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El Banco de Japón ha optado por mantener los tipos de interés a corto plazo, apuntando a una recuperación moderada de la economía pero advirtiendo que siguen existiendo “altas incertidumbres” en las perspectivas de actividad y precios.
En una decisión ampliamente esperada el viernes, el BoJ dijo que su reunión de política monetaria de dos días había concluido con una decisión unánime de mantener el objetivo de la tasa de interés a un día en 0,25 por ciento.
La economía de Japón, dijo el banco central en el comunicado, probablemente seguirá creciendo a un ritmo superior a su tasa de crecimiento potencial “a medida que se intensifica gradualmente un círculo virtuoso entre el ingreso y el gasto”.
La declaración incluyó una mejora en la evaluación del BoJ sobre el consumo privado, que según dijo había seguido una tendencia de aumento moderado a pesar del impacto del aumento de precios.
En su declaración anterior, el BoJ había juzgado que el consumo privado era simplemente “resiliente”, un término que Marcel Thieliant, director de Asia-Pacífico de Capital Economics, dijo que era un eufemismo, dado que los datos disponibles mostraban cuatro caídas trimestrales consecutivas en el consumo real.
El yen se mantuvo estable a ¥142,3 frente al dólar el viernes tras la decisión, y los operadores de divisas dijeron que la atención se centraba ahora en si el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, ofrecería pistas sustanciales sobre futuros aumentos de las tasas de interés en una conferencia de prensa por la tarde.
La mayoría de los economistas creen que el BoJ volverá a subir las tasas este año, y algunos pronostican que optará por un aumento de 0,25 puntos porcentuales ya el próximo mes.
La reunión del viernes fue la primera desde que el banco subió las tasas a fines de julio, llevando la política monetaria hacia la “normalización” después de muchos años de condiciones ultra laxas. El BoJ abandonó las tasas negativas en marzo, el último banco central del mundo en hacerlo, después de décadas de lucha contra la deflación.
Aunque el banco había adoptado un tono agresivo antes de la reunión de julio, el aumento al 0,25 por ciento tomó a muchos participantes del mercado por sorpresa, lo que además de una serie de otros factores, incluido el riesgo percibido de una recesión en Estados Unidos, provocó un colapso agudo en las acciones japonesas y un rápido desmantelamiento del “carry trade” del yen.
La moneda japonesa se ha tambaleado desde los ¥140 por dólar a principios de año hasta un mínimo de varias décadas de ¥161 a principios de julio. Desde entonces ha invertido su dirección y se ha mantenido prácticamente sin cambios en lo que va de año, una escala de volatilidad que algunos analistas creen que es un factor significativo en las decisiones de política del banco central japonés.
En su declaración, el BoJ afirmó que era necesario prestar la debida atención a la evolución de los mercados financieros y cambiarios.
“En particular, dado que recientemente el comportamiento de las empresas se ha orientado más hacia el aumento de salarios y precios, es más probable que la evolución del tipo de cambio afecte los precios, en comparación con el pasado”, señaló el banco.
Naomi Fink, estratega global jefe de Nikko Asset Management, dijo que la referencia específica del BoJ a los mercados cambiarios y financieros era digna de mención al considerar movimientos futuros.
Argumentó que las condiciones del mercado financiero habían sido un factor en la decisión que tomó la Reserva Federal de Estados Unidos el miércoles de recortar las tasas en 50 puntos básicos.
“Podríamos estar en medio de un período de ajustes de política por parte de los bancos centrales particularmente conscientes del mercado”, dijo Fink, añadiendo que el riesgo era que los bancos centrales ahora no estuvieran preparados para cualquier resurgimiento inesperado de la inflación.