Crecimiento constante. El PIB italiano permaneció estancado en el tercer trimestre e incluso a principios del cuarto, la actividad en los servicios estaba disminuyendo ligeramente, al igual que en la industria. La inflación en Italia finalmente ha vuelto a estar por debajo del 2%, en octubre era del 1,7%, pero los tipos están en su nivel más alto y bloquean el canal del crédito, frenando el consumo y las inversiones, mientras que las exportaciones ayudan poco. Este es el escenario que se desprende de Congiuntura Flash, la nota del Centro de Estudios Confindustria. El crédito es demasiado caro: la situación para las empresas ha empeorado, el coste aumentó a 5,35 en septiembre, la caída de los préstamos alcanzó -6,7 por año.
Negocios sin credito
En el tercer trimestre de 2023, la demanda siguió cayendo por tipos excesivamente elevados y los criterios de oferta se volvieron más rígidos: cada vez más empresas se quedaban sin crédito. Sin embargo, los préstamos morosos se mantienen estables, en 19.300 millones.
Las inversiones se están desacelerando
Esto se refleja en las inversiones: la dinámica está empeorando, tras la caída del segundo trimestre. Según el Banco de Italia, en el tercer trimestre se producirá una importante desaceleración del gasto en bienes de capital. La débil demanda sigue siendo uno de los obstáculos más sentidos por las empresas y en octubre se produjo una nueva caída de la confianza entre las empresas de bienes de equipo.
Los costes energéticos siguen siendo bajos
Con las guerras en curso, afirma el CSC, aumenta la incertidumbre, pero no el coste de la energía, al menos hasta ahora, que sin embargo es muy superior al del período anterior a la crisis: en noviembre el gas y el petróleo cotizaban respectivamente a 41 euros/mwh y 85 dólares el barril.
La inflación está cayendo
La inflación cae gracias al efecto “base” muy favorable sobre los precios de la energía. Los precios subyacentes de bienes y servicios continúan desacelerándose, pero lentamente, +3,7, al igual que los precios de los alimentos, +6,3. Se trata de valores que aún no se ajustan plenamente al umbral del +2,0 por ciento. ¿Qué pasará con las tarifas? En noviembre, la Reserva Federal mantuvo los tipos estables en 5,50; como en el BCE a finales de octubre, 4,5. El escenario es que las tasas hayan alcanzado su máximo. Pero la Reserva Federal no ha descartado aumentos si el crecimiento estadounidense no se desacelera y la inflación sigue alta, y el BCE no ha descartado aumentos en caso de nuevos shocks.