El Banco Central Europeo se apegó el jueves a su calendario gradual para reducir las compras de bonos en el tercer trimestre sin poner una fecha firme sobre cuándo subirá las tasas de interés a pesar de la inflación récord en la eurozona.
Los encargados de formular políticas en el consejo de gobierno del banco central, que se reunió esta semana en Fráncfort, se enfrentan al dilema de cómo endurecer drásticamente la política monetaria en respuesta a la inflación récord mientras crece el riesgo de una fuerte recesión económica causada por las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania.
El BCE mantuvo sin cambios su tasa de política principal en menos 0,5 por ciento y repitió su declaración que la «calibración de las compras netas para el tercer trimestre dependerá de los datos y reflejará su evaluación evolutiva de las perspectivas».
“El desarrollo de la economía dependerá fundamentalmente de cómo [Ukraine] evoluciona el conflicto, sobre el impacto de las sanciones actuales y sobre posibles medidas adicionales”, dijo el BCE.
“La inflación ha aumentado significativamente y se mantendrá alta en los próximos meses, principalmente por el fuerte aumento en los costos de la energía”, dijo, y agregó que ante la incertidumbre “mantendría la opcionalidad, el gradualismo y la flexibilidad en la conducción de la política monetaria”. ”.
Los mercados están valorando un aumento en la tasa de depósito del BCE por encima de cero para fines de año y casi un 1,5 por ciento para fines del próximo año. Pero el banco central dijo que cualquier aumento de la tasa sería «gradual» y solo ocurriría «algún tiempo» después de que detenga las compras netas de bonos.
En contraste, muchos otros bancos centrales ya dejaron de comprar bonos y comenzaron a subir las tasas. Esta semana, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y el Banco de Canadá aumentaron las tasas en medio punto porcentual, mientras que las autoridades monetarias de Corea del Sur y Singapur también endurecieron la política.
Se espera que la Reserva Federal de EE. UU. eleve las tasas hasta en medio punto porcentual en su reunión de política monetaria de mayo, mientras que el Banco de Inglaterra ha aumentado su tasa principal tres veces desde diciembre y se espera que vuelva a hacerlo en su reunión del próximo mes.
El BCE aceleró su calendario para poner fin a las compras netas de bonos en su reunión del mes pasado. Desde entonces, la inflación de la eurozona ha subido a un nuevo récord de 7,5 por ciento en marzo, intensificando los pedidos para que el banco central se mueva aún más rápido en el retiro de su estímulo.
Sin embargo, el BCE continúa pronosticando que la inflación volverá a caer por debajo de su objetivo del 2 por ciento dentro de dos años, a medida que los precios de la energía retrocedan desde sus niveles elevados recientes y se reduzcan los cuellos de botella en la cadena de suministro.
Los mercados de bonos soberanos de la zona euro ya se han vendido desde principios de este año, ya que los inversores anticipan que la inflación galopante obligará al BCE a dejar de comprar bonos y comenzar a subir las tasas pronto.
El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania, un punto de referencia para los mercados de deuda de Europa, salió de territorio negativo a principios de este año y aumentó a más del 0,8%, cerca de su nivel más alto desde 2015.