Para un ex banquero que enfrenta una prohibición de dos años por parte del organismo de control financiero de Hong Kong, Calvin Choi está en lo más alto.
Dos semanas después de que el fundador de AMTD Digital hiciera sonar la campana de apertura en el parqué de la Bolsa de Valores de Nueva York, su oscura empresa de servicios financieros con sede en Hong Kong hizo historia. Tuvo el aumento más rápido en el precio de las acciones de una empresa que cotiza en los EE. UU. después de una oferta pública inicial, según datos de Dealogic.
Después de cotizar a $ 7,80 el 15 de julio, las acciones de AMTD Digital alcanzaron los $ 400 el 29 de julio, un aumento meteórico récord de más del 5000 por ciento. A partir de ahí, la acción siguió subiendo, alcanzando un máximo de 1.679 dólares en agosto.
Su valor de mercado en un momento superó al de Goldman Sachs. Esto a pesar de los ingresos de solo $ 21,5 millones durante los 10 meses hasta febrero de 2022 y de tener solo 50 empleados en Singapur y Hong Kong.
AMTD Digital, en un declaración titulada «Nota de agradecimiento a nuestros inversores», dijo que no tenía idea de las razones del aumento histórico.
Los analistas dijeron que no hay una causa clara del aumento de AMTD Digital, con debate sobre si podría ser un «repunte bursátil meme» impulsado por inversores minoristas. El bajo capital flotante de la compañía (solo 19 millones de los 185 millones de acciones que se ofrecieron en la oferta pública inicial) significa que las acciones estaban abiertas a la manipulación, dijeron los analistas.
El ascenso de AMTD Digital es aún más notable porque se produce cuando Washington está lanzando medidas enérgicas contra las empresas chinas que cotizan en los EE. UU. con más de 200 grupos de China continental y Hong Kong que se enfrentan a la exclusión de la lista en 2024 si no cumplen con los requisitos de auditoría.
AMTD Group fue fundado en 2003 por CK Hutchison Holdings y Commonwealth Bank of Australia del magnate de Hong Kong Li Ka-shing. Junto con sus principales filiales, AMTD Idea y AMTD Digital, ofrece banca de inversión, gestión de activos, corretaje de seguros y servicios financieros digitales.
El principal producto de AMTD Digital es su llamado SpiderNet, que vagamente define como un “ecosistema superconector” para sus clientes.
Choi, contador de profesión, se unió a AMTD Group en 2016 como presidente después de cinco años en UBS y antes de eso en PwC y Citigroup. Creó AMTD Digital y se involucró en múltiples fundaciones y fideicomisos benéficos y sociales.
Como asistente habitual a eventos como el Foro Económico Mundial en Davos, Choi cultivó relaciones con importantes empresas, incluido el grupo tecnológico chino Xiaomi y familias empresarias destacadas. Andrew Chiu, nieto del difunto magnate de Hong Kong, Deacon Chiu, fue anteriormente vicepresidente de lo que ahora es AMTD Idea.
En los sitios web de AMTD, Choi elogia regularmente al Partido Comunista Chino, citando al presidente de China, Xi Jinping, y su objetivo de organizar el «gran rejuvenecimiento de la nación china».
La salida a bolsa de julio de AMTD Digital fue la tercera cotización internacional de una empresa del grupo que Choi ha diseñado en tantos años. El banco de inversión del grupo, AMTD Idea, anteriormente AMTD International, el principal accionista de AMTD Digital, se cotizó en la Bolsa de Nueva York en 2019 antes de completar una cotización secundaria en Singapur el año siguiente.
Las acciones de AMTD Idea que cotizan en Nueva York se dispararon un 525 por ciento después de la cotización de AMTD Digital. Una solicitud de 2017 para cotizar la filial de seguros del grupo, AMTD Strategic Capital Group, fue rechazada por la bolsa de Hong Kong por razones que no se revelaron.
Choi se convirtió en multimillonario con el aumento de las acciones de AMTD Idea y AMTD Digital, pero el grupo enfrenta un escrutinio regulatorio por el repunte del precio de las acciones. La Bolsa de Singapur dijo en un comunicado al Financial Times que una subsidiaria estaba en comunicación con NYSE sobre la volatilidad.
“Choi es un experto en marketing. Se acerca a instituciones importantes como la Autoridad Monetaria de Singapur y figuras políticas como [former Hong Kong leader] Carrie Lam, pero siempre fue estilo sobre sustancia”, dijo una persona involucrada en la diligencia debida en AMTD. Choi y AMTD no respondieron a múltiples solicitudes de comentarios.
El escrutinio de Choi se produce cuando lucha contra los reguladores en su ciudad natal, Hong Kong. Está apelando una prohibición de la Comisión de Valores y Futuros de la ciudad relacionada con una venta de acciones en AMTD Group en 2015. Choi todavía estaba en UBS, que era el asesor financiero de los vendedores, incluido Morgan Stanley Private Equity Asia, entonces un accionista principal de AMTD. Grupo.
La SFC descubrió que Choi estaba involucrado «en el negocio» de uno de los compradores, LR Capital Group, una compañía de inversión global y una oficina multifamiliar, según un sitio web de AMTD.
Él «dirigió la toma de decisiones» en LR Capital en relación con la venta, y «excedió el alcance de un banquero de cobertura típico». Esto se hizo sin revelar a Morgan Stanley o UBS, lo que lo colocó en un posible conflicto de intereses, dijo la SFC.
El regulador también lo acusó de un conflicto de intereses que involucró nuevamente a LR Capital en una oferta pública inicial en 2014 y en enero de este año decidió prohibirlo en la industria por dos años.
La SFC no reveló la naturaleza de la supuesta relación de Choi con LR Capital. Pero poco después de la venta de Morgan Stanley, asumió la presidencia de AMTD Group. Su apelación contra la decisión de la SFC está programada para una audiencia en diciembre.
AMTD Group afirma ser una «firma de inversión líder», respaldando 16 ofertas públicas iniciales de EE. UU. desde que Choi se unió a la empresa y recaudando un total de $ 13,4 mil millones, según cifras de Dealogic.
Sin embargo, las acciones de todas esas empresas ahora se cotizan a un promedio de 75 por ciento por debajo de su precio de salida a bolsa.
AMTD Group también tuvo que reestructurar $718 millones en bonos recaudados desde 2019, y los tenedores de bonos acordaron en febrero extender el vencimiento de las notas por tres años y reducir los pagos de intereses. Uno de los bonos de AMTD vencía originalmente en marzo. Su bono de 500 millones de dólares se cotiza a 46 centavos por dólar.
CK Hutchison Holdings, del magnate de Hong Kong Li Ka-shing, desautorizó a la compañía a principios de este mes, diciendo que no tenía tratos comerciales con AMTD Digital y que estaba vendiendo “menos del 4 por ciento” de las acciones que aún tenía en AMTD Group.
Otros proyectos parecen estancados. Junto con el gigante tecnológico chino Xiaomi, AMTD ganó una codiciada licencia de banca digital en Hong Kong en 2019, pero los expertos de la industria están confundidos por la estrategia del banco.
“Son los más inactivos de los bancos virtuales”, dijo un asesor de los bancos virtuales de Hong Kong. “No tienen marketing real en Hong Kong, la gente de la industria se pregunta qué están haciendo”.
Aunque el precio de las acciones de AMTD ha comenzado a caer, los analistas dijeron que los reguladores deberían observar más de cerca a la empresa.
Nate Anderson, del vendedor en corto Hindenburg Research, acusó a la Bolsa de Nueva York de ignorar «problemas evidentes» y se centró en recaudar tarifas de cotización en lugar de proteger la integridad de los mercados estadounidenses. La Bolsa de Nueva York se negó a comentar.
“Las antenas de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. deberían haber estado abiertas”, dijo Mak Yuen Teen, profesor de contabilidad en la Universidad Nacional de Singapur sobre la cotización de AMTD Digital.
Tener tantas acciones en manos de la matriz fue otra señal de alerta, dijo Mak. «Con toda [these issues] considerado, ¿por qué se les permitió enumerar?”
Información adicional de Hudson Lockett y Tabby Kinder en Hong Kong