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El desarrollador inmobiliario chino Evergrande ha registrado pérdidas de $ 81 mil millones en un período de dos años, lo que revela por primera vez las consecuencias financieras de un incumplimiento de 2021 que provocó una crisis en curso en el sector inmobiliario del país.
El grupo, que se encuentra en medio de un largo proceso de reestructuración después de que no pudo pagar los bonos hace casi dos años, reportó pérdidas de 476.000 millones de yuanes (66.000 millones de dólares) y 106.000 millones de yuanes para 2021 y 2022, respectivamente. Los ingresos se redujeron a la mitad en 2021 a Rmb250bn, en comparación con Rmb507bn un año antes.
Evergrande duplicó el auge inmobiliario de China para convertirse en el desarrollador más apalancado del mundo y luego encarnó las luchas del sector cuando su incumplimiento conmocionó a los mercados globales en 2021.
“La publicación de los resultados parece indicar que la gerencia y los reguladores finalmente aceptaron que un repunte de la vivienda no es inminente”, dijo Brock Silvers, director de inversiones de la firma de capital privado Kaiyuan Capital en Hong Kong. “Los datos económicos recientes muestran que Evergrande no puede simplemente esperar hasta que pase la crisis actual y luego publicar los resultados en un entorno más favorable”.
Los problemas de la compañía precipitaron una crisis de efectivo más amplia en el sector inmobiliario de China, que sigue paralizado en un momento en que los formuladores de políticas también están lidiando con vientos en contra comerciales y una recuperación post-Covid más débil de lo esperado.
Los informes financieros largamente retrasados de Evergrande son el primer vistazo a la escala de la difícil situación de la empresa, que hasta ahora se ha caracterizado por la falta de divulgación y discusiones muy opacas con los acreedores.
Muestran que los pasivos totales de la empresa, que medían unos 300.000 millones de dólares en el momento de su quiebra, aumentaron a 340.000 millones de dólares a finales del año pasado, una indicación de las dificultades que enfrentan la empresa, el gobierno y los inversores para resolver las debilidades de un sector que representa más de una cuarta parte de la actividad económica de China.
“Los resultados de Evergrande muestran una empresa que ya no tiene un modelo de negocios capaz de respaldar su deuda existente. Un rescate del sector políticamente difícil y económicamente doloroso está en camino, incluso si Beijing aún no ha aceptado esta realidad”, dijo Silvers.
La negociación de las acciones de Evergrande que cotizan en Hong Kong se detuvo desde marzo del año pasado, a la espera de los resultados financieros de 2021 y 2022. Corre el riesgo de ser excluido de la lista si las acciones se suspenden durante 18 meses. La compañía dijo en su presentación que la negociación permanecería suspendida.
En una presentación separada el lunes, la compañía dijo que tenía como objetivo convocar reuniones con los acreedores la próxima semana como parte de un proceso de reestructuración que aún no se ha aprobado por completo. En el momento de su incumplimiento, Evergrande había pedido prestados alrededor de $ 20 mil millones de inversores internacionales, que recibirán notas vinculadas a acciones en subsidiarias que cotizan en Hong Kong, según el plan.
“Los estados financieros brindan poca evidencia de que el grupo pueda normalizar las operaciones después de una reestructuración de la deuda”, dijo Charles McGregor, jefe de Asia en Lucror Analytics.
Muchos de sus pares, incluidos Sunac y Kaisa, han incumplido de manera similar sus deudas en el extranjero. Kaisa estuvo sujeta la semana pasada a una petición de liquidación de un inversionista en Singapur que tiene deuda continental.
Hasta ahora, Beijing ha buscado priorizar la finalización de proyectos de viviendas residenciales, que en China a menudo se compran antes de que finalicen los trabajos de construcción.
En noviembre, las autoridades publicaron un plan de 16 puntos para apoyar al sector que alentó la consolidación, pero sus esfuerzos respaldan principalmente a los llamados desarrolladores de alta calidad que no han incumplido.
Los formuladores de políticas en China inicialmente buscaron controlar el sector inmobiliario en 2020 mediante la introducción de límites en el apalancamiento que contribuyeron a congelar la nueva financiación y la eventual escasez de efectivo.
Hui Ka Yan, anteriormente el hombre más rico de China, ha sido presionado para vender sus propios activos como parte del colapso de Evergrande. Sigue siendo presidente de la empresa y firmó los resultados financieros.
Evergrande fue auditado por Prism Hong Kong and Shanghai Limited después de la renuncia del auditor anterior, PwC. Prism dijo que había “incertidumbre material” sobre la capacidad de la empresa para operar como negocio en marcha, pero la firma no pudo obtener suficiente evidencia de auditoría para emitir una opinión adecuada.
Las autoridades de Hong Kong iniciaron una investigación sobre PwC y Evergrande en agosto pasado por posibles preocupaciones sobre las cuentas de 2020 de Evergrande Property Services, que cotiza en la ciudad.