Después de una caída espectacular a principios de este año, los tokens más populares de la industria de la criptografía se han ido a dormir, lo que sugiere que los inversores aficionados se han enamorado de la clase de activos que alguna vez fue emocionante y los grandes fondos han decidido mantener su distancia.
El precio del token más grande, bitcoin, ha oscilado en su mayoría en alrededor de $ 20,000 ahora desde agosto, habiendo alcanzado un máximo hace un año cerca de $ 70,000. Ether, el segundo más grande, no ha logrado recuperarse desde su revisión ambiental en septiembre. La volatilidad anualizada promedio de bitcoin ahora es la más baja desde octubre de 2020, según la plataforma de análisis CryptoCompare.
Al principio, la caída en los precios de los tokens se denominó «criptoinvierno», una de las caídas periódicas del mercado. Pero la duración de esta fase ahora monótona, combinada con la pérdida de miles de puestos de trabajo en el sector en los últimos meses, sugiere que se trata más de una edad de hielo, sin que surjan grandes teorías como la próxima fuente de combustible para los rallies.
“El silencio narrativo es ensordecedor”, dijo Edmond Goh, jefe de operaciones del corredor de criptomonedas B2C2. “Eventualmente aparecerá una narrativa que [break the impasse] – tal vez la inflación o un gran anuncio regulatorio. Tal vez algo completamente inesperado.
El grupo de comercio e inversión en activos digitales CoinShares describe esto como un «período apático».
En parte, las criptomonedas han sufrido el mismo malestar que otras clases de activos altamente especulativos desde que quedó claro hace casi un año que las tasas de interés de EE. UU. tendrían que subir rápidamente para hacer frente a la inflación pegajosa.
El índice bursátil Nasdaq de los EE. UU., con gran contenido tecnológico, ha caído un 30 por ciento durante el año pasado, uno de los peores desempeños en los mercados desarrollados. Pero la caída de casi el 70 por ciento de bitcoin durante el mismo período es más pronunciada, y el colapso de token luna en mayo, y la llamada moneda estable terraUSD relacionada, perdieron alrededor de $ 40 mil millones para los inversores y sacudieron la confianza en cripto más profundamente. La capitalización de mercado de la industria se ha reducido de 3,2 billones de dólares a menos de 1 billón de dólares.
Miles perdieron sus trabajos después de que los intercambios, incluidos Coinbase y Gemini, recortaran gran parte de su fuerza laboral, mientras que el criptofondo de cobertura Three Arrows Capital y la plataforma de préstamos Celsius Network colapsaron en bancarrota. Altos ejecutivos de alto perfil en toda la industria también han renunciado a sus puestos, incluidos los ex directores ejecutivos de la industria Jesse Powell de Kraken, Michael Saylor de MicroStrategy y Alex Mashinsky de Celsius.
El precio fijo ha disuadido a los especuladores, dejando el mercado alcista a largo plazo. Conocidos en la industria como «Hodl-ers», abreviatura de Holding On for Dear Life, parecen estar haciendo precisamente eso. Morgan Stanley estimó esta semana que el 78 por ciento de todas las unidades de bitcoin no se habían utilizado para ninguna transacción en los últimos seis meses, una cantidad récord.
Aparte del entorno de tipos de interés más duro, algunos de los argumentos clave que sustentan las criptomonedas han resultado ser erróneos. El experimento de El Salvador con bitcoin como moneda oficial fracasó, mientras que las criptomonedas fallaron como cobertura contra la inflación: los precios cayeron incluso cuando la inflación en las economías desarrolladas se acercó al 10 por ciento.
“[Bitcoin] no ha actuado, en los últimos años, como una cobertura contra la inflación o como una reserva de valor”, dijo Alkesh Shah, estratega de activos digitales del Bank of America.
Incluso un cambio exitoso de las prácticas de criptominería de uso intensivo de energía a una alternativa de bajo consumo de carbono no ha ayudado a levantar el ánimo. En septiembre, la red Ethereum realizó la llamada Fusión, saltando a una cadena de bloques más ecológica. La medida ha reducido el uso de energía de la red en aproximadamente un 99 por ciento, pero aún no ha provocado un aumento en el valor del éter, el token vinculado a la cadena de bloques.
Es posible que el dolor de los demás aún no haya terminado. Los criptomineros, que generalmente usan computadoras para resolver acertijos a cambio de fichas, también están sintiendo la presión. Si bien necesitan seguir gastando sumas de dinero cada vez mayores en energía, el token con el que son recompensados está deprimido.
La empresa minera que cotiza en EE. UU. Core Scientific advirtió esta semana que podría quedarse sin efectivo para fin de año y necesitar declararse en bancarrota, lo que provocó una caída de sus acciones de más del 70 por ciento. En una presentación regulatoria, la compañía culpó al bajo precio de bitcoin, al aumento de los costos de electricidad y al litigio con la plataforma de préstamos Celsius, ahora en bancarrota.
A pesar del colapso del valor, algunos siguen siendo optimistas. Dan Ives, director gerente de Wedbush Securities, dijo que “este ha sido un período brutal para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. . . pero la clase de activos llegó para quedarse”. Sin embargo, también dijo que «la cadena de bloques y más casos de uso son clave para las criptomonedas de cara al futuro».
En agosto, Coinbase anunció un acuerdo con BlackRock para dar a los clientes del administrador de activos acceso a activos digitales en un movimiento visto como un posible momento decisivo para las esperanzas principales de las criptomonedas. El gigante de la gestión de activos dijo que «todavía ve un interés sustancial» por parte de los clientes institucionales a pesar de la recesión del mercado.
Nasdaq, Mastercard y BNY Mellon también han anunciado criptoservicios en las últimas semanas, lo que refuerza el argumento de que el interés institucional en los activos digitales se mantiene a pesar de la caída de este año. Pero puede pasar algún tiempo antes de que el interés se convierta en algo más firme.
«No hay fundamentos que subyacen a las criptomonedas, o en la medida en que existen, aún no han sido identificados», dijo Charley Cooper, director gerente de la firma blockchain R3. “La idea de que de repente vamos a ver una carrera alcista espectacular antes de que la economía en general se afiance, creo que es fantasiosa”.