El director ejecutivo de Vanguard ha defendido su decisión de sacar al segundo administrador de activos más grande del mundo de una alianza de toda la industria para abordar el cambio climático, diciendo que la “voz del grupo se estaba ahogando”.
En diciembre, Vanguard renunció a la iniciativa Net Zero Asset Managers, una coalición de 301 administradores de activos comprometidos con la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero.
“Sentimos que nuestra voz se ahogaba o se confundía”, dijo Tim Buckley en una entrevista con el Financial Times.
Buckley agregó que el enfoque de Vanguard para gestionar los riesgos del cambio climático, que se centra principalmente en los estándares de divulgación de la empresa, “no ha cambiado”.
“No creemos que debamos dictar la estrategia de la empresa”, dijo, en sus primeros comentarios públicos sobre la decisión. “Sería una arrogancia suponer que conocemos la estrategia adecuada para las miles de empresas con las que invierte Vanguard. Solo queremos asegurarnos de que los riesgos se divulguen adecuadamente y que todas las empresas cumplan con las reglas”.
Vanguard se ha visto atrapada entre los dos lados del debate sobre el cambio climático.
La decisión de retirarse de la coalición ha desatado la furia entre los activistas ambientales que ya estaban enojados por la negativa del administrador de activos con sede en Pensilvania a descartar nuevas inversiones en combustibles fósiles.
Los activistas dicen que debería usar su influencia para presionar a las empresas para que aceleren la descarbonización de sus operaciones. Mientras que los políticos republicanos estadounidenses lo acusan de no apoyar a las industrias de combustibles fósiles.
Sin embargo, Buckley dijo que Vanguard “no estaba en el juego de la política”.
“Los políticos y los reguladores tienen un papel central que desempeñar en el establecimiento de las reglas básicas para lograr una transición justa hacia una economía con menos carbono”, dijo, cuando se le preguntó sobre la creciente politización de la inversión ESG.
El jefe de Vanguard también advirtió a los inversores que no esperen rendimientos superiores al invertir dinero en fondos ESG y activos alternativos, dos de las partes de más rápido crecimiento de la industria de gestión de activos, en lugar de los rastreadores de índices defendidos por su empresa.
“No podemos afirmar que [environmental, social and governance] la inversión es mejor en cuanto a rendimiento que la inversión basada en índices amplios”, dijo Buckley. «Nuestro investigación indica que la inversión ESG no tiene ninguna ventaja sobre la inversión de base amplia”.
Vanguard tiene más de 30 millones de clientes en todo el mundo y ha construido un negocio con 7,2 billones de dólares en activos bajo gestión defendiendo fondos rastreadores de bajo coste que siguen un índice como el S&P 500 o el FTSE 100.
Propiedad de los inversionistas en sus fondos, Vanguard no paga dividendos a accionistas externos. Esta estructura lo ha ayudado a convertirse en el competidor de precios más agresivo de la industria de inversiones con reducciones continuas en las tarifas de sus fondos desde su fundación en 1975.
Los activos administrados por fondos ESG se han disparado a $ 2,5 billones desde solo $ 0,6 billones a principios de 2018. Pero la invasión de Ucrania por parte de Rusia ha generado ganancias significativas para las acciones de energía y defensa, lo que anuncia una búsqueda de conciencia para los inversores centrados en ESG en un entorno difícil para los rendimientos. .
Vanguard vende solo 28 fondos sostenibles con activos globales de 33.900 millones de dólares. Eso está muy por detrás de su rival más cercano, BlackRock, que tiene un rango mucho mayor de 282 fondos sostenibles con activos de $ 270 mil millones, según el proveedor de datos Morningstar.
La firma ofrece fondos indexados ESG que excluyen a ciertas empresas, lo que “permite a los inversores expresar sus valores y preferencias”, pero esto “tiene que ser una elección individual del inversor”, dijo Buckley.
Buckley, quien comenzó su carrera en Vanguard en 1991 como asistente de investigación de su fundador Jack Bogle, también se muestra escéptico sobre las perspectivas de las llamadas estrategias alternativas, como el capital privado y el crédito privado. Advirtió que las estrategias alternativas “no son una panacea para los desafíos que enfrentan los inversores”.
“Los rendimientos generales de la cartera no mejoran automáticamente mediante asignaciones a capital privado o crédito privado, ya que es esencial una buena selección del administrador”, dijo. «Las alternativas pueden proporcionar un gran flujo de ingresos para un administrador de fondos, pero pueden no ser una gran solución para un inversor».
Buckley ahora quiere impulsar una mayor competencia de precios en la industria del asesoramiento financiero para atraer a más clientes al propio negocio de asesoramiento de Vanguard, que está creciendo entre un 15 y un 20 por ciento al año. Se ha fijado el objetivo de brindar asesoramiento a 1 millón de clientes para fines de 2025. Actualmente, el grupo brinda asesoramiento a alrededor de 650,000 clientes minoristas que, en conjunto, representan $ 350 mil millones en activos.