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El Banco Central Europeo ha dejado las tasas de interés sin cambios, incluso cuando recortó sus pronósticos de inflación para 2023 y el próximo año.
La decisión del BCE del jueves se produjo cuando los inversores aumentaron sus apuestas de que los principales bancos centrales están cada vez más cerca de reducir los costos de endeudamiento, tras las señales de los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos de que esperan recortar las tasas de manera más agresiva de lo planeado anteriormente el próximo año.
Después de que el BCE mantuviera su tasa de depósito de referencia en su nivel más alto de su historia del 4 por ciento por segunda reunión consecutiva, las autoridades reiteraron su determinación de mantener los costos de endeudamiento en “niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario”.
Los encargados de fijar las tasas de la eurozona reconocieron que la inflación se había “disminuido aún más” en los últimos meses, pero dijeron que era probable que repuntara en el corto plazo. Pronostican que el crecimiento de los precios al consumidor se desacelerará hasta su objetivo del 2 por ciento en los próximos dos años, eliminando un obstáculo clave para que consideren reducir las tasas.
El BCE dijo que esperaba que la inflación general promediara el 5,4 por ciento en 2023, el 2,7 por ciento en 2024, el 2,1 por ciento en 2025 y el 1,9 por ciento en 2026.
“En comparación con las proyecciones del personal técnico de septiembre, esto equivale a una revisión a la baja para 2023 y especialmente para 2024”, dijo.
El BCE también anunció un cambio en su programa restante de compra de bonos, cediendo a los llamados de miembros agresivos de su consejo de gobierno para detener las compras antes de lo planeado.
El banco central dijo que reduciría las reinversiones de valores vencidos en la cartera de 1,7 billones de euros que comenzó a comprar en respuesta a la pandemia de coronavirus a partir de la segunda mitad del próximo año, en lugar de continuarlas hasta finales de 2024. Las reinversiones se recortarían en 7.500 millones de euros al mes a partir de julio antes de finalizar por completo a finales del próximo año.
El euro experimentó pocos cambios inmediatamente después de la decisión del BCE, cotizando un 0,45 por ciento más frente al dólar en el día a 1,09 dólares.
Carsten Brzeski, economista de ING, dijo que el BCE había ofrecido sólo “un cambio muy pequeño hacia la moderación” al abandonar su observación anterior de que se esperaba que la inflación de la eurozona permaneciera “demasiado alta durante demasiado tiempo”.
Los rendimientos de los bonos del gobierno alemán -un punto de referencia para la eurozona- subieron inmediatamente después de la reunión del jueves a 2,53 por ciento, pero se mantuvieron 0,12 puntos porcentuales más bajos en el día.
Los mercados de swaps siguen descontando seis recortes de tipos de un cuarto de punto por parte del BCE el próximo año.
Los inversores seguirán de cerca la conferencia de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, que se celebrará más tarde el jueves en busca de pistas sobre el momento de los posibles recortes de tipos.
La inflación en el bloque de moneda única de 20 países se desaceleró a una tasa anual del 2,4 por ciento en noviembre, su nivel más bajo en más de dos años, alimentando las apuestas del mercado de que el BCE comenzará a recortar los costos de endeudamiento tan pronto como el próximo marzo.
Los economistas han estado recortando sus pronósticos para el crecimiento de la eurozona el próximo año después de una serie de datos recientes débiles y señales de que los gobiernos reducirán el gasto, todo lo cual probablemente enfriará las presiones sobre los precios.
Como reflejo de las perspectivas más débiles para el bloque, el BCE recortó sus pronósticos de crecimiento para este año del 0,7 por ciento al 0,6 por ciento y para el próximo del 1 por ciento al 0,8 por ciento. Dejó su pronóstico de crecimiento para 2025 en 1,5 por ciento y predijo un resultado similar para 2026.
Después de que los mercados de bonos se recuperaron en respuesta al anuncio de la Reserva Federal a última hora del miércoles, los operadores en los mercados de swaps estaban descontando al menos seis recortes de tasas de un cuarto de punto tanto para la Reserva Federal como para el BCE el próximo año y cinco medidas similares por parte del Banco de Inglaterra.
Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management, dijo: “Si la Reserva Federal hace recortes antes y más rápido, será muy difícil para el BCE mantener su posición”.
Anteriormente, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa bancaria sin cambios en 5,25 por ciento, advirtiendo que “los indicadores clave de la inflación del Reino Unido siguen siendo elevados”, dejando abierta la opción de aumentar aún más las tasas y diciendo que su política “probablemente tendrá que ser restrictiva durante un período prolongado de tiempo”.
Esto se produjo tras una señal del banco central suizo de que se estaba acercando a un posible recorte de tipos al dejar de insistir en que “podría ser necesario” un mayor endurecimiento de la política. Sin embargo, el banco central de Noruega rompió la tendencia moderada más temprano ese día al anunciar un aumento de tasas de un cuarto de punto porcentual.