En la llamada de ganancias más reciente de Nasdaq, la directora ejecutiva Adena Friedman pregonó el éxito de los esfuerzos de la bolsa de valores para ganar dinero con el clamor de que las empresas sean más ecológicas, más justas para los trabajadores y más responsables socialmente.
“Definitivamente es la parte de mayor crecimiento del negocio”, dijo Friedman, refiriéndose a los ingresos que genera Nasdaq en su unidad ESG, que asesora a las empresas sobre sus políticas ambientales, sociales y de gobierno corporativo mientras las ayuda a cumplir con los requisitos de divulgación.
Friedman dijo que el lado de la consultoría del negocio seguía generando la mayor demanda, pero que la mayor oportunidad era vender software y herramientas de datos para ayudar a las empresas a cumplir con los requisitos de informes exigidos por las agencias calificadoras, los inversores y los reguladores.
“Ese va a ser el motor de crecimiento a largo plazo para nosotros”, dijo.
Pero una de las mayores amenazas para el negocio ESG de Nasdaq proviene de una fuente poco probable: Nasdaq.
La compañía está librando una batalla para diluir la propuesta de divulgación de cambio climático sin precedentes de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., que obligaría a las empresas a revelar sus emisiones directas de gases de efecto invernadero y hacer que un tercero las verifique.
Si se promulga, la propuesta sin duda impulsaría las suscripciones a las plataformas Metrio y OneReport de Nasdaq, que están destinadas a ayudar a las empresas a medir y divulgar datos ESG. Una de las docenas de empresas públicas que criticaron la propuesta de la SEC, la bolsa de valores está preocupada de que las reglas puedan dañar su negocio principal de cotizaciones. Nasdaq venció el año pasado a su archirrival NYSE como el lugar que obtuvo la mayor cantidad de ofertas públicas iniciales.
La bolsa de valores ha pedido a la SEC que reescriba las reglas propuestas, una medida que diluiría y retrasaría la iniciativa. en un junio carta Para el regulador, Nasdaq alentó a la SEC a alejarse de los informes obligatorios e instituir un sistema de «cumplir o explicar».
Nasdaq dijo que la propuesta climática “podría disuadir a muchas empresas de cotizar en bolsa” debido a los mayores costos de cumplimiento y un mayor riesgo de enfrentar litigios por parte de los inversores.
Michael Miller, analista de Morningstar, dijo que pasar de los informes voluntarios a «obligar a la gente a hacerlo» empujaría a las empresas hacia el tipo de herramientas que vende Nasdaq y sus rivales, que incluyen los cuatro grandes grupos contables y varias empresas emergentes. .
“Se puede considerar que la posición de Nasdaq sobre la regla climática va en contra de los intereses de su negocio ESG, que probablemente se beneficiaría de los requisitos de informes ampliados”, dijo.
Simon Clinch, analista de Atlantic Equities en Londres, dijo que la propuesta del regulador estadounidense era «un gran problema» para el negocio ESG de Nasdaq. “Estados Unidos es solo la próxima etapa de crecimiento y la regla de divulgación climática de la SEC es definitivamente un viento a favor”, dijo.
“Si no hay necesidad de cumplir, entonces tal vez eso frena un poco el crecimiento”, agregó Clinch, aunque dijo que todavía habría una “oportunidad secular a más largo plazo” para el negocio ESG de la bolsa de valores, incluso en ausencia de Estados Unidos. reglas de divulgación.
La postura aparentemente conflictiva de Nasdaq tiene sentido desde el punto de vista financiero. Su negocio ESG, mientras crece a un ritmo rápido, genera una fracción de los ingresos obtenidos por su negocio principal de cotizaciones.
Aunque la empresa no desglosa sus ingresos ESG, su segmento de relaciones con los inversores y ESG generó 122 millones de dólares de ingresos en los primeros seis meses de este año, frente a los 112 millones de dólares del mismo período de 2021. Los ingresos en su negocio de listados fueron de 214 millones de dólares. .
“La cotización es uno de los negocios más importantes para Nasdaq, por lo que intentarán proteger este negocio”, dijo Owen Lau, analista de Oppenheimer & Co.
Nasdaq no está solo en la lucha contra las propuestas climáticas de la SEC. Los mayores grupos de cabildeo corporativo de EE. UU. están en contra, incluido Business Roundtable, que ha descrito las reglas sugeridas como «impracticables».
Pero la oposición de la bolsa de valores a un punto clave de la agenda ESG es, sin embargo, una posición incómoda para una empresa que ha pulido sus credenciales de responsabilidad social para ganarse el favor de los inversores. A partir de este mes, exigió que las empresas que cotizan en Nasdaq tengan al menos dos directores diferentes o que expliquen por qué no los tienen.
Y algunas de las empresas que respaldan a la SEC en su impulso climático son grupos como Microsoft y Salesforce, los tipos de empresas tecnológicas que se sabe que atraen a Nasdaq.
Nasdaq dijo: «Como operador del mercado, enmarcamos nuestras posiciones con miras a mejorar el funcionamiento general del mercado en beneficio de todos los participantes».