Los formuladores de políticas del Banco Central Europeo están divididos sobre cuánto tiempo más necesitarán seguir aumentando las tasas de interés más allá de su próxima reunión de políticas para abordar la inflación obstinadamente alta.
El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, uno de los miembros más agresivos del consejo del BCE, dijo que aún quedaba «un largo camino por recorrer» para alcanzar el objetivo de inflación del banco central del 2 por ciento, incluso después de que los reguladores aumentaran la tasa de depósito de referencia en una cuarta parte. -apunta al 3,5 por ciento el jueves, su nivel más alto desde 2001.
«Es posible que tengamos que seguir subiendo las tasas después de las vacaciones de verano», Nagel dicho en un discurso en Ámsterdam.
Sus comentarios fueron más allá de lo que hizo la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en el conferencia de prensa después de la decisión del jueves, en la que solo dijo que era «muy probable» que los que fijan las tasas aumentaran las tasas nuevamente en julio.
Mientras que otros miembros del consejo acordaron que los costos oficiales de endeudamiento podrían necesitar seguir aumentando más allá de septiembre, el gobernador del banco central francés, François Villeroy de Galhau, se opuso al estado de ánimo cada vez más agresivo.
“Nadie debería apresurarse a llegar a una conclusión prematura sobre nuestro calendario, ni sobre nuestra tasa terminal”, dijo Villeroy, y agregó que la reacción del mercado a la decisión del BCE fue “excesiva” después de que el euro se disparó frente al dólar el jueves y los costos de endeudamiento de los gobiernos de la eurozona aumentaron. .
«Nos impulsan los datos, no los pronósticos», dijo, señalando señales de que la inflación de la eurozona puede haber tocado techo y «las presiones subyacentes sobre los precios se están suavizando» como evidencia de que la reciente política de endurecimiento del BCE estaba funcionando.
Sin embargo, el jefe del banco central de Bélgica, Pierre Wunsch, dijo que si la inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos, sigue aumentando a una tasa anual de alrededor del 5 por ciento, «entonces aumentaremos [interest rates] más allá de septiembre”.
El jefe del banco central esloveno, Boštjan Vasle, otro de los miembros más agresivos del consejo del BCE, también dijo que era posible un aumento de las tasas en septiembre «si resulta que la inflación es más persistente de lo que parece en este momento».
Si bien la inflación de la eurozona ha caído desde el pico del 10,6 por ciento en octubre al 6,1 por ciento en mayo, se mantiene muy por encima del objetivo del banco central del 2 por ciento. Las nuevas previsiones trimestrales del BCE, publicadas el jueves, muestran que los funcionarios esperan que la tasa de inflación general y la tasa subyacente se mantengan por encima del 2 por ciento hasta al menos 2025. La tasa subyacente fue del 5,3 por ciento en mayo.
Las proyecciones de línea dura llevaron a los economistas de varios bancos importantes, incluidos Goldman Sachs, JPMorgan, UniCredit y BNP Paribas, a cambiar sus apuestas sobre cuánto subirán las tasas de la eurozona. Ahora esperan dos aumentos más de las tasas de interés, por encima de las expectativas anteriores de que el banco central detendría su ciclo de ajuste en julio.
“Las proyecciones de inflación actualizadas apuntan a un obstáculo mayor para terminar el ciclo de alzas en julio”, dijo Sven Jari Stehn, economista jefe para Europa de Goldman Sachs.
Algunos economistas dijeron que las nuevas previsiones de crecimiento del BCE eran demasiado optimistas, especialmente después de que la economía de la eurozona se contrajera en los últimos dos trimestres. El BCE dijo el jueves que esperaba una expansión del 0,9 por ciento en 2023, por debajo de un pronóstico inicial de crecimiento del 1 por ciento.
Holger Schmieding, economista jefe del banco alemán Berenberg, dijo: “Si la inflación subyacente continúa retrocediendo un poco más en los próximos meses, como esperamos, y si los datos sobre la economía real están más en línea con nuestro llamado a un crecimiento de solo 0,3 por ciento en 2023, el BCE probablemente se quedará en septiembre”.
El FMI también advirtió el viernes sobre una inflación «persistentemente alta» en la eurozona y pidió más aumentos de tasas, diciendo que esto sería necesario durante un «período sostenido». Los estados miembros de la eurozona también deberían controlar sus déficits presupuestarios, dijo el FMI en un informe sobre la economía del bloque.