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El jefe de finanzas de la mayor aseguradora de Italia ha expresado su preocupación por intereses potencialmente conflictivos cuando las compañías de seguros de vida son propiedad de fondos de capital privado, a medida que crece la ansiedad sobre las consecuencias de un cambio de propiedad en el sector.
Los formuladores de políticas y los reguladores han comenzado a prestar más atención a los riesgos particulares que presenta la avalancha de inversiones de capital privado en seguros de vida.
El FMI ha destacado riesgos como una mayor proporción de activos ilíquidos y el riesgo de “contagio” al sector financiero en general, informó el Financial Times este mes. Casi el 10 por ciento (850 mil millones de dólares) de los activos de la industria de seguros de vida de EE. UU. eran propiedad o estaban administrados por empresas de capital privado a fines de 2021, dijo el FMI.
“Mi opinión es, sin duda, que el fondo de capital privado sea propietario [a life insurer]»No hay una alineación perfecta de intereses», dijo Cristiano Borean, director financiero de Generali.
Hizo una distinción entre grupos de capital privado que compran compañías de seguros como una inversión de balance a largo plazo y situaciones en las que la aseguradora es propiedad de un fondo de capital privado con un horizonte temporal más corto.
Una compañía de seguros «necesita tener una alineación a más largo plazo», dijo Borean, añadiendo que cada situación debe analizarse «caso por caso».
El documento del FMI destacó el caso de Eurovita, una pequeña aseguradora de vida italiana que fue puesta bajo administración especial este año cuando las tasas de interés más altas sobre otros productos de ahorro alentaron a los clientes a cobrar, o «caducar», sus pólizas de seguro, al igual que los activos que respaldan su valor había caído.
El regulador intervino después de que se supo que el accionista mayoritario de Eurovita (un fondo operado por la firma británica de capital privado Cinven) no iba a proporcionar el nivel de inyección de capital solicitado por el regulador. La noticia de los problemas de Eurovita animó a más clientes a cobrar, según el Banco de Italia.
Cinven declinó hacer comentarios.
El colapso de Eurovita alimentó la preocupación de que los clientes de otros grupos pudieran verse tentados a cobrar sus pólizas de seguro, creando la posibilidad de lo que los analistas han llamado un evento de “fallo masivo”.
Generali ha experimentado mayores incumplimientos en Italia y Francia, principalmente en pólizas vendidas a través de bancos. Pero Borean dijo que los errores de Generali en Italia comenzaron a «tendencia a la baja» después de que se anunció en junio que la aseguradora, junto con otras cuatro, incluida la alemana Allianz, había llegado a un acuerdo de rescate para crear una empresa que albergara las pólizas de seguro de vida de Eurovita.
Una actualización comercial del viernes mostró que Generali sufrió una salida neta de 8.700 millones de euros de productos de ahorro durante los primeros nueve meses del año. Esto se vio compensado en gran medida por entradas en otras áreas, como los productos de ahorro vinculados a fondos de inversión, lo que dejó una salida neta de 1.100 millones de euros de la división de vida.
En general, el grupo registró una ganancia operativa de 5.100 millones de euros para el período, un 17 por ciento más que en el mismo período del año pasado, y la rentabilidad mejoró en su división de propiedad y accidentes a pesar de las pérdidas por las inundaciones europeas. Generali fue “resistente” a algunos de los efectos nocivos de las tasas de interés más altas y se benefició de la diversificación en todas las líneas de negocios, dijo Borean.
Pero la declaración de perspectivas del grupo advirtió que dados «datos mixtos sobre los mercados laborales, combinados con una demanda más débil, hay más signos de una posible desaceleración de la economía global, que puede afectar al sector de seguros».