el papel de la LME como mercado que establece un precio de mercado justo y preciso.
Además, hay indicios de que los productores rusos están tratando de adelantarse a futuras restricciones aumentando sus entregas a los almacenes de la LME.
Desde el viernes, unas 200.000 toneladas de aluminio han ingresado a los almacenes de la LME, un nivel inusualmente alto. Si bien gran parte del material parecía provenir de la India, ha avivado los temores sobre una acumulación de material ruso.
“El mercado está claramente nervioso porque se avecina una gran entrega de material ruso”, dijo Hamilton.
En un esfuerzo por resolver el problema, la LME estableció tres opciones para sus usuarios en un documento de debate este mes, después de que se hizo evidente para el intercambio que más usuarios podrían estar evitando el metal ruso de lo que se creía anteriormente.
De acuerdo con los tres escenarios posibles de la LME, puede continuar como de costumbre, implementar una prohibición o establecer límites de volumen en la cantidad de material ruso que se puede aceptar en los almacenes. Los comerciantes admitieron que la tercera ruta técnicamente sería la más difícil de implementar. Los participantes del mercado tienen hasta el 28 de octubre para enviar sus comentarios.
Empresas como el productor estadounidense de aluminio Alcoa han liderado los pedidos de prohibición, pero el rival ruso Rusal ha advertido que la medida impulsaría la volatilidad en el mercado.
Una prohibición de la LME podría poner en peligro los contratos de suministro de los productores rusos con los compradores y sus acuerdos de financiación con los prestamistas, dado que ambos a menudo requieren que el metal se pueda depositar en los almacenes de la LME.
Otros usuarios de la LME se enfurecen ante el principio de que una empresa privada se adelante a cualquier sanción formal del gobierno.
“El patrón de sanciones debe ser propiedad de los gobiernos. Personalmente, sería un error que una institución decidiera”, dijo un ejecutivo comercial.
La LME se negó a comentar, pero señaló en su documento de discusión que encontrar el equilibrio de acción apropiado es “supremo”.
Hasta la fecha, los gobiernos occidentales han evitado sanciones integrales sobre el metal ruso, en parte porque su suministro de metales industriales cruciales sería difícil de reemplazar y el efecto se extendería a las economías occidentales.
Dos fuentes del mercado dijeron que la administración de Joe Biden estaba considerando si apuntar al aluminio ruso a través de una prohibición de EE. UU., aumentando los aranceles o imponiendo sanciones a Rusal, el mayor productor del metal en Rusia. Pero un funcionario estadounidense advirtió que ninguna decisión estaba cerca. “Siempre estamos considerando opciones, pero nada se está moviendo de manera inminente”, dijo un funcionario estadounidense.
Cualquier sanción de EE. UU. a las exportaciones rusas de aluminio, que se utiliza en aviones, armamento, automóviles y latas de bebidas, tendría implicaciones de gran alcance para el comercio mundial de metales.
El precio del contrato de aluminio de referencia en la LME aumentó considerablemente la semana pasada debido a los informes de que EE. UU. está considerando sanciones antes de reducirse a $ 2,171 por tonelada. Eso está muy por encima de su precio promedio durante la década anterior, pero casi a la mitad de su pico en marzo.
“El documento de debate de la LME devuelve la pelota al lado de la cancha de los gobiernos”, dijo Tommy Bain, jefe de operaciones de garantía de Marex y presidente del comité de almacenamiento de la LME. “Sin las sanciones de los EE. UU., la LME está atrapada entre la espada y la pared”.