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Un silo es un lugar peligroso en Wall Street en estos días. El nuevo jefe de Morgan Stanley, Ted Pick, es el último líder de la industria en pregonar una mentalidad de ruptura de silos para lograr que sus aproximadamente 80.000 empleados trabajen mejor juntos.
Pick espera que los banqueros de inversión remitan a los clientes millonarios a un asesor financiero, mientras que los empleados que trabajan en el plan de acciones de una empresa puedan enviar una carta con buenas palabras para que Morgan Stanley gane un acuerdo de fusiones y adquisiciones.
Pick utilizó repetidamente el eslogan de “La empresa integrada” en su primera carta a los accionistas este año y los conocedores de Morgan Stanley hablan de esto como su próxima etapa de crecimiento.
La idea no es nada novedosa, ya que Pick dijo en una conferencia de la industria este mes que era “muy consciente de que esa fraseología existe en todas las empresas como la nuestra”.
“En cierto nivel, es maternidad y pastel de manzana, ¿verdad? Trabajemos todos juntos”, bromeó Pick. Y ni siquiera necesitaba haber buscado inspiración más allá de Morgan Stanley: John Mack, uno de sus predecesores, se estaba concentrando en construir la “firma única” allá por la década de 1990.
En sus memorias de 2022, Mack describió cómo Morgan Stanley estaba tan aislado que las divisiones tenían sus propios equipos de softbol de verano y fiestas navideñas. “La gente podría ser tan competitiva dentro de Morgan Stanley como lo fue contra nuestros rivales de Wall Street”, escribió Mack.
Larry Fink introdujo el principio de “un BlackRock” en 2012 para el administrador de activos, mientras que su eterno competidor Goldman Sachs ha tenido una iniciativa “OneGS” durante casi seis años bajo el director ejecutivo David Solomon.
Incluso hubo un guiño a ello en la más reciente temporada de Industriael obsceno programa de HBO/BBC sobre un banco de inversión ficticio llamado Pierpoint, cuando un personaje hace referencia al mantra “One Pierpoint”.
El presidente de Goldman, John Waldron, dijo el mes pasado que OneGS “realmente tiene mucho que ver con encontrar una manera de romper los silos de la empresa, crear incentivos en la empresa para que todos en la empresa sirvan a nuestros clientes de manera integral”.
Para un nuevo director general como Pick, que hereda una empresa que obtuvo 9.000 millones de dólares en beneficios el año pasado y una estrategia que gusta a los inversores, “la empresa integrada” tiene sentido: ¿por qué no intentar afinar la máquina de hacer dinero del banco?
También habla de dos desafíos para Morgan Stanley. En primer lugar, es más difícil hacer crecer negocios maduros como la banca de inversión y el comercio, donde la participación de mercado se ha concentrado cada vez más y es más difícil encontrar vientos de cola seculares.
Goldman ha dicho repetidamente que su iniciativa OneGS le ha ayudado a ganar cuota de mercado, superando a Morgan Stanley en el comercio de acciones y fortaleciendo su lugar como principal asesor de fusiones y adquisiciones de Wall Street. (También ha ayudado la reducción de personal de algunos rivales europeos).
En segundo lugar, empresas como Morgan Stanley se han expandido tanto más allá de la banca de inversión y el comercio de productos básicos, hacia la gestión del dinero, que corren el riesgo de dejar dinero sobre la mesa al no garantizar que estén sincronizados adecuadamente. Pero si bien tiene sentido sobre el papel, lograr que estas diferentes divisiones trabajen juntas puede ser mucho más complicado en la práctica.
Las bonificaciones por trabajar con otra división suelen ser muy discrecionales. Esto puede desanimar a algunos empleados, aunque Goldman ha explorado pagar bonificaciones más formuladas por negocios remitidos a su banco privado.
Las diferencias culturales también son profundas en Wall Street, donde las empresas a menudo se unen a partir de adquisiciones a lo largo de muchos años. (Goldman es un caso atípico en el sentido de que ha crecido en gran medida sin fusiones y adquisiciones).
La empresa que Pick dirige hoy es una combinación del negocio comercial y de banca de inversión de Morgan Stanley, las firmas de corretaje Smith Barney y Dean Witter, la plataforma de comercio electrónico ETrade y el administrador de activos Eaton Vance.
Para que un banquero refiera a un cliente a un colega, debe confiar en que la otra parte de la empresa cumple con el mismo estándar y no lo hará quedar mal.
“Si eres un banquero de inversiones, no quieres que un banquero privado haga nada que pueda poner en peligro la relación [with the client]como ponerlos en una mala inversión”, dijo un banquero de una gran empresa estadounidense.
Pick ha dicho que los líderes de los diferentes negocios de Morgan Stanley ya mantienen relaciones amistosas, señalando un proceso de sucesión inusualmente tranquilo en el que él se convirtió en director ejecutivo y sus otros dos contendientes se quedaron como copresidentes. “Hemos estado unidos durante mucho tiempo”, dijo Pick este mes. “No puedes simplemente despertarte un día y decir, llevémonos bien”.
Sin embargo, no es difícil preguntarse hasta qué punto esa bonhomía es profunda en Morgan Stanley o en cualquier banco de Wall Street. La banca de inversión no es precisamente conocida por ser un mundo amable y gentil. Pero sin duda, cuando el próximo banco designe a un nuevo director general, cabe esperar que se desempolve el manual de estrategia “único”.