Crece el pesimismo sobre la recuperación económica de China


El banco central de China recortó su tasa de política principal por primera vez en 10 meses, ya que los nuevos datos reforzaron las preocupaciones sobre un estancamiento de la recuperación posterior a Covid en la segunda economía más grande del mundo.

El Banco Popular de China recortó su tasa de préstamo a mediano plazo, una tasa a un año que influye en los costos de financiamiento bancario, del 2,75 % al 2,65 %, en medio de expectativas generalizadas de que Beijing se vería obligado a tomar más medidas para apoyar la economía. .

El recorte de tasas se produjo después de que el banco central esta semana redujera inesperadamente la tasa de recompra inversa a siete días, un indicador importante para la liquidez del sector bancario a corto plazo, y revelara exenciones fiscales para las empresas.

La medida, que estuvo acompañada de un informe de datos decepcionantes para mayo, señaló la insatisfacción oficial con el estado de la economía china, que se esperaba que se recuperara después de que las autoridades abandonaran los estrictos controles de coronavirus a principios de año.

Pero el crecimiento se ha mantenido débil, obstaculizado por una desaceleración del sector inmobiliario, una menor demanda de exportaciones y la falta de confianza empresarial y de los consumidores.

“No hemos visto un regreso al nivel de confianza anterior a la pandemia”, dijo Julian Evans-Pritchard, economista de China en Capital Economics, y describió la recuperación como “decepcionante”.

Los economistas anticipan que los formuladores de políticas chinos darán más apoyo en los próximos meses, que van desde la financiación de infraestructura hasta la asistencia para los gobiernos locales, que habían asumido muchos de los costos del régimen de cero covid de tres años de China y dependían en gran medida del desarrollo inmobiliario para obtener ingresos.

La renta variable china subió ampliamente tras el recorte de tipos, pero las ganancias se vieron limitadas por el bajo rendimiento del mes pasado en las ventas minoristas y la inversión. El índice Hang Seng China Enterprises de empresas de China continental que cotizan en Hong Kong subió un 1,4 por ciento, mientras que el índice CSI 300 de acciones que cotizan en Shanghai y Shenzhen ganó un 0,6 por ciento.

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Los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el jueves reforzaron el pesimismo sobre las perspectivas de crecimiento de China, ejerciendo presión sobre el objetivo oficial del gobierno para todo el año de una expansión del 5 por ciento, que ya es el más bajo en décadas.

Las ventas minoristas y la producción industrial no cumplieron con las expectativas, agregando un 12,7 por ciento y un 3,5 por ciento respectivamente interanual en mayo, por debajo del 18,4 por ciento y el 5,6 por ciento de abril. Las cifras se vieron impulsadas por una comparación de efecto base bajo con los bloqueos radicales en las ciudades más grandes de China el año pasado.

“La historia subyacente sobre la economía es extremadamente decepcionante en este momento”, dijo Robert Carnell, jefe de investigación de Asia-Pacífico de ING, en una nota a los clientes. Pronosticó más medidas de estímulo por venir, y agregó que era más probable que fueran fiscales que monetarias para alentar el gasto.

El desempleo juvenil alcanzó el 20,8 por ciento, el nivel más alto desde que comenzaron los registros en 2018, en una señal más de la lucha de Beijing para proporcionar suficientes puestos de trabajo para los jóvenes. El desempleo general se mantuvo estático en 5,2 por ciento.

La publicación de datos también confirmó que el vasto sector inmobiliario de China todavía estaba enfermo, más de 18 meses después de que se sumergiera en una crisis por el incumplimiento de pago de Evergrande, el desarrollador más endeudado del mundo.

Los inicios de nuevas construcciones en los primeros cinco meses de 2023 se redujeron un 23 % interanual por superficie construida. Los precios de las viviendas nuevas aumentaron ligeramente con respecto al mes anterior, pero se mantuvieron bajos en comparación con 2022.

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La oficina de estadísticas de China dijo que el crecimiento en el segundo trimestre sería “significativamente más rápido” que en el primero, cuando la economía agregó un 4,5 por ciento. Pero advirtió que “el entorno internacional aún era complicado y severo” y “la base para la recuperación económica aún no es sólida”.

Se espera que el impulso de la recuperación se desacelere aún más en junio y julio a medida que se desvanezcan los efectos base favorables del cierre del año pasado en Shanghái, escribió Goldman Sachs en una nota de investigación.

“Esperamos más medidas de relajación (dirigidas) en los próximos meses, especialmente en materia fiscal y de vivienda, para contrarrestar la persistente debilidad de la economía”, escribió Goldman. Pero el banco advirtió que la magnitud de cualquier estímulo probablemente sería menor que en ciclos de relajación anteriores.

“La comida para llevar es que las cosas todavía están blandas [in China]y tendremos que moderar las expectativas para la segunda mitad del año”, dijo Steve Cochrane, economista jefe para Asia-Pacífico de Moody’s Investor Services.

“Tiene que haber algunas medidas políticas agresivas pero muy específicas para poner en marcha la economía”, agregó, señalando una intervención política que “o se centre muy claramente en el gasto del consumidor. . . o hacer algo con el paro juvenil”.

En los mercados de divisas, el renminbi se debilitó hasta un 0,3 por ciento frente al dólar a Rmb7.1807 después de que el PBoC anunciara el recorte de la tasa de préstamo a mediano plazo, lo que hizo que la moneda bajara un 4 por ciento frente al dólar hasta la fecha y a un seis por ciento. -mes mínimo.

Información adicional de Andy Lin en Hong Kong



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