Co-CIO Greg Jensen: Los préstamos pronto podrían volverse costosos
Bridgewater apuesta contra los bonos corporativos de EEUU y la UE
Aumento de la inflación y política monetaria más estricta
p> «Estamos en un mundo radicalmente diferente», dijo Jensen al Financial Times, advirtiendo que la inflación sería mucho más persistente de lo que los economistas y el mercado estaban anticipando actualmente. Dijo que eso podría presionar a la Reserva Federal para que aumente aún más las tasas de interés, lo que a su vez podría tener un impacto negativo en la economía. «Nos acercamos a una desaceleración», citó FT Jensen. Si los formuladores de políticas de la Fed quisieran reducir la inflación al objetivo del 2 por ciento, tendrían que ajustarla significativamente. Eso probablemente afectaría a la economía y especialmente a las empresas más débiles, según Jensen. Según el Co-CIO de Bridgewater, es poco probable que la economía estadounidense regrese a su tasa de crecimiento relativamente sólida de los últimos cinco años. “Creemos que el crecimiento nominal continuará. La economía real será débil, pero no una debilidad que se refuerce a sí misma”, le hace eco el FT.
En cualquier caso, la Fed ya ha señalado que, en su intento por frenar la inflación, aceptará que la expansión económica se ralentice. Y así, la Reserva Federal de los EE. UU. ya ha elevado las tasas de interés desde mínimos históricos y está buscando reducir su abultado balance de casi $ 9 billones.
Según Jensen, este endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed, junto con una serie de otros bancos centrales de todo el mundo, está drenando la liquidez del sistema financiero, por lo que espera que los precios de muchos activos que han subido durante el último año estar bajo presión. «Quieren estar del otro lado de ese agujero de liquidez, lejos de los activos que necesitan liquidez y los activos que no», dijo, según lo citó el Financial Times.
Pedir dinero prestado pronto podría volverse costoso
Las tasas de interés más altas han aumentado las tasas hipotecarias para los consumidores, así como los costos de endeudamiento para las empresas que buscan asegurar nuevas deudas, y las empresas que no pueden obtener nuevos financiamientos podrían enfrentar dificultades financieras o declararse en bancarrota. Bridgewater cree que «empezar a ser mucho más caro pedir dinero prestado», dijo Jensen, y la posición decreciente en bonos corporativos refleja esa creencia, dice.
Bridgewater apuesta contra los bonos corporativos de EEUU y la UE
Bridgewater usó canastas de derivados crediticios en Europa y EE. UU. para apostar contra los mercados de bonos corporativos en abril, informa el Financial Times, citando a personas familiarizadas con el comercio. Jensen se negó a comentar cómo Bridgewater estructuró la apuesta corta o el tamaño de la posición.
Según el FT, antes de que Bridgewater abriera apuestas contra los bonos corporativos estadounidenses y europeos, el fondo de cobertura ya se estaba posicionando para una liquidación prolongada en el mercado del Tesoro de EE. ya perdió un total de nueve billones de dólares en valor en 2022. Según los índices de ICE Data Services, los bonos corporativos estadounidenses de alta calidad cayeron alrededor de un 12 % en 2022 en términos de rendimiento total, mientras que los bonos corporativos en Europa cayeron un 10 % en moneda local.
A pesar de la actual retórica de línea dura de la Fed, Jensen cree que se debe permitir que la inflación supere su objetivo del 2% debido a las consecuencias que no se tolerarían de elevar las tasas de interés lo suficiente como para alcanzar ese objetivo. Por otro lado, si la Fed es realmente implacable en tratar de combatir la inflación y cumplir su objetivo, Jensen teme que los precios de las acciones puedan «caer» otro 25 por ciento desde los niveles actuales, según el FT.
Redacción finanzen.net
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