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El banco central alemán ha quemado todos los 19.200 millones de euros de provisiones que acumuló para cubrir riesgos financieros, así como la mayor parte de sus reservas de 3.100 millones de euros para absorber las enormes pérdidas que sufrió el año pasado debido a los mayores costos de intereses.
El Bundesbank advirtió que esperaba sufrir otra pérdida «significativa» este año, superando los 700 millones de euros de reservas restantes, ya que informó el viernes que habría sufrido una pérdida de 21.600 millones de euros si no hubiera utilizado los fondos reservados para cubrir las necesidades financieras. riesgos.
La fuerte caída en el desempeño del banco central alemán es vergonzosa para una de las instituciones más respetadas del país, especialmente porque se ha visto agravada por el vasto programa de compra de bonos del Banco Central Europeo, al que se opusieron los funcionarios del Bundesbank.
Las pérdidas surgen de una divergencia entre la tasa de interés marcadamente más alta que el Bundesbank paga a los bancos comerciales por sus depósitos y los rendimientos de su vasta cartera de bonos gubernamentales, muchos de los cuales han mantenido tasas bajas o incluso negativas durante muchos años.
El año pasado, la oficina de auditoría alemana dijo que el Bundesbank podría necesitar un rescate estatal para cubrir sus pérdidas. Pero el presidente del banco central, Joachim Nagel, dijo que planeaba arrastrar cualquier pérdida para compensarla con ganancias futuras, como lo hizo la última vez que tuvo pérdidas en los años 1970. «El balance del Bundesbank es sólido», afirmó.
Nagel dijo que el banco central «puede soportar las cargas financieras» ya que tiene «activos considerables que son significativamente mayores que sus pasivos». Entre ellos se incluyen 200.000 millones de euros de reservas de valoración, acumuladas a partir de aumentos en el valor de los activos que posee, principalmente oro.
El BCE reveló el jueves una pérdida anual de 1.300 millones de euros, la primera en casi dos décadas, que refleja el impacto de las mayores tasas de interés pagadas a los bancos centrales nacionales.
El BCE también dijo que esperaba sufrir más pérdidas después de utilizar los 6.600 millones de euros restantes de provisiones, pero que cualquier pérdida también se trasladaría a ganancias futuras, evitando cualquier necesidad de una recapitalización.
Los economistas de Morgan Stanley estimaron el viernes que el BCE y los bancos centrales nacionales de la eurozona sufrirían pérdidas combinadas de 62.200 millones de euros este año, frente a los 56.600 millones de euros del año pasado.
Jens Eisenschmidt, economista jefe europeo, predijo que las pérdidas caerían a 12.300 millones de euros el próximo año después de que el BCE reduzca las tasas y pronosticó que era «poco probable» que algún banco central necesitara recaudar dinero de los gobiernos.
Pero es probable que las pérdidas del Bundesbank sean aprovechadas por los críticos de las recientes compras masivas de bonos del BCE, con un caso en contra aún pendiente en el tribunal constitucional alemán.
El deterioro del desempeño financiero del Bundesbank también afectará al presupuesto alemán, ya que el banco central dejó de pagar dividendos al gobierno el año pasado, privando a Berlín de un flujo de ingresos que ascendió a 22.000 millones de euros en la última década.
Nagel dijo que debido a que las pérdidas absorberían ganancias futuras, no esperaba distribuir dividendos «durante un largo período de tiempo». Predijo que las pérdidas acumuladas del Bundesbank en los próximos años totalizarían “en el rango medio de miles de millones de dos dígitos”.
La mayoría de los analistas piensan que debería haber poca diferencia en si los bancos centrales son rentables.
«Realmente no importa», dijo Erik Nielsen, asesor económico jefe de UniCredit. La amenaza potencial a la independencia del banco central por las pérdidas era «débil», dijo. “Si un banco central solicita capital, es su propia decisión hacerlo. No hay ningún precipicio más allá del cual no pueda operar”, afirmó.
«Esta es la desventaja de la política monetaria no convencional del BCE», dijo Lars Feld, asesor del ministro de Finanzas alemán. «No creo que haya ningún problema con respecto a las pérdidas aparte del efecto fiscal para el gobierno federal».
La inflación de la eurozona cayó al 2,8 por ciento en enero desde un máximo histórico del 10,6 por ciento en octubre de 2022. Nagel dijo que estaba en camino de caer hasta el objetivo del 2 por ciento del BCE, pero advirtió: “Aunque la tentación puede ser grande, es demasiado pronto para recortar las tasas de interés”.