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Los crecientes pagos de intereses de la deuda y el lento crecimiento han dejado al canciller británico Jeremy Hunt con poco margen para recortes de impuestos preelectorales, sugiere el último análisis.
Hunt advirtió la semana pasada sobre “decisiones difíciles” para las finanzas públicas en su Declaración de Otoño del 22 de noviembre, mientras el gobierno enfrenta un contexto económico difícil.
El análisis del grupo de expertos Instituto de Estudios Fiscales, publicado el martes, subrayó la presión que enfrenta Hunt mientras lidia con los llamados de la derecha del Partido Conservador para impulsar las donaciones de impuestos antes de las próximas elecciones generales.
Se prevé que el endeudamiento público alcance los 112 mil millones de libras esterlinas este año, o el 4,2 por ciento del producto interno bruto, dijo el IFS. La cifra está por debajo de las predicciones de marzo, pero muy por encima de su promedio a largo plazo, y £60 mil millones más de lo previsto en el presupuesto de primavera de 2022.
Como resultado, la deuda nacional seguirá estancada en cerca del 100 por ciento del ingreso nacional, incluso con acuerdos estrictos sobre el gasto público y nuevos aumentos de impuestos en el futuro.
«Estamos en una situación fiscal horrible», dijo Paul Johnson, director del IFS. «El precio de nuestros altos niveles de endeudamiento, nuestra incapacidad para estimular el crecimiento y nuestros altos costos de endeudamiento probablemente será un período prolongado de altos impuestos y ajuste del gasto».
El IFS dijo que, independientemente de que el canciller cumpliera o no su regla fiscal autoimpuesta –que exigía que la deuda cayera como proporción del ingreso nacional entre los años cuatro y cinco del período pronosticado– había poca diferencia. Era demasiado fácil burlar la regla al incluir futuros recortes de gastos que tenían poca credibilidad, señaló el grupo de expertos.
Al igual que otros gobiernos, el Reino Unido está bajo presión para demostrar que está ganando control de sus enormes déficits públicos en medio de mercados de bonos volátiles y niveles elevados de inflación.
Ese desafío se ha vuelto más difícil en Gran Bretaña por la creciente proporción del gasto público que se consume en los pagos de intereses de la deuda.
El gasto en intereses de la deuda alcanzó el 4,4 por ciento del ingreso nacional en el año fiscal más reciente, en comparación con un promedio del 2 por ciento durante las dos primeras décadas del siglo.
Se mantendrá en o por encima del 3 por ciento del PIB en el mediano plazo, £26 mil millones al año más que los niveles anteriores, dijo el IFS.
Según las previsiones actuales de tipos de mercado, el gobierno gastará £20 mil millones más en intereses de la deuda en 2026-27 de lo previsto por la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria en marzo, elevando el desembolso a £108 mil millones, según el IFS.
Incluso si el Banco de Inglaterra recorta las tasas de interés más bruscamente de lo esperado, como predijeron los analistas de Citi, que trabajaron con el IFS en las perspectivas, el gasto público en intereses de la deuda seguiría siendo más alto que las predicciones hechas tan recientemente como el Presupuesto de marzo de 2022.
Excluyendo los crecientes pagos de intereses de la deuda, las finanzas públicas del Reino Unido lucirán mejor en las previsiones actualizadas del próximo mes de lo que la OBR predijo en marzo, reconoció el IFS en su “Presupuesto Verde”.
Aunque el grupo de expertos concluyó que Hunt está en camino de registrar el mayor superávit primario en una generación para 2027-28, advirtió que el superávit no creaba espacio para donaciones.
El margen de maniobra de Hunt frente a sus propios objetivos fiscales depende de planes impositivos y de gasto cuya credibilidad es «cuestionable», dijo Johnson. Los planes incluyen una congelación de seis años en las desgravaciones y umbrales de impuestos personales que equivalieron a un aumento de impuestos “cololosal” de £52 mil millones, dijo Johnson, argumentando que Hunt estaría bajo presión política para ponerle fin antes de tiempo.
Los planes de gasto del canciller también implicaron recortes en la mayor parte del gasto en servicios públicos una vez que se tuvieron en cuenta los compromisos en defensa, la fuerza laboral del NHS y la ampliación del cuidado infantil gratuito. En la práctica, los recortes serían “una medicina difícil de tragar para ellos”, dijo Johnson.
La semana pasada, el FMI advirtió a los gobiernos que hicieran más para frenar su endeudamiento público, diciendo que no hacerlo podría socavar los esfuerzos de los bancos centrales para reducir la inflación.
Ben Nabarro, economista jefe de Citigroup en el Reino Unido, dijo que los hogares ya se verían presionados durante el próximo año, a medida que las tasas de interés más altas siguieran afectando y los impuestos aumentaran.
Un regalo fiscal inoportuno que avivó la inflación podría “requerir un reembolso muchas veces, no sólo mediante un aumento de impuestos sino a través de una recesión prolongada inducida por la política monetaria”, advirtió.