El Banco de Inglaterra deberá aumentar las tasas de interés al 2,5 por ciento y mantenerlas allí hasta mediados de la década para controlar la inflación galopante, según un grupo de expertos líder.
El comité de política monetaria del BoE reporte publicado la semana pasada sugirió que las tasas del 2,5 por ciento conducirían a una inflación por debajo de su objetivo del 2 por ciento, lo que implica en gran medida que la estabilidad de precios podría lograrse sin elevar las tasas a este nivel.
Pero según Stephen Millard, subdirector del grupo de expertos del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social que produjo el pronóstico, el BoE podría estar sobreestimando hasta qué punto los vientos en contra de la demanda frenarán la inflación.
“Esperamos que la inflación baje con bastante rapidez, al igual que el banco, pero con tasas de interés más altas que las previsiones del BoE”, dijo Millard en una conferencia de prensa en la que presentó la investigación de NIESR.
La semana pasada, el banco anunció un aumento de su tasa de interés base de 0,25 puntos porcentuales, elevándola al 1 por ciento, luego de que la inflación alcanzara un nuevo máximo en 30 años del 7 por ciento en marzo.
NIESR pronosticó que la inflación alcanzaría un máximo de 8,3 por ciento, por debajo de la predicción del banco central de que los aumentos de precios superarían el 10 por ciento este año.
A pesar de la proyección de que serían necesarias tasas más altas para contener la inflación, NIESR dijo que el banco central tendría que navegar con cuidado en las “aguas traicioneras” causadas por la tensión entre “permitir que se anclen las expectativas de inflación y . . . hundiendo a la economía en una profunda recesión”.
Millard reconoció que la profunda incertidumbre a la que se enfrenta la economía del Reino Unido debido al impacto de la guerra en Ucrania y la reducción de los ingresos reales hacen que cualquier suposición sobre el crecimiento futuro sea menos que férrea.
“Desde que cerramos el pronóstico tuvimos resultados que indican que la confianza del consumidor se ha desplomado bastante. Esto podría estar asociado con un aumento en el ahorro precautorio”, lo que podría significar que “el consumo no va a ser tan fuerte como prevemos”.
Millard advirtió que cualquier predicción de fortalecimiento del consumo de los hogares no debe tomarse como una indicación de que todos podrán capear la caída de los ingresos.
“Si bien esperamos que el consumo crezca en general debido a que los hogares utilizan sus ahorros para la pandemia, los agregados pueden ocultar lo que sucede a nivel desagregado”, dijo.
Adrian Pabst, subdirector de NIESR, agregó que la actual restricción del ingreso real afectaría más a los hogares más pobres. “A medida que desciende en los deciles de ingresos, las facturas de alimentos y energía consumirán una gran cantidad de ingresos reales disponibles”, señaló.
Según Pabst, alrededor de 1,5 millones de los hogares más afectados se enfrentarán a facturas de alimentos y energía «superiores a sus ingresos disponibles». Dijo que su situación requería que el gobierno respondiera en forma de asistencia fiscal específica.
«Un aumento de crédito universal de £25 por semana durante al menos seis meses» debería estar sobre la mesa, dijo, así como un «pago único en efectivo de £250 en 2022-23» para apoyar a los «11,3 millones de hogares que luchan para llegar a fin de mes”.