El renminbi de China se dirige a su peor caída semanal desde antes de la pandemia, ya que el deterioro de las perspectivas económicas del país y el aumento de los rendimientos de la deuda estadounidense socavan el atractivo de los valores chinos.
El renminbi cotizaba a unos 6,47 yuanes frente al dólar el viernes, lo que refleja una caída de alrededor del 1,5 por ciento esta semana y marca su mayor caída desde agosto de 2019.
La caída de la moneda china marcó el final de un tramo de estabilidad de aproximadamente medio año y se produce después de que el Banco Popular de China estableciera el miércoles el punto medio diario para la banda de cotización del dólar del renminbi más bajo de lo que esperaban los mercados.
Los analistas se han vuelto cada vez más bajistas con respecto al renminbi, pero los mercados no habían reaccionado significativamente hasta esta semana, cuando el PBoC redujo su banda de cotización y la ventaja de rendimiento que ofrecían los bonos chinos se desvaneció como resultado del aumento de las tasas estadounidenses.
Una moneda más débil ayudaría a impulsar las exportaciones chinas y apuntalar el crecimiento económico que se ha visto gravemente afectado por los bloqueos de Covid-19 en ciudades como Shanghái.
“Está claro que los mercados están comenzando a valorar un cambio en la política de China”, dijo Mansoor Mohi-uddin, economista jefe del Banco de Singapur. Dijo que un tipo de cambio más débil era una opción disponible para Beijing, ya que al mismo tiempo busca mantener políticas estrictas de cero covid, limitar el apalancamiento excesivo en el sistema financiero y garantizar un crecimiento económico anual de alrededor del 5,5 por ciento.
“Parece que las autoridades se dan cuenta de que estos objetivos son difíciles de lograr con la configuración actual”, dijo Mohi-uddin. “Si desea alcanzar ese objetivo de PIB, una forma de hacerlo puede ser tener una moneda más débil”.
Los rendimientos crecientes que ofrece la deuda en dólares estadounidenses también pesan sobre el renminbi. A lo largo de la pandemia, los inversionistas globales han aprovechado los bonos chinos como una fuente crucial de rendimientos de renta fija, ya que los bancos centrales de otros lugares emplearon una política monetaria flexible para mantener bajos los costos de los préstamos.
Pero con la Reserva Federal de EE. UU. embarcándose en una serie de aumentos de las tasas de interés, los rendimientos de los bonos en dólares superaron recientemente a los de la deuda china por primera vez en 12 años. Esa ventaja de rendimiento que se desvanece ha incitado a los inversores extranjeros a deshacerse de un valor récord de Rmb193bn en bonos denominados en renminbi en los últimos dos meses.
«El renminbi ahora parece estar respondiendo a la fuerte reducción del diferencial de rendimiento entre China y Estados Unidos», dijo Lee Hardman, analista de divisas de MUFG Bank, y agregó que las pérdidas recientes también podrían reflejar «el deterioro de las perspectivas de la economía de China».
La venta al extranjero de acciones chinas se ha sumado a las salidas y arrastrado las acciones que cotizan en Shanghái y Shenzhen, con el índice de referencia CSI 300 cayendo casi un 20 por ciento este año.
El jueves por la noche, el regulador de valores de China pidió a las instituciones financieras nacionales, incluidos bancos y aseguradoras, que intensifiquen el apoyo al mercado de valores, afirmando que la trayectoria económica a largo plazo del país no ha cambiado y que su mercado de capitales aún ofrece «oportunidades estratégicas importantes».