Beneficios en Europa
Congiuntura Flash dedica un foco a este aspecto, comparando Europa e Italia: en 2022 hubo un fuerte aumento de los beneficios unitarios en la Eurozona (calculados en base al EBITDA), +8,1 de media sobre 2021 (estimaciones Csc), en particular comercio , +19,4, construcción, +17,6, en los sectores extractivos de energía, +43,4. En la industria manufacturera +10,3, mientras que en los servicios se aprecia una importante estabilidad (-0,4%, excluida la Administración Pública). Datos que, dice el texto, siguen la evidencia del BCE.
En Italia, las ganancias no alimentan la inflación
En Italia, la dinámica de las ganancias unitarias es diferente: para la economía total, el crecimiento es de +3,5 en 2022 en comparación con 2021, mucho más bajo que en la Eurozona. Los sectores que han tenido incrementos significativos son extractivo-energético y comercio, +8,0%. Tanto los servicios, -2,6, como la construcción, -3,8, sufrieron una caída en sus beneficios unitarios. La manufactura experimentó una fuerte caída, -8,1% en promedio en 2022, a pesar de la recuperación en el último trimestre. Por tanto, subraya la CSC, la tesis de que el aumento de los beneficios ha alimentado la inflación no se aplica plenamente a Italia.
El análisis de la Comisión de la UE
Un análisis de la Comisión de la UE, citando a Congiuntura Flash, llega a resultados similares: muestra que en todos los países europeos, en 2022, los beneficios unitarios contribuyeron en gran medida al salto de la inflación, excepto en Italia. Entre las razones que pueden explicar la menor dinámica de márgenes en Italia se enumeran: mayor aumento de los precios de la energía, menor tamaño de las empresas, mayor peso de los sectores downstream, estrategias de precios dirigidas a soportar volúmenes.
Esto puede frenar el crecimiento de las inversiones en la industria, porque reduce la posibilidad de autofinanciamiento de las empresas, en una situación en la que los activos líquidos disminuyen y el crédito se reduce.
tu consumes
Volviendo a la coyuntura económica, la CSC denota señales mixtas sobre el consumo: en marzo prosigue la caída de los alimentos, -0,7 en volumen, mientras que las ventas de automóviles se recuperan. A nivel internacional hay debilidad en la Eurozona, en USA la industria se está reiniciando, China se está desacelerando mientras que India está creciendo.