Por evaluación Bloomberg, la caída de los mercados en Rusia el 24 de enero fue la tercera más grande en la historia de las bolsas. Solo es superado por la caída del mercado argentino en 1990 y Kazajstán en 2002.
Leer en RBC Pro
¿Qué acciones tomó el Banco de Rusia?
En relación con la situación de los mercados, el Banco Central comenzó a realizar intervenciones cambiarias (venta de moneda extranjera en el mercado abierto), diseñadas para estabilizar la situación y reducir la presión sobre el rublo. El regulador no ha recurrido a la venta de divisas de sus propias reservas desde diciembre de 2014.
Al mismo tiempo, el Banco de Rusia prescrito intermediarios para suspender las ventas al descubierto en los mercados bursátiles y extrabursátiles, es decir, transacciones realizadas para beneficiarse de una caída en el precio de un activo. La prohibición entró en vigor el 24 de febrero a las 11:00 hora de Moscú. Cuánto tiempo operará, el Banco Central aún no ha informado.
El Banco Central inició la intervención en el mercado de divisas en el contexto de las operaciones en Ucrania
Lo que dicen los corredores y los intercambios
Debido a la “extraordinaria volatilidad” de la Bolsa de Moscú recomendado inversores privados a abstenerse de reacciones emocionales y transacciones precipitadas. “Como muestra la práctica a largo plazo, esto puede afectar negativamente los resultados financieros de las inversiones. Las autoridades financieras del país cuentan con todos los recursos necesarios y están tomando medidas para estabilizar la situación en los mercados”, dijo el sitio en un comunicado.
La Asociación Nacional de Participantes del Mercado de Valores (NAUFOR) hizo un llamado similar a los inversionistas. Recomendaron “mostrar sentido común y no tomar decisiones emocionales sobre la venta de activos que han bajado de precio”, así como abstenerse de operaciones especulativas y margin trading (para fondos prestados).
Al mismo tiempo, NAUFOR no ve la necesidad de suspender la cotización, que fue iniciada por ambas bolsas rusas en la mañana: «El mercado cambiario debe seguir operando bajo cualquier circunstancia para que los inversores puedan, si lo consideran necesario, vender y comprar valores».
¿Deberíamos esperar al «segundo fondo» después de las nuevas sanciones?
Antes del final del comercio de valores rusos, los países de Occidente no tuvieron tiempo de hacer anuncios sobre un paquete específico de nuevas sanciones. La situación actual en los mercados rusos «recuerda mucho a 2014 después del referéndum en Crimea», dice Alexei Antonov, analista de Alor Broker. En el contexto del agravamiento de la situación y las insinuaciones de las sanciones más duras de Occidente, hubo un vertido de pánico de todos los activos rusos, continúa el experto: “No me sorprendería si, con al menos algunas insinuaciones de una mayor escalada y sanciones. no será tan terrible como se predice , habrá un rebote decente en valores rusos. Sin embargo, Antonov admite que las sanciones pueden ir seguidas de revisiones de calificación y más ventas.
“En 2014, vimos todo esto, y la situación puede evolucionar de acuerdo con este escenario”, señala Antonov. Según él, la restauración de valores rusos puede llevar de un año a varios años.
El Director Adjunto de Operaciones Activas de Veles Capital, Yevgeny Shilenkov, espera una reducción más fuerte con una respuesta de sanciones duras de Occidente y un agravamiento del conflicto militar en Ucrania. “No se puede detener en las operaciones especiales que ahora se están llevando a cabo. Por lo tanto, seremos “tirados”, y se necesita algún motivo para que dejemos de caer”, apunta el experto. Shilenkov describió la situación actual en los mercados rusos como «rendición». Según él, los inversores simplemente ahorraron dinero «invirtiendo dinero en efectivo»: alguien lo hizo conscientemente, alguien recibió una llamada de margen [принудительное закрытие позиций при нехватке средств на открытие новых позиций и обеспечение текущих, когда сделки совершаются на заемные деньги].
Los corredores apreciaron el crecimiento de la llamada de margen de los inversores privados durante el colapso de los mercados
En ausencia de certeza sobre las futuras acciones de Rusia en Ucrania, el declive puede continuar, concluye el experto. Para detenerlo, debe detener las hostilidades u obtener un paquete completo de restricciones. “Entonces se podrán evaluar las pérdidas económicas, para que por lo menos entendamos que ya hemos recibido todo por los hechos actuales. Aquí ya no será “venderlo todo a cualquier precio”, sino que mirarán qué sufrirá más el negocio ruso, qué sufrirá menos”, cree Shilenkov.
Vladimir Bragin, Director de Mercados Financieros y Análisis Macroeconómico de Alfa Capital Management Company, se abstiene de afirmar que el 24 de febrero el mercado ruso tocó fondo. Si recordamos la crisis de 1998, el índice RTS cayó más de 10 veces, continúa el experto: por lo tanto, es bastante difícil adivinar dónde puede detenerse la caída. “Aunque es muy posible que mañana sea un poco mejor (por supuesto, en relación con las cotizaciones actuales)”, admite.
Qué activos pueden ser protectores en la situación actual
Bragin aconseja a los inversores «estar a la espera» y tener en cuenta que cualquier operación en el mercado ahora tiene costes elevados por el aumento de los diferenciales [разницей между ценой покупки и продажи актива].
Los analistas de BCS World of Investments llaman defensivo al mercado estadounidense en la situación actual, en un horizonte largo el impacto de los eventos de hoy no afectará los valores de las empresas estadounidenses, ya que la dependencia de la economía estadounidense de Rusia es mínima. Como llaman los expertos en «seguridad» a los activos del sector salud (Merck, Vertex, Gilead), bienes de consumo (Bath & Body, Macy’s, Tyson Foods, Walmart), sector tecnológico (Facebook, Netflix) y sector de la ciberseguridad (Palo Alto, Checkpoint ). En caso de que la situación geopolítica se agrave aún más, BCS World of Investments también asigna oro como herramienta de protección.
Si asumimos la normalización de la situación en el mercado ruso, vale la pena dar preferencia a las acciones de empresas con máxima exposición al mercado interno y que ofrecen bienes y servicios de demanda diaria, dicen los analistas.