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Los mercados financieros mantendrán al partido de extrema derecha Agrupamiento Nacional de Francia “muy bajo control” si el partido gana las próximas elecciones parlamentarias, lo que limitará su alcance para un gran impulso de gasto, dijo uno de los administradores de fondos más conocidos de Francia.
Édouard Carmignac, presidente y director de inversiones de la gestora de activos del mismo nombre que fundó hace 35 años, dijo que esperaba que el estancamiento político y la disciplina impuesta por los mercados «limitaran significativamente el daño potencial que la RN puede causar si gasta demasiado».
La decisión de Emmanuel Macron de convocar una votación anticipada tras una dura derrota en las elecciones europeas a principios de este mes provocó agitación en los mercados, ya que los inversores reaccionaron a la incertidumbre política. Las encuestas han mostrado que la extrema derecha y una nueva alianza de izquierda llamada Nouveau Front Populaire (NFP) estaban en primer y segundo lugar antes de la votación de dos vueltas, y ambos prometían romper con la postura favorable a las empresas de Macron.
Los diferenciales de la deuda pública francesa en relación con la de Alemania –una medida clave del riesgo político– tuvieron su mayor aumento desde la crisis de deuda de la eurozona hace más de una década.
Pero Carmignac dijo que la reacción del mercado demostró que la RN no tiene margen para endeudarse más, con una deuda pública que ronda el 110 por ciento del PIB. “Ya vieron lo que pasó con los diferenciales… los mercados mantendrán a la RN bajo control”, dijo al FT.
Los comentarios de este político de 76 años son la última señal de que la élite empresarial y financiera de Francia espera que los populistas de derecha e izquierda demuestren ser menos radicales una vez que lleguen al poder. Los ejecutivos franceses han estado cortejando en privado al RN, que aún no ha publicado un programa económico completo, pero dijo que quiere reducir el impuesto al valor agregado sobre la energía y la gasolina y, potencialmente, reducir la edad de jubilación.
Mientras tanto, Stéphane Boujnah, el director francés de la bolsa de valores más grande de Europa, pidió esta semana a los líderes empresariales que “mantengan la calma” ante las elecciones.
Carmignac dijo que la probabilidad de que Macron tenga que compartir el poder con un gobierno formado por partidos rivales -lo que se conoce como cohabitación- llevaría a «una situación de estancamiento» en la política francesa.
“Será un juego interesante del gato y el ratón”, dijo. “En cuanto a las políticas, bastante indeciso, un tanto caótico, no se hará gran cosa y no ocurrirá gran cosa”.
Carmignac espera que el RN no consiga una mayoría parlamentaria absoluta, lo que limitará aún más la capacidad del partido para aplicar políticas que alteren los mercados. El jefe del partido, Jordan Bardella, que sería primer ministro si el RN lograra obtener 289 de los 577 escaños, ha dicho que no aceptaría el puesto de lo contrario, ya que no podría aplicar su programa y sería vulnerable a una moción de censura.
«Estarán tentados a demostrar que son un partido gubernamental confiable y tratarán de asegurarse de ganar las elecciones que realmente cuentan, que son las elecciones presidenciales dentro de tres años», afirmó Carmignac.
El gestor del fondo también predijo que la unidad del izquierdista NFP podría no durar mucho más allá de las elecciones, ya que su componente de extrema izquierda “hace lo que puede para crear estragos” y “los socialistas moderados se dan cuenta de que realmente pueden navegar por su cuenta”. El NFP incluye al partido de extrema izquierda conocido como La France Insoumise (LFI), a los socialistas de centroizquierda, a los Verdes y a los comunistas.
A pesar de ser relativamente optimista sobre las consecuencias de la elección, Carmignac teme que el estancamiento legislativo en Francia —junto con una Alemania debilitada y la perspectiva de la reelección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos— dejará a Europa luchando por presentar un “frente decisivo contra Rusia en Ucrania y contra los chinos”.
Carmignac se hizo un nombre al hacer una apuesta contraria en 2008 después de identificar la fragilidad del sector bancario estadounidense y posicionar su fondo a la defensiva, permitiéndole evitar pérdidas cuando los mercados colapsaron y su índice de referencia perdió 12 puntos porcentuales.
En los últimos años, los activos de Carmignac, con sede en París, han caído de 57.000 millones de euros en su punto máximo en 2017 a más de 30.000 millones de euros. Su fundador se retiró de la gestión diaria de fondos hace varios años.