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La Reserva Federal de Estados Unidos debe adoptar un enfoque gradual para reducir los costos de los préstamos, dijo uno de sus principales funcionarios, mientras los principales banqueros centrales del mundo se preparan para reunirse en una reunión anual en Wyoming esta semana.
Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, dijo al Financial Times que los datos económicos recientes le han dado “más confianza” en que la inflación está bajo control. Es hora de considerar ajustar los costos de endeudamiento de su rango actual de 5,25 por ciento a 5,5 por ciento, dijo.
Su llamado a un enfoque “prudente” contrarrestó las preocupaciones de los economistas de que la mayor economía del mundo se encamina hacia una fuerte desaceleración que justifica rápidos recortes en las tasas de interés.
La velocidad con la cual las tasas estadounidenses se aliviarán desde su nivel más alto en 23 años será una pregunta central en boca de los responsables políticos cuando se reúnan a finales de esta semana en el retiro anual de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming.
El discurso que pronunciará el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, el viernes allí será seguido de cerca por los inversores, ansiosos por escuchar cómo planea lograr un aterrizaje suave, completando la lucha contra la inflación sin colapsar la economía.
Daly, que tiene derecho a voto en el Comité Federal de Mercado Abierto, restó importancia a la necesidad de una respuesta drástica a las señales de un debilitamiento del mercado laboral, y dijo que la economía estadounidense mostraba pocas señales de encaminarse hacia una recesión profunda. La economía “no se encuentra en una situación urgente”, afirmó.
“El gradualismo no es débil, no es lento, no está atrasado, es simplemente prudente”, dijo, y agregó que el mercado laboral, si bien se está desacelerando, “no es débil”.
Los inversores apuestan a un recorte de los tipos en la reunión de la Fed del mes próximo, en lo que sería la primera bajada de los tipos de interés en cuatro años. Los mercados están descontando un 70 por ciento de posibilidades de un recorte de un cuarto de punto, mientras que una minoría de inversores espera un movimiento de medio punto.
Los mercados esperan que las tasas de interés estadounidenses finalicen 2024 un punto porcentual por debajo de su nivel actual, lo que implica un recorte extra grande en las últimas tres reuniones del año.
El Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá ya han reducido los costos de los préstamos, pero las cifras relativamente altas de inflación en Estados Unidos a principios de este año obligaron a la Fed a esperar.
Las cifras de precios al consumidor de la semana pasada mostraron que la inflación cayó al 2,9 por ciento en el año hasta julio, un mínimo de tres años. El indicador preferido de la Fed para medir las presiones subyacentes sobre los precios, el índice de precios sobre los gastos básicos de consumo personal, aumentó a una tasa anual del 2,6 por ciento en junio. La inflación general del PCE, en la que se basa el objetivo del 2 por ciento, fue del 2,5 por ciento en junio.
“Después del primer trimestre de este año, la inflación ha ido avanzando gradualmente hacia el 2%”, dijo Daly el jueves. “Todavía no hemos llegado a ese punto, pero claramente me da más confianza que estamos en camino hacia la estabilidad de precios”.
Con la inflación en retroceso y el mercado laboral acercándose a un mejor equilibrio, el banco central tiene que “ajustar la tasa de política para que se adapte a la economía que tenemos y a la que esperamos tener”.
Daly dijo que la Fed quería flexibilizar las “restricciones” de su política, pero manteniendo al mismo tiempo cierta moderación para “cumplir plenamente su tarea” en materia de inflación.
La Fed no “quería ajustar demasiado su política monetaria en una economía en desaceleración”, afirmó. Más tarde añadió que no adaptar la política monetaria a los avances en materia de inflación y menor crecimiento era una “receta para obtener el resultado que no queremos, que es estabilidad de precios y un mercado laboral inestable y vacilante”.
Sus comentarios coinciden con los del presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, quien recientemente le dijo al FT que esperar demasiado para bajar las tasas de interés “trae riesgos”.
El débil informe de empleo de julio generó inquietud sobre la salud de la economía estadounidense y contribuyó a desencadenar una ola de ventas de acciones a nivel mundial que generó pedidos de recortes de tasas de emergencia. Pero el sorprendentemente sólido informe de ventas minoristas de esta semana atenuó los temores de una recesión en Estados Unidos.
Daly dijo que las empresas en general no recurrían a despidos, sino que recortaban el gasto discrecional para adaptarse a lo que ya no era un “mundo efervescente” de “crecimiento desenfrenado”.