El FMI dijo que había llegado a un acuerdo de préstamo de 3.000 millones de dólares con Egipto después de que El Cairo aceptara una condición clave de rescate y dejara flotar su moneda.
La libra egipcia cayó un 14,5 por ciento a 23 por dólar estadounidense el jueves después de que el banco central del país dijera que se estaba moviendo hacia un «régimen de tipo de cambio flexible y duradero que deja que las fuerzas de la oferta y la demanda determinen el valor de la libra egipcia frente a otros monedas”.
Esto significa abandonar una política de recurrir a sus reservas para apoyar a la libra, que tenía como objetivo reducir el costo de las importaciones y mantener la estabilidad social en un país donde el 60 por ciento de la población es pobre o vulnerable a los choques de precios.
Egipto ha estado en conversaciones con el FMI durante meses en medio del aumento de los precios de las materias primas y una crisis de divisas derivada de la invasión de Rusia a Ucrania, que aceleró miles de millones de dólares en salidas a medida que los inversionistas de deuda extranjera salían del país.
Ya se había permitido que la libra cayera aproximadamente un 22 por ciento desde marzo, pero se entendía que El Cairo se había resistido a flotar completamente la libra para contener el impacto en los precios.
El fondo dijo que, además de los 3.000 millones de dólares, el acuerdo de divisas «catalizaría un gran paquete de financiación plurianual» de otros donantes, incluidos unos 5.000 millones de dólares en el ejercicio económico hasta finales de junio del próximo año, lo que refleja «un amplio paquete de financiación internacional». y apoyo regional para Egipto”.
Dijo que El Cairo también había solicitado financiamiento bajo su nuevo Fondo de Resiliencia y Sostenibilidad, que podría desbloquear hasta $ 1 mil millones.
Los analistas señalaron que Egipto se había comprometido a hacer flotar su moneda cuando obtuvo un préstamo de $ 12 mil millones del FMI en 2016, pero luego volvió a controlar el tipo de cambio.
Jason Tuvey, economista sénior de mercados emergentes de Capital Economics en Londres, dijo que era probable que “tanto el gobierno como el FMI aprendieran de sus errores. El gobierno mantuvo un control demasiado estricto sobre la moneda durante demasiado tiempo y el FMI no presionó”.
Añadió: “No creo que los inversores les den el beneficio de la duda. Solo regresarán si hay un compromiso firme con la flexibilidad del tipo de cambio”.
El banco central también elevó sus tipos de interés clave en 200 puntos básicos hasta el 13,25 por ciento. Dijo que «daría prioridad a su objetivo principal» de fijar un objetivo de inflación para lograr la estabilidad de precios. La inflación estaba en 15 por ciento en septiembre y los analistas esperan que al menos en el corto plazo aumente aún más como resultado de la caída de la libra.
Tuvey estuvo de acuerdo en que esto “aumentaría las presiones inflacionarias”, pero, sin embargo, fue “un paso bienvenido, y con un acuerdo con el FMI. . . contribuirá en gran medida a restaurar la estabilidad macroeconómica en Egipto”.
El Cairo anunció esta semana un “paquete de protección social” de 3.000 millones de dólares, que incluye un aumento del salario mínimo y un aumento de las pensiones, el servicio civil y los salarios del sector público.
El FMI dijo que el programa de reforma que acordó con Egipto también tenía como objetivo impulsar “reformas estructurales y de gobernanza profundas para promover el crecimiento y la creación de empleo liderados por el sector privado”.
Egipto es el segundo mayor deudor del FMI después de Argentina y este es su cuarto acuerdo de préstamo desde 2016. La economía ha crecido incluso durante la pandemia, pero las inversiones estatales y militares en proyectos de infraestructura han impulsado la expansión, mientras que la inversión del sector privado y las exportaciones de manufacturas. han seguido rezagados.
Los analistas y los empresarios egipcios argumentan que el estado necesita mejorar el entorno empresarial y reducir la competencia militar para permitir que prospere el sector privado.