Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Cevian Capital, el mayor inversor activista de Europa, está presionando para una reestructuración estratégica del grupo asegurador suizo Baloise después de acumular lo que dijo era una participación de más del 9 por ciento para convertirse en el mayor inversor de la compañía.
La decisión de la sueca Cevian (que anteriormente ha llevado a cabo campañas de alto perfil en otros grupos aseguradores europeos, incluida Aviva, que cotiza en la bolsa de Londres) eleva la temperatura para Baloise antes de una jornada de estrategia a finales de esta semana.
Baloise, que tiene un valor de mercado cercano a los 9.000 millones de dólares y vende seguros generales y de vida, además de servicios bancarios y de otro tipo, es una de las 10 aseguradoras más importantes de Suiza, que aporta casi la mitad de sus ingresos. También tiene operaciones en otros países europeos, incluida una pequeña unidad alemana, que aportó el 15 por ciento de sus ingresos el año pasado.
Según el activista, Cevian posee ahora alrededor del 9,4 por ciento de Baloise, lo que lo convierte en su mayor accionista según las últimas revelaciones. UBS tiene una participación declarada más reciente del 9,3 por ciento, incluida la que anteriormente poseía Credit Suisse, según datos de Bloomberg.
Robert Schuchna, socio de Cevian, afirmó que Baloise “tiene la oportunidad de convertirse en una aseguradora suiza de alto rendimiento. Creemos que la empresa tiene un potencial de valor significativo”.
Baloise dijo que no hace comentarios sobre su relación con los accionistas individuales, pero que estaba “esperando con ansias el 12 de septiembre, cuando explicaremos la dirección estratégica de Baloise en nuestra actualización para inversores”.
Cevian quiere que la dirección de Baloise vuelva a centrar el grupo en los países en los que es más fuerte y tiene una elevada cuota de mercado, y destine una mayor parte de su generación de efectivo a la rentabilidad para los accionistas y a la inversión en su mercado interno, según personas familiarizadas con su pensamiento.
Cevian considera que el día de los mercados de capitales de esta semana es una última oportunidad para revisar la estrategia; de lo contrario, serían esenciales mejoras en la gobernanza, incluida la incorporación de más experiencia en seguros al directorio, agregaron esas personas.
Baloise ha tenido una trayectoria difícil en los últimos años en relación con sus pares. La valoración del precio de sus acciones ha caído en el último lustro, mientras que las de sus rivales más grandes, Swiss Life, Zurich y Axa, han aumentado. Su rentabilidad sobre el capital del 7% en 2023 y 2024 también quedó por detrás de sus pares.
A principios de este año, Baloise abandonó una estrategia de inversión en empresas emergentes que le había llevado a invertir alrededor de 50 millones de francos suizos (59,3 millones de dólares) al año en nuevas empresas con la esperanza de alcanzar 350 millones de francos suizos en ingresos por estas innovaciones para 2025. Las inversiones incluyeron Batmaid, una empresa de servicios de limpieza y Parcandi, que muestra a los usuarios espacios de estacionamiento locales.
La ampliación de la participación de Cevian se produce después de que los accionistas de Baloise votaran a principios de este año para eliminar una importante protección contra los accionistas que agitaran. Se trataba de una norma de larga data por la que los inversores tenían sus derechos de voto limitados al 2 por ciento, independientemente del tamaño de su participación.
La firma de inversión zCapital había presionado para cambiar la regla y contaba con el respaldo de las dos grandes firmas proxy ISS y Glass Lewis, cuyas recomendaciones son influyentes entre los inversores pasivos.